La prime USDT en Inde dépasse 8,5 % après une perturbation de la rampe d'accès aux cryptomonnaies

La prime de l’USDT en Inde a dépassé les 8,5 %, signalant une grave pénurie de liquidités sur le marché local du Tether (USDT), le plus grand stablecoin adossé au dollar au monde.

La prime de l’USDT en Inde fait référence à la différence en pourcentage entre les prix locaux de l’USDT et le taux de change implicite USD/INR. Elle est largement utilisée comme indicateur des conditions de liquidité sur le marché crypto indien.

Prix de l’USDT en Inde vs taux USD/INR

Samedi, l’USDT se négociait autour de 102,88 INR sur les plateformes indiennes, contre un taux de référence officiel USD/INR d’environ 94,65 INR, soulignant une rupture marquée de l’efficacité des prix locaux.

Dans des conditions de marché normales, la prime de l’USDT en Inde se situe généralement entre 3 % et 6 %, reflétant les contrôles de capitaux, les frictions bancaires et les coûts de conformité. Des niveaux supérieurs à 7 % sont généralement interprétés par les traders comme un signal de grave stress de liquidité.

La Direction de l’exécution pénale (ED) perquisitionne des passerelles d’entrée crypto

La perturbation des liquidités fait suite à une action de la Direction de l’exécution pénale (ED), qui a perquisitionné le 17 juin cinq prestataires de services crypto basés à Bengaluru, pour des transactions transfrontalières non autorisées présumées totalisant environ 295 millions de dollars.

Les entreprises — dont Transak Technology India, Carretx Technologies, Mokshagna Technologies (Onmeta), Buyhatke Internet (Onramp.money) et Xpat Technologies — exploitent des infrastructures d’entrée et de sortie fiat-crypto, permettant aux utilisateurs de convertir des roupies indiennes en stablecoins comme l’USDT.

Suite aux perquisitions, les acteurs du marché signalent une perturbation significative des canaux de conversion INR-USDT, réduisant les entrées de stablecoins en Inde.

Pénurie de liquidités crypto et rupture d’arbitrage en Inde

Dans des marchés efficaces, une prime à deux chiffres déclencherait généralement des flux d’arbitrage : les traders achètent de l’USDT à l’international et le vendent localement, ce qui comprime l’écart de prix.

Cependant, les frictions structurelles en Inde ont affaibli ce mécanisme.

Une taxe de 1 % déduite à la source (TDS) sur les transactions crypto réduit la rentabilité de l’arbitrage. L’augmentation des exigences de conformité élève les coûts opérationnels pour les plateformes d’échange.

La situation est encore aggravée par le fait qu’environ 90 % du volume de trading crypto indien a déjà migré à l’étranger, laissant les carnets d’ordres nationaux peu profonds et très sensibles aux chocs d’approvisionnement.

L’incertitude réglementaire ajoute une prime de risque

Au-delà des contraintes d’approvisionnement, les analystes affirment que l’ambiguïté réglementaire contribue à la hausse des prix.

Purushottam Anand de Crypto Legal a déclaré que la prime pourrait également refléter une « prime de risque » liée à l’incertitude dans le cadre réglementaire évolutif de l’Inde.

L’attention se porte désormais sur les prochaines discussions impliquant la Reserve Bank of India et l’Institute of Chartered Accountants of India, prévues le 2 juillet, où la réglementation des actifs numériques devrait être examinée.

Aucun signal de retour immédiat à la normale

Les acteurs du marché signalent des primes de l’USDT proches de 9 % dans certains lieux d’échange, sans signes clairs de normalisation.

La question de savoir si un soulagement surviendra dépendra de l’émergence de canaux d’approvisionnement alternatifs conformes, ainsi que de tout signal réglementaire issu des discussions parlementaires de la semaine prochaine.

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