Le nombre d'ETF émis au premier semestre a atteint un record historique pour la même période, et la concurrence féroce entre les institutions de fonds publics verra l'arrivée de produits d'innovation majeurs.

184只，创同期历史新高。

Ces dernières années, le marché des ETF domestiques en Chine est entré dans une phase de développement rapide, avec une augmentation constante du nombre de produits et de la taille de la gestion, tandis que la concurrence dans le secteur des fonds communs de placement s'intensifie. Avec le soutien explicite des autorités réglementaires pour la mise en place d'ETF gérés activement sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen, l'industrie chinoise des ETF s'apprête à quitter officiellement l'ère de l'investissement passif unique pour entrer dans une nouvelle phase de développement de haute qualité où le passif et l'actif coexistent.

Le nombre d'émissions au premier semestre atteint un record historique pour la période

Depuis 2023, les ETF ont connu un développement fulgurant, passant d'une taille totale de 2 000 milliards de yuans. Fin 2025, la taille totale des ETF en Chine a dépassé 6 000 milliards de yuans, avec 1 381 produits, se classant au premier rang en Asie, devenant ainsi un outil essentiel pour les services de gestion de patrimoine des résidents sur le marché des capitaux.

Selon les données Wind, au 29 juin 2026, 184 ETF ont été créés depuis le début de l'année, avec un montant total d'émission de 64,781 milliards de yuans. Par rapport à la même période de l'année dernière, le nombre d'émissions a atteint un record historique pour le premier semestre.

En termes de structure d'émission, les ETF thématiques sectoriels sont devenus le principal moteur de l'expansion, les sociétés de gestion de fonds déployant de manière dense des niches telles que les technologies dures, la fabrication haut de gamme, les cycles de ressources et les dividendes à faible volatilité. Parallèlement, les ETF innovants sur les obligations, les marchés transfrontaliers et les matières premières se développent également, enrichissant la matrice de produits pour couvrir les besoins de diversification des actifs.

Actuellement, les ETF couvrent toutes les catégories de produits, y compris les indices larges, les thèmes sectoriels, les obligations et les marchés transfrontaliers, devenant un outil de placement standardisé pour les investissements diversifiés sur le marché A.

En réalité, face à la demande croissante du marché des ETF ces dernières années, les principales sociétés de gestion de fonds ont accéléré leur déploiement sur le segment des ETF. Du côté des gestionnaires de fonds, les institutions de tête restent dominantes, avec 16 institutions, dont China Asset Management, E Fund Management, China Southern Asset Management, Guotai Asset Management, GF Fund Management, China Southern Asset Management, Bosera Asset Management et Harvest Fund Management, dont la taille dépasse les 100 milliards de yuans.

Parallèlement, les sociétés de gestion de fonds de taille moyenne et petite ont réalisé un développement différencié en se concentrant sur des niches et la conception de produits innovants.

Concurrence acharnée entre les institutions de fonds communs de placement

À l'entrée de 2026, le marché des ETF en Chine a connu un changement historique : les positions des principaux gestionnaires ont été plusieurs fois modifiées. Le 3 juin de cette année, E Fund a dépassé China Asset Management pour la première fois, mettant fin à une suprématie de sept ans du « numéro un » des ETF. En 11 jours de bourse, China Asset Management a retrouvé sa place de numéro un des ETF.

Selon les données Wind, au 29 juin, la taille de gestion totale des ETF toutes catégories de China Asset Management atteignait 578,038 milliards de yuans, et la taille des ETF non monétaires était de 577,917 milliards de yuans. La taille de gestion totale des ETF toutes catégories d'E Fund atteignait 577,917 milliards de yuans, et la taille des ETF non monétaires était de 577,917 milliards de yuans.

Dans le peloton de tête, Guotai Asset Management (355,233 milliards de yuans) et China Southern Asset Management (301,972 milliards de yuans) suivent de près. Sept sociétés de tête, dont GF Fund Management, China Southern Asset Management, Bosera Asset Management et Harvest Fund Management, ont une taille de gestion d'ETF supérieure à 200 milliards de yuans.

Il convient de noter que derrière la forte croissance de la taille des ETF au cours des deux dernières années, le marché des ETF attire également de nouveaux acteurs à entrer activement.

En mai, ABC-CA Fund a simultanément soumis les produits CSI 300 Quality ETF et CSI 300 Quality Index.

En mars, Orient Securities Asset Management a soumis son premier ETF, l'ETF Orient Securities CSI Orient Securities Dividend Low Volatility.

En 2025, First Seafront Fund, Xinyuan Fund, Great Wall Fund et AIGC Fund ont tous déployé leurs premiers produits ETF. En mars de cette année, AIGC Fund a également soumis l'ETF AIGC CSI National Value 100.

De plus, après 14 ans, Bank of Communications Schroders a de nouveau émis un ETF, le BOCOM Schroders CSI Smart Select CSI-HK-Tech 50 ETF.

Des initiés de l'industrie ont indiqué que ces sociétés de gestion de fonds préparent le terrain pour les ETF actifs.

Les ETF actifs méritent d'être attendus

Récemment, Wu Qing, président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a déclaré publiquement soutenir le lancement d'ETF actifs (fonds indiciels cotés) sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen.

Le même jour, les bourses de Shanghai et de Shenzhen ont publié des lignes directrices relatives aux ETF gérés activement, normalisant les règles de dénomination des ETF actifs, les qualifications des gestionnaires et des gestionnaires de fonds, le fonctionnement des investissements des produits, la divulgation d'informations et la prévention des risques. Parmi les exigences, les gestionnaires de fonds doivent avoir plus de 5 ans d'expérience en gestion active de fonds communs de placement en actions, une taille moyenne au cours des 3 dernières années d'au moins 10 milliards de yuans, aucun enregistrement de violations majeures de la loi, et le premier développement doit passer un contrôle spécial de la bourse.

Selon les données de l'Association des fonds communs de placement de Chine, fin mai 2026, la valeur nette totale des actifs des fonds communs de placement en Chine s'élevait à 39,48 billions de yuans, un nouveau record historique, en hausse de 17,01 % par rapport à la même période de l'année dernière et de 0,31 % par rapport au mois précédent.

Actuellement, les fonds actifs en actions en Chine, après près de 30 ans de développement, sont de plus en plus matures. Selon les statistiques Wind, au 29 juin, la taille des fonds actifs en actions sur l'ensemble du marché dépassait 4 000 milliards de yuans, avec plus de 4 900 produits.

« Les ETF actifs sont un point clé du déploiement de produits et de la croissance de la taille à l'étranger ces dernières années. Avec la mise en œuvre généralisée des ETF actifs en Chine à l'avenir, ils devraient devenir un important moteur de croissance de la taille des ETF en Chine, et la configuration et la taille des ETF en Chine pourraient connaître des changements », a déclaré Zhao Yunyang, directeur général du département des indices et des investissements quantitatifs de Bosera Fund. Par rapport aux fonds actifs traditionnels, les ETF actifs génèrent principalement des commissions de transaction lors de la négociation sur le marché secondaire, avec un niveau de frais généralement inférieur à celui des frais de souscription et de rachat des fonds actifs traditionnels, et avec un mécanisme de transaction pratique et une efficacité de transaction plus élevée. Ainsi, à l'avenir, les ETF actifs pourraient remplacer en partie les fonds actifs.

Pour les investisseurs, les ETF actifs combinent la commodité de négociation des ETF et les avantages de faibles frais, tout en exploitant la capacité de gestion active des gestionnaires de fonds. Les ETF actifs offrent des outils différenciés aux investisseurs qui préfèrent la rotation sectorielle et l'investissement thématique.

Li Zhan, économiste en chef du département de recherche de China Merchants Fund, estime que les ETF actifs combinent la recherche de rendements excédentaires actifs et les avantages de la négociation en bourse, permettant aux investisseurs de négocier en temps réel pendant la séance, avec une efficacité de rotation des capitaux supérieure à celle des fonds hors bourse. La divulgation quotidienne des avoirs améliore considérablement la transparence, facilite le suivi du fonctionnement du fonds et réduit les dérives de style. Les frais globaux sont probablement inférieurs à ceux des produits de gestion active hors bourse, réduisant ainsi le coût de détention. Enrichissant les catégories de placement, les investisseurs particuliers et les investisseurs institutionnels à long terme peuvent tous configurer de manière flexible, conciliant la recherche de rendements excédentaires et les besoins de liquidité, optimisant les choix d'actifs du grand public.

Zeng Fangfang, responsable de l'exploitation des produits de fonds communs de placement chez Shenzhen PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd., a souligné que la divulgation quotidienne du PCF limitera efficacement les dérives de style, forçant les gestionnaires à normaliser leurs opérations d'investissement ; les canaux de vente en bourse pour les produits actifs augmenteront, réduisant les coûts de détention, poussant l'industrie à passer de « l'expansion de la taille » à « la sortie de valeur de la recherche en investissement ». À long terme, les fonds actifs hors bourse avec une rotation modérée et une sélection d'actions équilibrée se « boursifieront » progressivement, tandis que les stratégies à haute confidentialité et à forte rotation resteront hors bourse, formant une structure de développement hiérarchique entre le marché en bourse et hors bourse.

Pour les investisseurs, les ETF actifs offrent trois opportunités. Premièrement, une efficacité de transaction améliorée : enchères continues en séance, achat et vente en temps réel, éliminant la période d'attente de rachat hors bourse, permettant des ajustements de portefeuille flexibles en période de volatilité, conciliant les rendements excédentaires de la sélection active d'actions et la liquidité élevée des ETF. Deuxièmement, avantages de coût et de transparence : les frais de gestion sont généralement inférieurs à ceux des fonds actifs hors bourse, sans frais de service de souscription et de rachat ; la divulgation quotidienne du portefeuille permet aux investisseurs de suivre en temps réel l'exposition sectorielle et aux actions individuelles, évitant les problèmes de dérive de style et de manque de transparence des fonds actifs traditionnels. Troisièmement, enrichissement des outils de répartition d'actifs : les investisseurs particuliers peuvent configurer facilement des stratégies actives professionnelles, en les combinant avec des ETF passifs à large base pour construire des portefeuilles équilibrés ; les institutions peuvent allouer en bloc plusieurs ETF actifs pour construire des portefeuilles multi-facteurs ou multi-stratégies, réduisant le risque de concentration d'un seul fonds. À long terme, les ETF actifs conviennent également à l'investissement programmé, les investisseurs particuliers n'ont pas besoin d'étudier individuellement les actions, mais peuvent tirer parti de la capacité de recherche des gestionnaires de fonds pour découvrir des rendements excédentaires dans des niches telles que les technologies dures et les dividendes, réduisant ainsi la difficulté de sélection des actions.

Texte/Xu Nannan Édition/Xu Nan

(Édition : Xu Nannan)

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