美团王兴再谈AI投资 称不超财务能力盲目投入

Auteur | Wang Xiaojuan

Lors de l'assemblée générale des actionnaires de Meituan tenue récemment, le PDG de Meituan, Wang Xing, a clairement exposé la stratégie de développement de l'IA pour la prochaine étape de l'entreprise. Wang Xing a déclaré que Meituan tiendra compte de sa situation de trésorerie et n'investira pas aveuglément au-delà de ses capacités financières.

Il a souligné que l'IA est un outil de productivité positif, et que Meituan investira dans la mesure de ses moyens, mais ne procédera pas à des investissements irrationnels dépassant ses capacités financières.

Cette déclaration indique dans une certaine mesure que la stratégie de Meituan dans le domaine de l'IA passe d'une phase d'investissement précoce et d'expérimentation technique à une phase axée sur l'efficacité des capitaux, la synergie commerciale et le ROI.

Au cours des deux dernières années, les investissements externes de Meituan dans le domaine de l'IA se sont principalement concentrés sur deux axes centraux : l'infrastructure des grands modèles et l'intelligence incarnée. Alors que les entreprises concernées entrent dans le processus d'introduction en bourse, les investissements stratégiques précoces de Meituan se transforment progressivement en actifs financiers générant des dividendes de liquidité.

Dans le domaine de l'intelligence incarnée, Meituan a participé à plusieurs tours de financement de Yushu Technology.

Yushu Technology a passé avec succès l'examen de l'IPO sur le STAR Market le 1er juin de cette année, avec une valorisation d'environ 42 milliards de yuans après l'émission. Les données publiques montrent que les fonds liés à Meituan détiennent 9,65 % des actions de Yushu Technology, ce qui en fait le plus grand actionnaire institutionnel externe. En plus du rendement financier, cet investissement vise principalement, sur le plan technique, la préparation à long terme de Meituan pour son futur réseau de livraison automatisé.

Dans le domaine des grands modèles, Meituan détient 3,86 % des actions de Zhipu AI. Après son introduction en bourse à Hong Kong en janvier de cette année, la capitalisation boursière de Zhipu AI a atteint jusqu'à 650 milliards de dollars de Hong Kong. Dans le contexte où la direction de Meituan insiste sur l'amélioration de l'efficacité de l'utilisation des capitaux, l'appréciation comptable de ces actifs en actions devient un potentiel supplémentaire pour les revenus non récurrents de l'entreprise.

Sur le plan de la recherche et développement indépendante et des applications produits, les investissements de Meituan montrent une délimitation claire : éviter de participer à la course aux armements très gourmande en énergie des grands modèles de langage de base, et concentrer les ressources de R&D sur la couche applicative et les chaînes d'outils automatisés.

Le 9 juin de cette année, le navigateur natif IA "Tabbit 1.0", développé par l'équipe Guangnian Zhiwai de Meituan, a été officiellement lancé. Ce produit n'a pas adopté la voie unique d'un modèle purement auto-développé, mais a intégré, via une approche multi-modèles, le modèle LongCat auto-développé par Meituan ainsi que des modèles tiers majeurs tels que DeepSeek, Zhipu GLM, Kimi, se positionnant comme une entrée d'exécution de tâches inter-logiciels et inter-pages web.

Les données montrent que le taux de réussite d'exécution des tâches de l'agent Tabbit est passé de 53,1 % lors de la phase de test public en mars de cette année à 91,8 % actuellement. En termes de contrôle des coûts d'exploitation, ce produit a adopté un modèle de tarification par niveaux : la version standard est gratuite, tandis que les fonctions d'automatisation avancées et la personnalisation des scénarios sont monétisées via la version professionnelle (9,9 yuans/semaine), afin de soulager la pression des coûts de calcul.

De plus, dans le secteur principal de la vie locale, Meituan progresse dans des tests en grisé IA à faible coût, notamment en lançant une compétence de livraison à la demande compatible avec divers assistants IA tiers, et en déployant l'agent "Xiaomei" sur des plateformes comme Tencent Yuanbao.

Par ailleurs, Wang Xing a expliqué que Meituan a déjà testé en grisé la fonction "Xiaotuan" dans son application principale, en tant qu'entrée directe de l'IA dans les scénarios de vie locale.

Concernant les premières données de cette fonction, Wang Xing a donné une évaluation rationnelle, admettant que "pour l'instant, on ne voit pas encore de résultats explosifs". Mais il a également fait une prédiction sur l'évolution des modes d'interaction terminale : "Je crois qu'on tapera de moins en moins, et on utilisera de plus en plus la voix."

Ce jugement indique qu'à l'avenir, l'itération des produits IA destinés aux consommateurs de Meituan s'orientera probablement vers une intégration profonde des commandes vocales et des scénarios basés sur la localisation (LBS), en cherchant le point d'entrée le plus naturel dans la chaîne de transactions de commandes existante.

Pour Meituan, son modèle économique principal repose déjà sur des transactions hors ligne à haute fréquence et faible marge et sur un réseau d'exécution. Contrairement aux plateformes de distribution de contenu purement en ligne, les grands modèles d'IA auront du mal à générer à court terme des augmentations de revenus disruptives pour ses activités principales comme la livraison de repas et les services en magasin.

Alors que le secteur de la vie locale fait face à une concurrence multiple et que les activités principales entrent dans un jeu à somme nulle, la retenue de Wang Xing concernant les investissements dans l'IA reflète essentiellement une clarification de l'orientation stratégique de l'entreprise. Cette discipline capitalistique, qui limite strictement l'IA au niveau des outils d'efficacité et prend la sécurité des flux de trésorerie comme ligne de conduite, reflète dans une certaine mesure le choix réaliste des géants chinois de l'internet face aux cycles technologiques actuels.

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