Tesla annonce ses livraisons du T2 dans quelques jours. Voici le chiffre qui compte.

Tesla (TSLA +1,38 %) s'apprête à publier ses livraisons de véhicules du deuxième trimestre dans les premiers jours de juillet — un événement qui détournera l'attention de ses projets plus ambitieux comme les robotaxis et les robots humanoïdes. Le chiffre le plus important de cette mise à jour sur la production et les livraisons sera probablement le taux de croissance annuel des livraisons.

Cette mise à jour tombe à point nommé, car les livraisons sont la mesure la plus directe pour savoir si la demande de voitures Tesla se redresse après une année 2025 difficile — et ce trimestre est le premier test significatif pour savoir si ce redressement est durable.

En 2025, Tesla a livré 1 636 129 véhicules, soit une baisse de 8,6 % par rapport à près de 1,8 million en 2024. Le premier trimestre 2026 a marqué un retour à la croissance, avec des livraisons en hausse de 6,3 % sur un an, à 358 023 unités. Mais il y a eu une complication : Tesla a produit environ 50 000 véhicules de plus qu'elle n'en a livrés — un écart plus important que d'habitude entre l'offre et la demande qui a probablement inquiété certains investisseurs.

Alors, Tesla peut-elle afficher un taux de croissance annuel suffisamment solide pour convaincre les investisseurs qu'un rebond durable de son activité automobile est en cours ?

Tesla Cybercab. Source : Tesla.

Voici le seuil que Tesla doit franchir

Le consensus de Wall Street table sur environ 406 000 livraisons au deuxième trimestre. Certaines prévisions plus optimistes vont jusqu'à environ 420 000. L'un ou l'autre dépasserait la comparaison la plus importante : les 384 122 véhicules livrés par Tesla au deuxième trimestre 2025.

Remonter au-dessus de ce niveau de l'année précédente signifierait que Tesla a aligné deux trimestres consécutifs de croissance.

Voici donc une façon simple de cadrer le rapport : Un chiffre autour de 406 000 ou plus indiquerait sans doute qu'un redressement significatif est en bonne voie. Un chiffre proche ou supérieur à 420 000 suggérerait que la dynamique s'accélère plus rapidement que prévu. Mais un résultat qui retomberait vers les 384 122 de l'année dernière conforterait la thèse baissière, montrant que le rebond du premier trimestre était temporaire et que la demande ne suit toujours pas le rythme de production de Tesla.

Développer

NASDAQ : TSLA

Tesla

Variation du jour

(1,38 %) 5,18 $

Cours actuel

380,30 $

Points clés

Capitalisation boursière

1 400 G$

Fourchette du jour

368,60 $ - 387,81 $

Fourchette sur 52 sem.

288,77 $ - 498,83 $

Volume

2,2 M

Vol. moyen

56,8 M

Marge brute

19,07 %

Où le chiffre se décide

Bien que Tesla ne détaille pas les livraisons régionales dans sa mise à jour trimestrielle de la production et des livraisons, la performance régionale sera déterminante pour le chiffre global.

L'Europe serait récemment passée d'un point faible à une source de croissance pour l'entreprise ; les immatriculations de nouvelles voitures Tesla y ont plus que doublé en glissement annuel en mai, un revirement radical par rapport aux fortes baisses qui ont pesé sur 2025. La Chine, deuxième marché de Tesla, aurait également bien résisté, aidée par le Model Y rafraîchi.

Le frein, cependant, pourrait venir des États-Unis. Avec la fin du crédit d'impôt à l'issue du troisième trimestre 2025, la demande américaine s'est refroidie, et les immatriculations y auraient baissé d'environ 15 % jusqu'à présent cette année. Le chiffre du deuxième trimestre se résume donc probablement à une question : la vigueur en Europe et en Chine suffit-elle à compenser la faiblesse intérieure ?

Néanmoins, même si le taux de croissance annuel annoncé des livraisons de Tesla sera un chiffre important à suivre, il est clair que les investisseurs achètent l'action pour bien plus que son activité automobile. Après tout, c'est la seule chose qui pourrait expliquer sa valorisation astronomique. L'action Tesla se négocie à environ 345 fois les bénéfices — un multiple qui n'a de sens que si les investisseurs paient pour des logiciels de conduite autonome et des robots plutôt que pour de simples voitures électriques.

Mais le secteur automobile génère encore la majorité des revenus de Tesla, donc un chiffre de livraisons faible serait un rappel de la distance qui sépare l'entreprise de la réalisation de sa valorisation délirante.

Les actions Tesla ont baissé d'environ 16 % depuis le début de l'année 2026, se négociant bien en dessous de leur sommet de décembre proche de 490 $. Vous pouvez donc parier que les investisseurs espèrent de bonnes nouvelles. Cela dit, la mise à jour la plus importante viendra probablement plus tard en juillet, lorsque l'entreprise publiera ses résultats complets du deuxième trimestre, qui comprendront des données financières comme les revenus et les flux de trésorerie, ainsi que les progrès de l'entreprise sur son importante activité Robotaxi et ses ambitions à plus long terme, comme les robots humanoïdes.