$XAUUSD La semaine prochaine pour l'or : hausse limitée, la vraie fosse d'or est en bas

Chers anciens amis, ce week-end, beaucoup ont dû fixer leur téléphone sans pouvoir dormir.

Les États-Unis et l'Iran se sont à nouveau affrontés, et la Russie et l'Ukraine ont bombardé jusqu'à la raffinerie de Moscou, deux lignes géopolitiques brûlent en même temps. Selon le scénario habituel, après un tel week-end de combinaisons, une ouverture en baisse de l'or lundi matin est très probable — ne vous méprenez pas, ce n'est pas une défaillance de la valeur refuge, mais un embouteillage de liquidités : après la fermeture vendredi, des incidents simultanés au Moyen-Orient et en Europe de l'Est, les positions à effet de levier coupent d'abord pour sauver les meubles, et dès l'ouverture de la séance asiatique, l'or subit probablement une première chute.

Mais après cette chute, comment va-t-il évoluer ? C'est là la véritable question cruciale.

🔥 Géopolitique bifilaire : apparence de valeur refuge, cache des éléments sournois

D'abord, les États-Unis et l'Iran.

Le 18 juin, l'Iran et les États-Unis venaient de signer un cadre d'accord de paix en Suisse, l'encre du mémorandum de cessez-le-feu n'était pas sèche, que les 26-27 juin, l'armée américaine a frappé 10 cibles iraniennes — installations de surveillance le long du détroit d'Hormuz, systèmes de communication, dépôts de drones, équipements de minage. Les Gardiens de la révolution iraniens n'ont pas non plus reculé : le 28, ils ont riposté contre la base aérienne Ali Al Salem au Koweït et 8 installations de la 5e flotte américaine à Bahreïn, menaçant que "les bases américaines connaîtront l'enfer ces prochains jours".

Plus crucial encore — le prochain cycle de négociations initialement prévu les 28-29 juin à Bürgenstock en Suisse est maintenant en suspens.

Parlons ensuite de la Russie et de l'Ukraine.

Le 18 juin, l'Ukraine a mené la plus grande attaque de drones contre Moscou depuis le début du conflit, la raffinerie de Moscou (à 16 km du Kremlin) a été bombardée et mise à l'arrêt indéfini ; le 26, la Russie a intercepté 660 drones en une nuit, l'état d'urgence a été décrété en Crimée ; les faucons russes appellent déjà publiquement Poutine à "envisager des armes nucléaires tactiques".

Les deux lignes ensemble donnent un arrière-goût étrange.

⚠ Le scénario normal serait "escalade du conflit → achat d'or comme valeur refuge", mais cette fois il y a une variable — Trump. Cette semaine, Trump a déclaré : "Si l'Iran viole à nouveau l'accord, la République islamique n'existera plus". Autour du G7 fin juin, s'il devient soudainement plus faucon (non seulement contre l'Iran, mais aussi contre la Russie), le dollar et l'or pourraient monter ensemble, mais il est plus probable que le dollar prenne d'abord de l'avance et que l'or soit écrasé par les rendements des Treasuries, créant ainsi une structure de "fausse baisse".

Je pense donc : après une ouverture en baisse lundi, si la géopolitique ne dégénère pas davantage dans la semaine, l'or suivra une "faible reprise" — pas une véritable reprise, mais une reprise risquée.

📉 Non-farm payrolls jeudi soir : une vigilance particulière sur les "ajustements comptables" cette fois

Jeudi 3 juillet à 20h30, les non-farm payrolls de juin.

Pourquoi les isoler ? Parce que ces derniers mois, les données d'emploi américaines présentent un problème croissant : "valeurs initiales exagérées, corrections ultérieures réalistes".

Le BLS a mis à jour le modèle Birth-Death à partir de janvier 2026, en intégrant désormais des échantillons en temps réel chaque mois pour corriger la surestimation due à la fraude PPP — mais à court terme, cela amplifie les fluctuations mensuelles.

Ajouté à cela la révision annuelle de base (calibration QCEW), la révision de base de mars 2025 a réduit de 911 000 personnes d'un coup.

Les non-farm payrolls de mai, avec une valeur initiale "explosive" de 172 000, mais selon les tendances historiques — après une valeur mensuelle extrêmement élevée, il y a 72 % de probabilité de baisse/révision dans les 1 à 2 mois suivants.

Autrement dit, jeudi, la valeur initiale pourrait encore être bonne, mais les perturbations des "ajustements comptables" sont plus fortes que d'habitude. Il vaut mieux attendre les données réelles pour parier, ne pas miser à l'avance.

Si non-farm est fort → la Fed devient faucon → rendements des Treasuries montent → l'or subit un nouveau coup.

Si non-farm est faible + révision à la baisse → le récit "atterrissage en douceur" s'effondre → l'or devient valeur refuge, mais à condition que la géopolitique ne s'éteigne pas.

Aucun des deux scénarios ne soutient un "V-rebond" de l'or, tout au plus un rebond après une chute profonde.

🤖 Bulle IA qui se desserre : ce qui pourrait faire tomber la dernière goutte sur l'or, ce n'est peut-être pas la guerre

Beaucoup n'ont pas remarqué — le jour des non-farm payrolls de mai, le Nasdaq a chuté de -4,18 % en une seule séance, et les paris sur une hausse de 25 pb des taux avant la fin de l'année sont passés de 60 % à 98 %.

Les valorisations élevées de la chaîne IA reposent sur "la Fed doit baisser les taux cette année". Maintenant, cette ancre vacille :

Les capex de Microsoft/Google/Meta continuent de brûler, mais des doutes sur le ROI émergent

La valorisation percentile de Nvidia reste à des sommets historiques, toute hausse des taux entraîne une dévalorisation

Si les leaders de l'IA publient des perspectives de résultats en baisse, le secteur technologique s'effondre → appels de marge → l'or est vendu par contrecoup (c'était le scénario d'octobre 2022)

Bulle IA qui se desserre + géopolitique bifilaire + ajustements comptables des non-farm + Trump faucon — ces quatre événements dans la même semaine ne sont pas une coïncidence, c'est une résonance.

🎯 Conclusion : hausse limitée, la vraie fosse est en bas

Je donne directement mon appréciation :

La semaine prochaine (30 juin - 4 juillet), l'or maintient globalement la configuration "hausse limitée, baisse importante".

Lundi : ouverture en baisse → faible reprise (à condition que la géopolitique ne s'aggrave pas davantage)

Jeudi : perturbations des "ajustements comptables" des non-farm → probablement un nouveau coup

Si la chaîne IA se desserre en même temps → l'or pourrait subir une fausse baisse créant une véritable fosse

Pourquoi je dis que "la semaine prochaine est la dernière fenêtre de sortie" ? Pas pour vous faire fuir l'or, mais pour vous faire fuir ces vieux scénarios où l'on croit encore que "dès que la géopolitique s'embrase, l'or monte".

Dans cette structure : le dollar est soutenu par "le yuan relayant le carry du yen + les flux de capitaux IA vers les États-Unis", et la prime de valeur refuge de l'or est comprimée à la fois par les taux réels des Treasuries et par l'aspiration de l'IA. Ce n'est que le jour où la bulle IA éclatera que l'or connaîtra un double coup "panique + attentes de baisse des taux", mais cela est une autre histoire — pour l'instant, cette semaine, survivez d'abord.

La fosse d'or du siècle ne se crie jamais, elle se creuse.

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