La Banque des Règlements Internationaux met en garde : des signaux de frénésie du marché apparaissent en rafale, et la frénésie des dépenses en IA pourrait se terminer par une « récession d'investissement » persistante.

BlockBeats消息，6月28日，国际清算银行（BIS）在周日发布的年度经济报告中发出严厉警告，大型科技公司的AI支出狂潮可能以一场持续性的「投资衰退」告终，并可能冲击金融市场乃至全球经济。BIS指出，当前五大超大规模云商预计在2025至2026年底合计投入超1万亿美元，但若科技行业回报逊于预期，投资者可能迅速收紧融资，导致资本开支繁荣骤转为长期投资衰退。报告援引历史先例——1830年代运河建设、1840年代英国铁路热，以及1990年代末互联网泡沫——它们有一个共同特征：「真正的技术突破吸引了超出商业回报所能支撑的资本」，最终均以投资逆转告终，引发经济衰退。

就在BIS发出警告之际，市场狂热信号密集闪现：

SpaceX在创纪录的860亿美元IPO后不久即启动250亿美元债券发行，安联首席投资官本周直指这标志着市场已进入「泡沫区域」；

科技公司利用接近本世纪最低水平的信贷利差，在全球信贷市场大举发债为AI项目融资，数百亿美元资金正在涌入。

BIS补充指出，与以往周期不同，当前家庭相对财富与收入的股票敞口更高，若AI相关股市大幅回调，对实体经济的冲击将更严重。同时AI公司为融资大量发行债券，也可能危及金融稳定。此外霍尔木兹海峡近关闭导致的能源中断仍在持续推升通胀，全球央行面临通胀持续、AI投资可持续性、金融脆弱性加剧及财政状况恶化的多重压力。