L'or passe sous les 4000 dollars, l'argent chute de moitié, le Bitcoin passe sous les 60 000. Leur baisse simultanée signifie que la logique la plus encombrée des « trades de dépréciation monétaire » des deux dernières années est en train d'être rejetée par le marché.

Les signaux hawkish de la Fed font monter les taux réels, les actifs sans rendement subissent des pressions collectives. L'or recule de 28% par rapport à son sommet de 5600 dollars, l'argent chute de plus de 50%, le Bitcoin approche les 58 000. Leur corrélation aurait dû renforcer le récit, mais la tendance réelle montre que les capitaux se retirent de cette piste.
Lors de cette baisse, le Bitcoin est très synchronisé avec les métaux précieux, mais depuis son plus bas de février, il a encore gagné 30% par rapport à l'or et 55% par rapport à l'argent. Cela suggère que le récit du « or numérique » du Bitcoin n'a pas complètement perdu de sa validité, mais que son attribut d'actif risqué a pris le dessus dans l'environnement macroéconomique actuel.
Le danger est que si les taux réels continuent de monter, l'effondrement des trades de dépréciation monétaire pourrait s'accélérer. Les propriétés défensives du Bitcoin nécessitent un environnement de taux plus bas pour se soutenir, alors qu'actuellement le marché évolue dans la direction opposée.
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