Grayscale dit que la vente de $3B BTC de Strategy pourrait apaiser les marchés.

Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, a réexaminé la trésorerie Bitcoin de Strategy. Ses commentaires portent sur la question de savoir si une vente plus importante de BTC pourrait apaiser les inquiétudes des investisseurs mieux qu'une nouvelle augmentation des dividendes STRC.

Résumé

• Pandl déclare qu'une vente plus importante de Bitcoin pourrait dissiper les doutes concernant les obligations de trésorerie et les dividendes de Strategy.
• Le trading de STRC sous les 100 $ maintient la pression sur le modèle d'actions privilégiées de Strategy et ses choix de financement futurs.
• Crypto.news a lié la petite vente de BTC de Strategy à des préoccupations plus larges concernant le levier et le risque de liquidité.

Pandl a déclaré que l'augmentation du dividende STRC de 50 points de base par Strategy la semaine prochaine ajouterait environ 100 millions de dollars d'obligations de dividendes au cours des deux prochaines années. Il a indiqué que cette décision "ne restaurerait probablement pas la confiance du marché" car elle n'éliminerait pas la question des besoins futurs de trésorerie.

Il a fait valoir que la vente de plus de 3 milliards de dollars en BTC pourrait être plus efficace. Selon lui, une telle vente pourrait couvrir la quasi-totalité des obligations de trésorerie des deux prochaines années et donner aux investisseurs une vision plus claire de la manière dont Strategy prévoit de gérer les coûts de ses actions privilégiées.

Responsable de la recherche de Grayscale : Strategy vendant plus de @E1$ en BTC pourrait aider à restaurer la confiance du marché

Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, a déclaré que l'augmentation du dividende STRC de 50 points de base par Strategy la semaine prochaine ajouterait environ 100 millions de dollars d'obligations de dividendes au cours des deux prochaines années et... pic.twitter.com/oB1EdoYjCs

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 28 juin 2026

Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, reste le plus grand détenteur corporate de Bitcoin. L'entreprise a construit son identité sur le marché public autour de l'achat et de la détention de BTC, tout en utilisant des capitaux propres, de la dette et des actions privilégiées pour financer cette stratégie.

STRC maintient la pression sur le modèle de trésorerie

Le débat se concentre sur STRC, l'action privilégiée à taux variable de Strategy. L'entreprise a conçu ce produit pour se négocier près de 100 $, et il verse actuellement un dividende annuel de 11,5 %. Cependant, STRC s'est négocié en dessous de son niveau cible lors des récentes tensions de marché.

Comme l'a rapporté crypto.news plus tôt, Strategy a vendu 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars entre le 26 mai et le 31 mai. Cette vente était faible par rapport à sa trésorerie Bitcoin, mais elle a attiré l'attention car il s'agissait de la première vente de BTC signalée par l'entreprise depuis décembre 2022.

Cette vente a également modifié la façon dont les investisseurs perçoivent le modèle de financement de l'entreprise. Strategy a longtemps agi comme un acheteur régulier de Bitcoin. Même une petite vente a soulevé des doutes quant à savoir si l'entreprise pourrait devoir vendre davantage de BTC si les coûts des actions privilégiées continuent d'augmenter.

Crypto.news a également rapporté que STRC est ensuite tombé jusqu'à 82,50 $, tandis que son rendement effectif s'est rapproché de 13,2 %. Un rendement plus élevé peut indiquer que les investisseurs souhaitent un meilleur rendement pour détenir l'action.

La piste de trésorerie devient la question clé

CryptoQuant a estimé que les obligations de dividendes annualisées de Strategy liées à STRC ont atteint environ 1,2 milliard de dollars. L'entreprise a également estimé que la couverture des dividendes est tombée à environ 14 mois à mesure que les réserves de trésorerie diminuaient au cours de 2026.

Ces chiffres expliquent pourquoi l'idée de Pandl d'une vente de 3 milliards de dollars a attiré l'attention. Une vente planifiée de BTC pourrait lever des fonds avant que la pression n'augmente. Elle pourrait également montrer que Strategy peut honorer ses obligations fixes sans dépendre uniquement de nouvelles émissions d'actions ou d'un prix du Bitcoin plus élevé.

Des rapports récents du marché ont indiqué que Strategy a ensuite acheté 520 BTC pour environ 34,9 millions de dollars, portant le total des avoirs à 847 363 BTC. L'entreprise a également augmenté ses réserves de trésorerie d'environ 300 millions de dollars, ce qui montre qu'elle n'a pas cessé d'utiliser les marchés des capitaux pour soutenir à la fois ses avoirs en Bitcoin et ses besoins en dividendes.

Pour les investisseurs, le prochain point d'attention est le prix de STRC par rapport au niveau de 100 $. Si l'action privilégiée reste en dessous de ce seuil, Strategy pourrait subir davantage de pression pour ajuster les paiements, lever des fonds ou vendre du Bitcoin de manière plus planifiée.