Bitwise mise 114 millions de dollars en HYPE sur Hyperliquid alors que son ETF spot double la mise.

Points clés

• Bitwise a mis en jeu 1,775 million HYPE, d'une valeur d'environ 114 millions de dollars sur Hyperliquid, selon Lookonchain.
• La société gère le Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP), lancé sur le NYSE Arca le 15 mai.
• BHYP consacre 10 % de ses frais à l'achat et au staking de HYPE, liant la croissance du fonds aux revenus du protocole.

Un pari onchain de 114 millions de dollars

Bitwise a transféré 1,775 million de HYPE, le jeton natif de l'échange Hyperliquid, dans le protocole et l'a mis en jeu. Au prix actuel, le dépôt vaut environ 114 millions de dollars, ce qui en fait l'une des plus importantes additions de l'entreprise à ses avoirs en Hyperliquid à ce jour.

Bitwise a mis en jeu près de 114 millions de dollars de HYPE, selon Hypurrscan. Le staking sur Hyperliquid n'est pas un système de récompense inflationniste classique, car toutes les incitations sont financées par les revenus réels du protocole, les frais que les traders paient pour utiliser la plateforme étant redistribués à ceux qui mettent en jeu le jeton. Cette structure lie le rendement de Bitwise directement au volume d'affaires de l'échange, plutôt qu'à l'émission de nouveaux jetons.

Le dépôt s'appuie sur une position que le gestionnaire accumule depuis des semaines, Bitcoin.com News ayant rapporté des achats antérieurs, dont un achat unique de 77 097 HYPE d'une valeur d'environ 5,18 millions de dollars, alors que l'entreprise convertissait régulièrement les entrées de fonds en jetons mis en jeu.

Comment l'ETF alimente la position

L'accumulation est liée à un produit, car Bitwise gère le Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP), qui a commencé à être négocié sur le NYSE Arca le 15 mai. C'est l'un des premiers ETF spot Hyperliquid américains à offrir du staking interne via sa division Bitwise Onchain Solutions.

Le fonds est conçu pour reverser une partie de ses revenus au jeton, Bitwise dirigeant 10 % des frais de gestion de BHYP vers l'achat et le staking de HYPE sur son propre bilan, créant ainsi une boucle de rétroaction où la demande du fonds se traduit par une accumulation onchain. L'ETF a fait ses débuts avec le plus grand jour d'ouverture pour un fonds altcoin spot américain cette année, déclenchant un short squeeze qui a fait grimper HYPE d'environ 5 %.

Ce mécanisme aide à expliquer la taille du dernier staking, car à mesure que les actifs de BHYP augmentent, la part des frais dirigée vers HYPE augmente également, donnant à l'entreprise une raison structurelle de continuer à ajouter à sa position plutôt que de traiter chaque achat comme une opération ponctuelle.

Une course acharnée pour l'exposition à Hyperliquid

Bitwise n'est pas seul à courtiser Hyperliquid, car 21shares, avec son produit THYP, et Grayscale, qui est entré dans la compétition des ETF HYPE avec un projet de cotation sur le Nasdaq, cherchent également à obtenir une part du même marché. De plus, les ETF spot HYPE ont collectivement enregistré l'un des débuts d'altcoins les plus forts de l'histoire, absorbant une part significative de l'offre en circulation du jeton au cours de leurs premières semaines.

La concurrence a mis en évidence la rapidité avec laquelle Hyperliquid est passé d'un lieu de produits dérivés de niche à une cible institutionnelle grand public. Avec une valeur marchande de HYPE de plusieurs milliards, même de petites allocations de fonds réglementés peuvent se traduire par des flux onchain importants, comme l'illustre le staking de 114 millions de dollars de Bitwise.

Quoi qu'il en soit, le stock croissant de HYPE mis en jeu par l'entreprise est désormais un signal public de cette conviction, et les rivaux se précipitant pour lancer des produits concurrents suggèrent que la course à l'exposition à Hyperliquid ne fait que commencer.