Perspectives pour juillet

下半年聚焦核心产业主线、分清配置优先级，坚守各板块内资金认可度、产业景气度更突出的方向。中报业绩披露窗口临近，我持续把存储赛道放在算力细分首位，配置优先级高于光通信，核心逻辑在于两者行业市场规模存在明显差距。当下市场短期资金聚焦存储板块，内部细分景气梯队清晰：存储颗粒景气度领先，其次是适配颗粒厂扩产的配套设备，再往下是利基型存储模组与分销企业。其中DDR4供需维持偏紧格局，行业盈利稳定性相对突出。存储板块行情已进入中后期，板块热度逐步趋近尾声。中报业绩披露阶段，存储企业仍有业绩带来的短期行情催化，但行情延续性存在不确定性。结合产业景气与估值位置，梳理各赛道配置参考顺序：存储＞光通信＞PCB＞国产替代＞国产信创＞半导体设备＞液冷,理清赛道优先级，做到认知与操作统一，看懂底层产业逻辑就不要反复摇摆，避免将资金分散配置到缺乏景气支撑的冷门小众标的。
光通信长期成长逻辑清晰，行业发展空间广阔，整体市场规模与PCB行业相近。即便放在全球科技资本开支框架下，两大板块合计占比依旧偏低，中长期成长空间充足。但现阶段存在明显现实问题：短期资金抱团热度偏高，不少标的股价已经提前反映远期行业预期，现阶段追入性价比不足。
功率半导体赛道此前提前梳理过，现阶段板块上涨更多受短期事件带来的情绪催化。多重行业催化接连落地：英飞凌相关产品上调报价、部分品类供给收紧；韩国也提出将功率半导体打造为重点发展产业，多重消息带动短期市场情绪升温。但投资不能单纯被短期市场情绪带动，需要理清产业底层逻辑：数字半导体负责处理数字逻辑信号；功率半导体管控电流传输，直接决定快充、高压耐受、高温运行等硬件核心性能。大功率新能源车快充、AI数据中心高负荷供电场景，都离不开功率器件支撑，碳化硅、氮化镓、硅基功率器件是赛道中长期成长核心。当前板块短期情绪炒作氛围偏重，需要理性看待，警惕后续板块回调带来的波动风险。即便行业景气度维持上行，个股依然存在波动不确定性，不建议单一标的重仓布局。存储短期行情红利逐步进入尾声，市场资金后续会持续寻找新的配置方向。下半年配置核心确定性，集中在国产超节点全产业链，国产信创、半导体设备有望走出独立结构性行情。全球科技自主发展趋势明确，海外高端算力硬件报价持续走高，根据公开行业信息，受出口管制货源收紧影响，单台H200报价突破410万，B300设备报价更是达到800万以上，倒逼国内全产业链加快自主可控进程。这类高端算力设备流通价格大幅溢价，也侧面加速国内超节点、算力硬件自主替代的产业推进节奏。国内科技产业链自主发展是长期明确方向，叠加政策持续扶持、产业链订单逐步落地，相关赛道具备穿越市场震荡的中长期配置价值。当前市场环境错综复杂：传统板块修复节奏偏弱，消费市场复苏力度不及预期；AI科技相关板块整体估值位置偏高，行业分歧与不确定性较多，整体操作盈利难度有所加大。实操层面我会持续兼顾盈亏比，主动规避追高操作，避开资金高度拥挤、市场观点完全一致的方向，坚守核心产业主线逻辑。优先挖掘存在预期差、股价位置偏低、贴近年均线区间的标的。不用强求单一标的短期大幅收益，分阶段布局不同景气周期赛道，分段把握波段机会，实操稳妥性会更高。减少无意义频繁换手，遵循波段操作节奏，耐心布局等待产业兑现，下半年有机会把握不错的结构性机会。
做交易最忌讳朝三暮四，频繁切换赛道只会来回挨打。大硅片、磷化铟衬底、泵浦EML、PPO树脂、碳化硅、CMP、先进封装、去日化材料、液冷、存储、光通信、FT探针整条产业链，认准了就要从一而终拿稳。当下是典型结构性牛市，调整半个月，往往一天就能收复全部失地。六月中旬适合选股布局，如今已是六月下旬，布局窗口已关闭，现阶段唯一正确的操作就是持仓等待行情兑现。
多数人紧盯上证指数，我一直盯着科创芯片ETF，主线行情全在这里。在7月中旬不少股民此前专心看赛事，无心入市，一旦赛事结束，这批场外资金集体冲进来，很容易打出短期顶部。很多人等着赛事完结再进场追高，这只是合理推演.市场究竟是五穷六绝七翻身，还是五月冲、六月攻、七月见顶，还是复刻去年一直涨到国庆？答案交给资金。上证指数每一次创新高，都要多留一分警惕。未来十年，全球经济进入低速增长，各类突发事件只会越来越频繁，黑天鹅已经成为常态。真正长久生存的人，不能追求安稳的避风港，要修炼成一颗乒乓球，越是遭遇重压，反弹力度越强。
目前股价越往上走，趋势虽然越来越明朗，胜率在提升，但盈亏比会持续收缩。低位布局才更有性价比。股价越往上走，盈亏比越发不划算。等到所有人都看清上涨趋势再进场，已经没有布局意义。交易模式必须能够长期复制，不能只计较一城一地的得失。盈亏比永远对等，只紧盯低位高赔率品种，坚决不追高位题材。给自己定下铁律：所有高位爆炒标的一概不参与，只埋伏具备预期差的低位细分。资本市场从头到尾，赚的全部都是预期差。业绩持续超预期是预期差，产业景气逐步兑现也是预期差。平淡无奇、没有变量的平庸赛道，不存在超额收益，不值得长时间守候。