L'or est tombé sous les 4000 dollars, l'argent a chuté de moitié, le Bitcoin approche les 58 000 dollars — la « transaction de dépréciation monétaire » autrefois solide est en train de se désintégrer.

La chute simultanée des trois n'est pas une coïncidence. Les signaux hawkish de la Fed poussent le dollar à la hausse, et la hausse des taux d'intérêt réels pèse directement sur les actifs non productifs. L'or a chuté de 28 % par rapport à son sommet de janvier, l'argent de 50 % par rapport à son pic, et le Bitcoin de plus de 54 % par rapport à son sommet d'octobre.
Plus important encore, la corrélation entre le Bitcoin et les métaux précieux s'est renforcée lors de la baisse, mais depuis le creux de février, le Bitcoin a gagné 30 % contre l'or et 55 % contre l'argent. Cela révèle le dilemme de la double nature du Bitcoin : considéré à la fois comme un actif risqué et comme un outil de couverture, les deux logiques pointent actuellement vers une baisse.
Selon les données de Polymarket, la probabilité que le Bitcoin tombe à 50 000 dollars cette année est passée à 63 %. Les sorties de capitaux des ETF sur l'or et le Bitcoin se poursuivent, avec des sorties nettes cumulées de 12 milliards de dollars depuis avril, tandis que les ETF sur les semi-conducteurs ont enregistré des entrées de 20 milliards de dollars sur la même période.
Le transfert des préférences des investisseurs particuliers est structurel. Lorsque le récit de la dépréciation monétaire n'est plus valable, le Bitcoin doit trouver un nouvel ancrage de prix.
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