Vendredi à la clôture, j'ai découvert un détail assez intéressant

SPY (Figure 1) a soudainement eu une aiguille dans la dernière minute, le plus bas a instantanément atteint environ 716, mais au même moment, l'indice SPX n'a pas eu le même point bas.
Pourquoi cela ?
Je pense que la raison la plus probable est le rééquilibrage de fin de trimestre (Quarter-end Rebalancing).
De nombreuses grandes institutions, fonds de pension et fonds indiciels placent leurs transactions de rééquilibrage dans les dernières minutes de clôture, en particulier en passant des ordres à 3:59 et en les exécutant en une seule fois via l'enchère de clôture (enchère de clôture) à 4:00. Les ETF sont l'outil le plus direct pour exécuter ces flux de capitaux.
Par conséquent, pendant le rééquilibrage de fin de trimestre, il est plus facile de voir une grande aiguille apparaître dans la dernière minute pour SPY, tandis que SPX n'est pas complètement synchronisé.
Parce que SPY est un ETF réellement négocié, il est directement affecté par les ordres d'achat et de vente importants des institutions, les ordres MOC (ordre au marché à la clôture) et la couverture des teneurs de marché, tandis que SPX est simplement un indice calculé à partir de 500 actions composantes, et il n'aura pas exactement la même évolution en raison des transactions importantes de l'ETF dans la dernière minute.
Donc, pour l'instant, je ne considère pas cette aiguille comme une véritable rupture technique, mais plutôt comme une déviation temporaire causée par le rééquilibrage de fin de trimestre combiné à la liquidité de clôture.
De plus, je pense que cette correction à court terme touche à sa fin.
La raison est que les indicateurs de sentiment ont commencé à entrer dans une zone relativement extrême.
Tout d'abord, l'indice CNN Fear & Greed est revenu à 25, rentrant à nouveau dans la zone E de peur extrême.
Deuxièmement, le ratio Put/Call du vendredi 26 juin a atteint un pic de 1,12.
En comparaison, le 30 mars de cette année, lorsque le sentiment du marché était le plus paniqué, le ratio Put/Call n'a culminé qu'à 1,07.
Cela signifie que le sentiment des investisseurs acheteurs de puts de protection est encore plus fort que lors de la correction rapide de fin mars.
Historiquement, lorsque le marché voit à la fois l'indice Fear & Greed entrer dans la peur extrême (Extreme Fear) et le ratio Put/Call grimper rapidement, et que tout le monde commence à craindre une nouvelle chute, cela signifie qu'une partie significative de la panique a déjà été libérée sur le marché.
Bien sûr, cela ne signifie pas que l'indice va rebondir demain, ni qu'il ne continuera pas à baisser. Lundi et mardi, comme le rééquilibrage des fonds de pension n'est pas encore terminé, je pense qu'il pourrait encore baisser un peu, puis ce sera suffisant. Le S&P 500 vise 7290 7300, Q vise 696-700 (Figure 2).
Mais lorsque la pression vendeuse technique apportée par le rééquilibrage de fin de trimestre se dissipe progressivement, et que le sentiment du marché est déjà dans une zone de peur extrême, je vais accorder plus d'attention au rapport risque/récompense.
Tant que le thème principal de l'IA n'est pas réfuté, je continuerai à suivre mon plan et à positionner par tranches les directions d'infrastructure IA que je favorise à long terme.