CLARITY Act : Garlinghouse a dit avril, puis mai. Le projet de loi n'a toujours pas de date de marquage.

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Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a révisé ses prévisions d’adoption du CLARITY Act pour la deuxième fois en deux mois le 13 avril, déclarant devant un public au Sommet de l’Économie Mondiale de Semafor à Washington qu’il s’attend à ce que le projet de loi soit adopté d’ici la fin mai. Il s’est décrit comme moins optimiste qu’auparavant. Ce changement de ton est aussi important que le changement de calendrier.

Le bilan

Garlinghouse est apparu sur Fox Business’s Mornings with Maria le 19 février et a estimé à 80 % la probabilité que le CLARITY Act soit promulgué d’ici la fin avril. Son raisonnement à l’époque : l’engagement de la Maison-Blanche était fort, la date limite du 1er mars pour un compromis sur les rendements des stablecoins approchait, et les dirigeants de la crypto et de la finance traditionnelle convergeaient vers Washington pour des réunions qui suggéraient une dynamique politique en construction.

Le 27 mars, au FII Priority Miami Summit, Garlinghouse a révisé ses prévisions à la fin mai. Il s’était rendu à Washington deux jours avant le panel et en était revenu avec une lecture différente. Il s’est décrit comme n’ayant aucun intérêt significatif dans le différend sur les rendements des stablecoins, éloignant Ripple de la disposition spécifique qui avait généré le plus de friction entre les banques et les plateformes crypto. Il a suggéré que la fatigue des négociations finirait par produire un compromis, présentant l’épuisement comme le mécanisme de résolution plutôt que le consensus.

Il a répété l’objectif de fin mai au Sommet de l’Économie Mondiale de Semafor le 13 avril — le même jour où le Sénat est revenu de sa pause de Pâques. Son langage était nettement plus nuancé qu’en février. Il a déclaré au public qu’il n’était pas aussi optimiste qu’avant, tout en maintenant qu’un accord était proche. Il a décrit les négociations comme ayant atteint un pic de frustration, ce qui, selon lui, est la condition dans laquelle un compromis devient possible.

Le 15 avril, Garlinghouse a posté sur X après des réunions avec les sénateurs Hagerty, Moreno, Scott et Boozman, ainsi qu’avec le coordinateur crypto de la Maison-Blanche, Patrick Witt. Il a écrit que les conversations l’avaient convaincu qu’ils étaient plus proches que jamais. Ce post marquait sa onzième année chez Ripple.

À quoi ressemble la coalition de l’industrie aujourd’hui

La coalition soutenant le projet de loi est plus forte aujourd’hui qu’elle ne l’était lorsque Garlinghouse a fait sa prédiction de février. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a inversé son opposition, suite à une tribune du secrétaire au Trésor Scott Bessent dans le Wall Street Journal appelant le Congrès à agir.

Le président de la SEC, Paul Atkins, et l’ancien tsar crypto de la Maison-Blanche, David Sacks, ont tous deux approuvé le projet de loi dans des déclarations coordonnées. Comme FinTech Weekly l’a cartographié, la composition du Conseil des conseillers présidentiels en science et technologie (PCAST) reflète la même direction. Les obstacles qui avaient permis d’expliquer deux annulations précédentes de marquage par un désaccord de fond se sont largement dissipés.

Le président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, a déclaré à Fox Business le 14 avril que le marquage pourrait ne pas avoir lieu en avril. Il a cité trois problèmes restants : le langage sur les rendements des stablecoins, les dispositions relatives à la DeFi, et la garantie de tous les votes républicains au sein de la commission. Il a dit que chacun pourrait être résolu d’ici deux semaines. Cette arithmétique pointe vers début mai au plus tôt pour une date de marquage, qui doit ensuite produire un vote de la commission avant que les cinq étapes législatives restantes puissent commencer.

Ces cinq étapes — marquage et vote en commission, un vote en séance plénière du Sénat nécessitant 60 voix et donc un soutien démocrate significatif, une conciliation avec la version de la commission de l’Agriculture, une conciliation avec le projet de loi adopté par la Chambre en juillet 2025, et la signature présidentielle — n’ont pas changé. Chacune nécessite un temps que le calendrier est en train d’épuiser.

L’écart entre le plaidoyer et la probabilité

Le contraste entre le langage de l’industrie et les évaluations indépendantes s’est considérablement creusé. Les communications publiques de Garlinghouse — de son apparition télévisée de février à son post sur X du 15 avril — décrivent un projet de loi perpétuellement sur le point d’être finalisé.

Les cotes de Polymarket sont tombées à 66 %. La sénatrice Lummis a averti publiquement que l’échec de l’adoption du CLARITY Act cette année signifie que l’industrie attendra au moins jusqu’en 2030. Le sénateur Moreno a dit la même chose, plus directement.

Comme FinTech Weekly l’a rapporté avant la pause de Pâques, l’horloge n’a pas changé. Ce qui a changé, c’est l’emballage politique du projet de loi — les obstacles sont maintenant procéduraux et calendaires plutôt que substantiels.

Le calendrier révisé et le langage adouci de Garlinghouse reflètent cette réalité plus précisément que ses prévisions de février.

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