#黄金行情 L'or au comptant est tombé à plusieurs reprises en dessous de 4 000 $. Le marché haussier de l'or est-il terminé ?

Le 26 juin, l'or et l'argent internationaux ont connu une brève baisse. Au moment de la rédaction de cet article, l'or au comptant est retombé en dessous de 4 000 $ l'once, en baisse de plus de 1% en intraday à 3 996,47 $ l'once ; l'argent au comptant a baissé de plus de 2%, perdant temporairement le niveau de 56 $ l'once.
Le prix de l'or international, depuis son sommet de 5 321 $ début mars, est brièvement tombé en dessous de 4 000 $, soit une baisse de plus de 25%.
Un rapport de recherche de CICC indique que la panique actuelle du marché provient principalement de deux facteurs : la panique inflationniste, où le conflit américano-iranien a fait monter les prix du pétrole et l'inflation, suscitant des inquiétudes sur la persistance de l'inflation américaine, créant des attentes de resserrement monétaire ; et la Fed qui devient hawkish, car le marché pense actuellement que l'objectif de la Fed est de 'contrôler l'inflation', les marchés à terme intégrant déjà une hausse des taux d'intérêt chacune en 2026 et 2027 pour restaurer la crédibilité du dollar, et un dollar plus fort pèse sur l'or.
Liu Dongbo, analyste senior à l'Institut de recherche Guotou Futures, a analysé pour Zhongxin Jingwei que récemment, l'inflation américaine s'est renforcée, les attentes de hausse des taux de la Fed ont augmenté, le secrétaire au Trésor américain Bessent a souligné la tendance du dollar fort, et les États-Unis promeuvent l'utilisation du dollar pour le règlement du commerce pétrolier avec l'Iran et d'autres, renforçant le système du dollar. De nombreux facteurs ont poussé la tendance du dollar fort, et les actifs risqués mondiaux ont généralement baissé.
Le rapport de recherche de CICC estime que les deux facteurs de panique inflationniste et de tournant hawkish de la Fed ne doivent pas être extrapolés linéairement : l'inflation américaine a peut-être atteint un sommet et pourrait entrer dans une trajectoire de baisse au second semestre de cette année. Le début de Walsh ne signifie pas que la Fed est complètement passée au resserrement ; l'attitude actuelle pourrait être de laisser de la marge pour un retour à l'assouplissement futur. 'Par conséquent, cette correction de l'or n'est pas la fin du marché haussier, et le point de retournement pourrait ne pas être loin.'
CICC a examiné cinq marchés haussiers de l'or depuis 1970 et a constaté que la fin des marchés haussiers nécessite généralement des conditions spécifiques : historiquement, les marchés haussiers de l'or ont tous pris fin lorsque la politique de la Fed s'est durcie ou que l'économie s'est complètement améliorée, et ces deux conditions sont nécessaires. Par conséquent, ils restent optimistes quant à l'avenir de l'or, suggérant de maintenir les positions, d'acheter lors des baisses et d'attendre le point de retournement.
Li Gang, directeur de recherche à l'Institut de recherche sur les changes de la Chine, a également déclaré dans une interview avec Zhongxin Jingwei que la chute du prix de l'or international en dessous de 4 000 $ l'once n'est pas la fin du marché haussier de l'or à long terme, mais une correction de phase après la hausse rapide précédente.
Li Gang a souligné que du point de vue à moyen et long terme, l'augmentation continue des avoirs en or des banques centrales mondiales, l'environnement de dette mondiale élevée et la tendance à la diversification des réserves internationales n'ont pas changé, et la valeur d'allocation stratégique de l'or existe toujours. On s'attend à ce que l'or passe de la hausse unilatérale précédente à une phase d'oscillation à forte volatilité avec une large fourchette, avec une pression d'ajustement à court terme toujours présente, mais la tendance à moyen et long terme dépendra toujours de la politique de la Fed, de la tendance du dollar et des changements dans les risques géopolitiques mondiaux. Liu Dongbo estime que le prix de l'or international testera le support dans la fourchette de 3 900 $ à 4 000 $ l'once, le plus bas du quatrième trimestre 2025, à court terme et fera face à un choix de direction clé. Une fois qu'il cassera en dessous, cela ouvrira un espace de baisse.
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