L'industrie de la crypto se trouve actuellement dans une zone de transition entre la troisième et la quatrième phase. Après la naissance du Bitcoin, un petit groupe de développeurs a vérifié son potentiel de paiement et de règlement (période d'expérimentation). Lors du boom des ICO en 2017 et de la vague DeFi en 2021, les investisseurs ont afflué puis se sont retirés à plusieurs reprises (période de surchauffe). L'effondrement de FTX en 2022 a été à la fois un sommet et un point de basculement. Après plusieurs cycles de consolidation, la demande spéculative a été filtrée, les cas d'utilisation réels ont été validés, et les régulateurs américains ont commencé à se tourner vers la formalisation plutôt que le laissez-faire ou la répression (période d'intervention réglementaire).

Étant donné que l'industrie de la crypto tente de remplacer directement les fonctions financières essentielles telles que le règlement, le paiement et l'émission, elle génère davantage de frictions avec les institutions financières traditionnelles, et le temps d'adoption est donc plus long. Aujourd'hui, l'industrie de la crypto est enfin arrivée au carrefour de l'intervention réglementaire et de la formation de l'industrie.

Les progrès réglementaires sont significatifs. Le Congrès américain a adopté le « GENIUS Act », clarifiant le statut juridique des stablecoins. En mars 2026, la SEC et la CFTC ont publié des orientations interprétatives conjointes, reconnaissant 16 actifs, dont Solana (SOL), comme des marchandises numériques, classant les actifs en cinq catégories, abandonnant l'ancienne classification binaire « titre/non-titre », et excluant officiellement le staking protocolaire de la réglementation.