Un dirigeant de Strategy, alors que le cours de l'action de la société tombait en dessous du prix de revient, a déclaré : notre réserve d'environ 850 000 bitcoins est indestructible et ne sera pas liquidée de force.

Je prends ce mot « indestructible » et le confronte aux faits.
Commençons par la moitié qui est juste. Dire « ne sera pas liquidé de force » est vrai.
Les bitcoins de Strategy n'ont pas été achetés avec de l'argent emprunté, il n'y a pas de ligne de marge qui pourrait déclencher une liquidation ; même si le prix de ses actions privilégiées STRC baisse, cela ne déclenchera pas une spirale de liquidation automatique comme Luna à l'époque.
Je le reconnais, je l'ai déjà clarifié auparavant. Donc « ne pas être poussé du haut d'une falaise » est correct.
Mais les quatre caractères « indestructible » cachent l'autre moitié du visage.
Regardons quelques chiffres vérifiables qu'il n'a pas mentionnés. Ses actions privilégiées STRC, avec un coupon nominal de 11,5 %, ont maintenant chuté sous les 80 dollars, et à ce prix, le rendement réel dépasse 14 %.
Dans la finance traditionnelle, lorsque le taux sans risque est inférieur à 4 % et qu'un actif nécessite un rendement de 14 % pour attirer des acheteurs, cette série de chiffres se traduit par seulement quatre mots : extrêmement dangereux.
C'est le marché qui vote avec ses pieds sur son risque.
Regardons le timing. Le 30 juin est la date ex-dividende pour STRC, et le rendement du dividende mensuel sera réinitialisé, tout le monde regarde.
Son action ordinaire MSTR a chuté de 10,7 % ce jour-là, atteignant son plus bas niveau depuis le début de 2024.
En mettant tout cela ensemble, le mot « indestructible » prend un autre sens.
Ce qu'il dit, « ne sera pas liquidé de force », signifie que physiquement personne ne viendra le liquider, c'est vrai.
Mais ce qu'il ne dit pas, c'est qu'une chose qui ne peut pas être liquidée de force peut encore s'épuiser lentement dans une hémorragie chronique, sans personne pour reprendre le marché, sans capacité à lever de nouveaux fonds, et en devant payer des intérêts élevés.
Ne pas mourir subitement et pouvoir vivre bien sont deux choses différentes.
Selon les règles, je ne décide pas de sa vie ou de sa mort, et ces chiffres peuvent changer avec ses futurs financements.
Je pense simplement que lorsque quelque chose nécessite que la direction vienne elle-même crier « indestructible », le marché a souvent déjà voté avec de l'argent réel, d'une manière assez différente.
On peut remettre en question, sans étiqueter. La date ex-dividende est imminente, laissons les chiffres parler d'eux-mêmes.