#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron dépasse Meta en valeur boursière

Le jeudi 26 juin 2026, Micron Technology a dépassé Meta Platforms en capitalisation boursière pour la première fois, alors que la hausse du fabricant de mémoires, portée par l'intelligence artificielle, a atteint un nouveau sommet. Ce croisement a suivi les résultats du troisième trimestre fiscal de Micron et des prévisions pour le quatrième trimestre qui ont largement dépassé toutes les estimations publiées par Wall Street. Les actions de Micron ont augmenté de 18,4 % pour atteindre 1 236 dollars pendant la séance, donnant à l'entreprise une valeur de marché de 1 398 milliards de dollars, contre 1 392 milliards pour Meta. Micron a également brièvement dépassé Tesla, qui affichait une valeur de marché d'environ 1 400 milliards de dollars. À la clôture, Micron s'est établi à 1 213,56 dollars, en hausse de 16 % sur la journée, pour une capitalisation boursière d'environ 1 370 milliards de dollars. Meta a terminé avec une valeur de marché proche de 1 378 milliards de dollars, et Tesla à 1 410 milliards. Ce mouvement marque un changement clair dans la manière dont les investisseurs évaluent les fournisseurs essentiels de l'infrastructure d'intelligence artificielle.

Le catalyseur immédiat a été les résultats. Micron a annoncé un chiffre d'affaires de 41,46 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, un nouveau record pour l'entreprise et en hausse par rapport à 9,3 milliards de dollars sur la même période un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a augmenté de 74 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice net a atteint 28,24 milliards de dollars, avec un bénéfice dilué par action de 24,67 dollars. Sur une base non-GAAP, le bénéfice dilué par action était de 25,11 dollars. Le flux de trésorerie d'exploitation s'est élevé à 25,39 milliards de dollars et le flux de trésorerie disponible ajusté à 18,3 milliards de dollars. L'entreprise a terminé le trimestre avec 30,2 milliards de dollars en liquidités, placements négociables et liquidités restreintes. La marge brute a atteint un record de 84,9 %. Les quatre unités commerciales ont enregistré une hausse de leur chiffre d'affaires par rapport au trimestre précédent et à la même période de l'année précédente.

Les prévisions ont entraîné la revalorisation. Pour le quatrième trimestre fiscal, Micron prévoit un chiffre d'affaires de 50,0 milliards de dollars, plus ou moins 1,0 milliard, avec une marge brute d'environ 86 %. Cela se compare aux estimations des analystes qui étaient plus proches de 43,58 milliards de dollars. La direction a indiqué que les clients s'étaient déjà engagés à hauteur de 22 milliards de dollars pour sécuriser leurs approvisionnements en puces mémoire. Le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré aux investisseurs que les conditions d'approvisionnement resteraient tendues au-delà de 2027 et que l'offre devrait s'améliorer progressivement en 2028. Il a expliqué que les puces mémoire sont devenues plus difficiles à fabriquer à mesure que la taille des transistors a diminué, ce qui rend les installations de fabrication plus complexes et coûteuses à construire et plus difficiles à doter en personnel. L'entreprise investit 200 milliards de dollars pour augmenter sa capacité, les premières plaques provenant de la nouvelle usine étant attendues en 2027.

La raison de cette hausse est simple. Chaque accélérateur d'intelligence artificielle nécessite de la mémoire à large bande passante pour fonctionner, et Micron est l'une des trois seules entreprises à produire du HBM à grande échelle. Son produit HBM3E est qualifié sur les principales plateformes d'IA et Micron a déclaré que l'ensemble de son approvisionnement en mémoire à large bande passante pour 2026 est déjà vendu. La demande des centres de données dépasse la capacité depuis plusieurs trimestres, et le besoin en mémoire a augmenté rapidement à mesure que la taille des modèles et les charges de travail d'inférence croissent. Le marché commence à traiter la mémoire comme un composant stratégique de l'infrastructure d'IA plutôt qu'un intrant de base. Ce changement est visible dans la valorisation. Micron a rejoint le club des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière le 26 mai 2026. L'analyste d'UBS, Timothy Arcuri, a relevé son objectif de cours à 1 625 dollars et a projeté un bénéfice par action supérieur à 100 dollars au moins jusqu'en 2029, avec plus de 400 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible cumulés sur cette période. Il a écrit qu'il n'y a aucune raison pour que Micron se négocie très différemment de Nvidia sur une base de ratio cours/bénéfice. JPMorgan a fixé un objectif de 1 540 dollars et Melius Research est passé à 2 200 dollars. Cette hausse a ajouté environ 189 milliards de dollars de valeur boursière en une seule séance et a porté la capitalisation boursière totale à 1 410 milliards de dollars au sommet intrajournalier.

Ce mouvement a stimulé l'ensemble du groupe de la mémoire et du stockage. Western Digital a augmenté de 5,6 %, SanDisk a bondi de plus de 15 % et Seagate Technology a gagné 6,7 %. L'indice Philadelphia Semiconductor a progressé de 1,9 %. Les acteurs du marché ont déclaré que les résultats améliorent la visibilité sur la chaîne d'approvisionnement de l'IA. La mémoire a été une source d'inquiétude en raison des cycles précédents de suroffre, mais la combinaison de commandes clients engagées et d'une capacité tendue soutient les prix dans l'ensemble de l'écosystème. Ces données ont contribué à apaiser les récentes inquiétudes concernant les valeurs technologiques. Nvidia a chuté de 2,3 % sur la journée, tandis qu'Arm et Marvell ont chacune perdu plus de 2 %, montrant que la vigueur était spécifique à la mémoire et au stockage plutôt qu'à une rotation sectorielle généralisée.

Meta Platforms fait face à un débat différent de la part des investisseurs. La société a annoncé un bénéfice par action de 10,44 dollars au premier trimestre, pour un chiffre d'affaires de 56,31 milliards de dollars, dépassant les estimations de 6,67 dollars et de 55,56 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 33,1 % sur un an. Néanmoins, les actions Meta ont chuté de plus de 10 % après la publication et ont effacé environ 170 milliards de dollars de valeur boursière en une seule journée. Ce déclin a été provoqué par les prévisions de dépenses d'investissement. Meta a relevé ses prévisions de capex pour 2026 à une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars, contre une précédente fourchette de 115 à 135 milliards. Cette augmentation reflète des coûts de composants plus élevés et des investissements supplémentaires dans les centres de données liés à l'intelligence artificielle. Bien que les dépenses totales devraient rester dans la fourchette de 162 à 169 milliards de dollars, l'ampleur des dépenses liées à l'IA a soulevé des questions sur le calendrier de monétisation des nouveaux produits.

Au 26 juin 2026, Meta avait une capitalisation boursière de 1 400 milliards de dollars, avec un cours de bourse de 550,25 dollars. La fourchette sur 52 semaines est de 520,26 à 796,25 dollars. La capitalisation boursière a baissé de 19,97 % au cours de l'année écoulée. La société affiche un ratio cours/bénéfice de 19,73, un ratio PEG de 1,00 et un bêta de 1,23. Le chiffre d'affaires sur les douze derniers mois est de 200,966 milliards de dollars, avec un bénéfice net de 60,5 milliards et un flux de trésorerie d'exploitation de 115,8 milliards. La marge bénéficiaire nette est de 30,1 % et la marge opérationnelle de 41,4 %. Meta a un ratio de liquidité générale et un ratio de liquidité réduite de 2,35 et un ratio d'endettement de 0,24. La société a annoncé un dividende trimestriel de 0,525 dollar par action, soit un dividende annualisé de 2,10 dollars pour un rendement de 0,4 %. Meta comptait plus de 3,5 milliards de personnes actives quotidiennement sur l'ensemble de ses applications en décembre 2025.

La capitalisation boursière de Micron à la même date était comprise entre 1 345 et 1 370 milliards de dollars selon la source, avec un pic intrajournalier de 1 398 milliards. Le cours de bourse était de 1 132,33 dollars, avec un plus bas sur 52 semaines de 103,38 dollars et un plus haut de 1 255 dollars. Le bêta est de 2,12. La société a un ratio cours/bénéfice de 57,30 et un ratio d'endettement de 0,13. Le ratio de liquidité réduite est de 2,32 et le ratio de liquidité générale de 2,90. La croissance du chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal était de 346 % sur un an et de 74 % en séquentiel. Un seul trimestre de chiffre d'affaires a dépassé le total de l'exercice 2025 de Micron, qui s'élevait à 37,378 milliards de dollars.

Ce dépassement est symbolique d'un changement dans ce que le marché est prêt à payer. Pendant deux ans, les capitaux ont afflué vers les processeurs graphiques et les plateformes cloud considérées comme les principaux bénéficiaires des dépenses en IA. Le mouvement s'élargit désormais aux entreprises qui fournissent la mémoire et le stockage nécessaires à l'entraînement et à l'exécution de grands modèles. Micron, SK Hynix et Samsung en ont tous profité. SK Hynix a également rejoint le groupe des 1 000 milliards de capitalisation boursière fin mai 2026. La mémoire a une histoire de volatilité, avec des périodes de suroffre entraînant des baisses de prix brutales. L'argument des haussiers aujourd'hui est que la demande d'IA crée un changement structurel où la mémoire à large bande passante est sous contrainte d'offre et génère des marges bien plus élevées que la DRAM traditionnelle. Les baissiers pointent du doigt la valorisation et le fait que la mémoire reste cyclique. Le ratio cours/bénéfice moyen de Micron au cours des deux dernières décennies est d'environ 10 fois. La valorisation actuelle implique que les investisseurs s'attendent à environ 130 milliards de dollars de bénéfices annuels à l'avenir, soit environ dix fois ce que l'entreprise a gagné au cours du dernier exercice.

L'exécution de Micron compte. L'entreprise a été fondée en 1978 à Boise, dans l'Idaho, et exploite des installations de recherche, développement et production dans plusieurs régions. Son portefeuille comprend de la mémoire vive dynamique, de la mémoire flash NAND, des disques SSD, des modules de mémoire et des solutions de mémoire intégrée pour les centres de données, l'infrastructure d'entreprise et cloud, l'informatique client, les appareils mobiles, les systèmes automobiles et les applications industrielles. Elle commercialise des produits grand public sous la marque Crucial. L'entreprise étend sa production de HBM et affirme que la demande continue de dépasser l'offre. La direction s'attend à ce que les systèmes d'IA nécessitent des quantités toujours plus importantes de mémoire à mesure que les capacités des modèles augmentent.

Meta reste l'une des plus grandes entreprises au monde et investit agressivement dans l'infrastructure d'IA, les puces sur mesure et les centres de données pour soutenir sa famille d'applications et ses futurs produits. Le défi pour le titre est d'équilibrer ces investissements avec le flux de trésorerie disponible à court terme et de montrer une voie claire vers la monétisation des nouvelles fonctionnalités d'IA. Les analystes s'attendent à ce que Meta publie un bénéfice par action de 29,35 dollars pour l'exercice en cours. La société affiche un rendement des capitaux propres de 36,93 % et une marge nette de 32,84 %. La famille d'applications continue de montrer un fort engagement et de bonnes performances publicitaires, mais le marché se concentre sur l'ampleur et la durée des dépenses d'investissement.

Pour l'instant, le marché a décidé que la position de Micron dans le goulot d'étranglement de la mémoire IA vaut plus que la plateforme sociale et publicitaire de Meta. Que cela perdure dépendra des prix de la mémoire, des montées en puissance de l'offre de HBM et de la capacité de Meta à convertir ses dépenses d'IA en croissance du chiffre d'affaires et en expansion des marges. Le croisement du 26 juin 2026 ne change pas les fondamentaux de l'une ou l'autre entreprise, mais il montre à quelle vitesse le leadership peut changer lorsqu'un nouveau cycle technologique réordonne les priorités. Les investisseurs surveilleront les résultats du quatrième trimestre de Micron et la prochaine mise à jour de Meta sur les dépenses d'investissement et les feuilles de route des produits d'IA pour voir si l'écart se creuse ou se réduit. Ce qui est clair, c'est que la mémoire est passée de l'arrière-plan au centre du commerce de l'IA, et Micron est désormais valorisé en conséquence.