#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron dépasse Meta en valeur de marché

Le jeudi 26 juin 2026, Micron Technology a dépassé Meta Platforms en capitalisation boursière pour la première fois, alors que la reprise portée par l'IA du fabricant de mémoires a ajouté un nouveau record. Ce dépassement a suivi les résultats du troisième trimestre fiscal de Micron et des prévisions pour le quatrième trimestre qui ont dépassé toutes les estimations publiées par Wall Street. Les actions de Micron ont augmenté de 18,4 % à 1 236 dollars au cours de la séance, donnant à l'entreprise une valeur de marché de 1 398 milliards de dollars contre 1 392 milliards de dollars pour Meta. Micron a également brièvement dépassé Tesla, qui détenait une valeur de marché d'environ 1 400 milliards de dollars. À la clôture, Micron s'est établi à 1 213,56 dollars, en hausse de 16 % sur la journée, pour une capitalisation boursière d'environ 1 370 milliards de dollars. Meta a terminé avec une valeur de marché proche de 1 378 milliards de dollars et Tesla à 1 410 milliards de dollars. Ce mouvement marque un tournant dans la manière dont les investisseurs évaluent les fournisseurs essentiels de l'infrastructure d'intelligence artificielle.

Le déclencheur immédiat a été les résultats. Micron a annoncé un chiffre d'affaires de 41,46 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, un nouveau record pour l'entreprise et une augmentation par rapport à 9,3 milliards de dollars pour la même période un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a augmenté de 74 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice net a atteint 28,24 milliards de dollars, avec un bénéfice dilué par action de 24,67 dollars. Sur une base non GAAP, le bénéfice dilué par action était de 25,11 dollars. Le flux de trésorerie d'exploitation s'est élevé à 25,39 milliards de dollars et le flux de trésorerie disponible ajusté à 18,3 milliards de dollars. L'entreprise a terminé le trimestre avec 30,2 milliards de dollars en espèces, placements négociables et trésorerie affectée. La marge brute a établi un record à 84,9 %. Les quatre unités commerciales ont enregistré un chiffre d'affaires plus élevé par rapport au trimestre précédent et à la même période de l'année précédente.

Les prévisions ont entraîné la réévaluation. Pour le quatrième trimestre fiscal, Micron prévoit un chiffre d'affaires de 50,0 milliards de dollars plus ou moins 1,0 milliard de dollars, avec une marge brute d'environ 86 %. Cela se compare aux estimations des analystes qui étaient plus proches de 43,58 milliards de dollars. La direction a indiqué que les clients se sont déjà engagés à hauteur de 22 milliards de dollars pour verrouiller les approvisionnements en puces mémoire. Le directeur général Sanjay Mehrotra a déclaré aux investisseurs que les conditions d'approvisionnement resteront tendues au-delà de 2027 et que l'offre devrait s'améliorer progressivement en 2028. Il a expliqué que les puces mémoire sont devenues plus difficiles à fabriquer à mesure que la taille des transistors a diminué, rendant les usines de fabrication plus complexes et coûteuses à construire et plus difficiles à doter en personnel. L'entreprise investit 200 milliards de dollars pour augmenter sa capacité, les premières plaques de silicium de cette nouvelle construction étant attendues en 2027.

La raison de cette flambée est simple. Chaque accélérateur d'intelligence artificielle nécessite une mémoire à large bande passante pour fonctionner, et Micron est l'une des trois seules entreprises à produire de la HBM à grande échelle. Son produit HBM3E est qualifié sur les principales plates-formes d'IA, et Micron a déclaré que l'ensemble de son approvisionnement en mémoire à large bande passante pour 2026 est déjà épuisé. La demande des centres de données dépasse la capacité depuis plusieurs trimestres, et le besoin de mémoire pure a augmenté rapidement à mesure que la taille des modèles et les charges de travail d'inférence augmentent. Le marché commence à considérer la mémoire comme un composant stratégique de l'infrastructure d'IA plutôt que comme un intrant de base. Ce changement est visible dans la valorisation. Micron a rejoint le club des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière le 26 mai 2026. L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a relevé son objectif de cours à 1 625 dollars et projeté un bénéfice par action supérieur à 100 dollars au moins jusqu'en 2029, avec plus de 400 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible cumulés sur cette période. Il a écrit qu'il n'y a aucune raison pour que Micron se négocie très différemment de Nvidia sur une base de ratio cours/bénéfice. JPMorgan a fixé un objectif à 1 540 dollars et Melius Research est passé à 2 200 dollars. Cette reprise a ajouté environ 189 milliards de dollars de valeur de marché en une seule séance et a porté la capitalisation boursière totale à 1 410 milliards de dollars au plus haut de la journée.

Ce mouvement a soulevé l'ensemble du groupe de la mémoire et du stockage. Western Digital a augmenté de 5,6 %, SanDisk a bondi de plus de 15 %, et Seagate Technology a gagné 6,7 %. L'indice Philadelphia Semiconductor a progressé de 1,9 %. Les participants au marché ont déclaré que les résultats améliorent la visibilité sur la chaîne d'approvisionnement de l'IA. La mémoire a été une source d'inquiétude en raison des cycles antérieurs de suroffre, mais la combinaison de commandes fermes de clients et d'une capacité tendue soutient les prix dans tout l'écosystème. Ces données ont aidé à apaiser la nervosité récente autour des valeurs technologiques. Nvidia a chuté de 2,3 % dans la journée, et Arm et Marvell ont chacun perdu plus de 2 %, montrant que la vigueur était spécifique à la mémoire et au stockage plutôt qu'à une rotation sectorielle large.

Meta Platforms est confronté à un débat différent parmi les investisseurs. La société a annoncé un bénéfice par action de 10,44 dollars pour le premier trimestre, sur un chiffre d'affaires de 56,31 milliards de dollars, dépassant les estimations de 6,67 dollars et 55,56 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 33,1 % sur un an. Malgré cela, les actions de Meta ont chuté de plus de 10 % après le rapport et ont effacé environ 170 milliards de dollars de valeur de marché en une seule journée. Cette baisse a été provoquée par les prévisions de dépenses d'investissement. Meta a relevé ses prévisions de capex pour 2026 dans une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars, contre une perspective antérieure de 115 à 135 milliards de dollars. Cette augmentation reflète des coûts de composants plus élevés et des investissements supplémentaires dans les centres de données liés à l'intelligence artificielle. Bien que les dépenses totales devraient rester dans une fourchette de 162 à 169 milliards de dollars, l'ampleur des dépenses liées à l'IA a soulevé des questions sur le calendrier de monétisation des nouveaux produits.

Au 26 juin 2026, Meta avait une capitalisation boursière de 1 400 milliards de dollars avec un cours de bourse de 550,25 dollars. La fourchette sur 52 semaines est de 520,26 à 796,25 dollars. La capitalisation boursière a baissé de 19,97 % au cours de la dernière année. La société a un ratio cours/bénéfice de 19,73, un ratio PEG de 1,00 et un bêta de 1,23. Le chiffre d'affaires sur les douze mois glissants est de 200,966 milliards de dollars, avec un bénéfice net de 60,5 milliards de dollars et un flux de trésorerie d'exploitation de 115,8 milliards de dollars. La marge bénéficiaire nette est de 30,1 % et la marge opérationnelle de 41,4 %. Meta a des ratios de liquidité générale et réduite de 2,35 et un ratio d'endettement de 0,24. La société a annoncé un dividende trimestriel de 0,525 dollar par action, soit un dividende annualisé de 2,10 dollars pour un rendement de 0,4 %. Meta comptait plus de 3,5 milliards de personnes actives quotidiennement dans sa famille d'applications en décembre 2025.

La capitalisation boursière de Micron à la même date était de 1 345 à 1 370 milliards de dollars selon la source de données, avec un pic intraday de 1 398 milliards de dollars. Le cours de l'action était de 1 132,33 dollars, avec un plus bas sur 52 semaines de 103,38 dollars et un plus haut sur 52 semaines de 1 255 dollars. Le bêta est de 2,12. La société a un ratio cours/bénéfice de 57,30 et un ratio d'endettement de 0,13. Le ratio de liquidité réduite est de 2,32 et le ratio de liquidité générale de 2,90. La croissance du chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal était de 346 % sur un an et de 74 % en séquentiel. Un seul trimestre de chiffre d'affaires a dépassé le total de l'ensemble de l'exercice 2025 de Micron, qui était de 37,378 milliards de dollars.

Ce dépassement est symbolique d'un changement dans ce que le marché est prêt à payer. Pendant deux ans, les capitaux ont afflué vers les processeurs graphiques et les plates-formes cloud considérés comme les principaux bénéficiaires des dépenses en IA. La transaction s'élargit désormais aux entreprises qui fournissent la mémoire et le stockage nécessaires pour former et exécuter les grands modèles. Micron, SK Hynix et Samsung en ont tous bénéficié. SK Hynix a également rejoint le groupe des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière fin mai 2026. La mémoire a un historique de volatilité, avec des périodes de suroffre entraînant des baisses de prix importantes. L'argument des haussiers aujourd'hui est que la demande d'IA crée un changement structurel où la mémoire à large bande passante est contrainte par l'offre et génère des marges beaucoup plus élevées que la DRAM traditionnelle. Les baissiers pointent du doigt la valorisation et le fait que la mémoire reste cyclique. Le ratio cours/bénéfice moyen de Micron au cours des deux dernières décennies est d'environ 10 fois. La valorisation actuelle implique que les investisseurs s'attendent à environ 130 milliards de dollars de bénéfices annuels à l'avenir, soit environ dix fois ce que l'entreprise a gagné au cours du dernier exercice.

L'exécution de Micron est importante. L'entreprise a été fondée en 1978 à Boise, dans l'Idaho, et exploite des installations de recherche, de développement et de production dans plusieurs régions. Son portefeuille comprend la mémoire dynamique à accès aléatoire, la mémoire flash NAND, les disques SSD, les modules mémoire et les solutions de mémoire intégrée pour les centres de données, l'infrastructure d'entreprise et cloud, l'informatique client, les appareils mobiles, les systèmes automobiles et les applications industrielles. Elle commercialise des produits grand public sous la marque Crucial. L'entreprise étend sa production de HBM et affirme que la demande continue de dépasser l'offre. La direction s'attend à ce que les systèmes d'IA nécessitent des quantités toujours plus grandes de mémoire à mesure que les capacités des modèles augmentent.

Meta reste l'une des plus grandes entreprises au monde et investit agressivement dans l'infrastructure d'IA, le silicium personnalisé et les centres de données pour soutenir sa famille d'applications et ses futurs produits. Le défi pour l'action est d'équilibrer ces investissements avec le flux de trésorerie disponible à court terme et de montrer une voie claire vers la monétisation des nouvelles fonctionnalités d'IA. Les analystes s'attendent à ce que Meta publie un bénéfice par action de 29,35 dollars pour l'exercice en cours. La société a un rendement des capitaux propres de 36,93 % et une marge nette de 32,84 %. La famille d'applications continue d'afficher un fort engagement et des performances publicitaires solides, mais le marché se concentre sur l'ampleur et la durée des dépenses d'investissement.

Pour l'instant, le marché a décidé que la position de Micron dans le goulot d'étranglement de la mémoire IA vaut plus que la plateforme sociale et publicitaire de Meta. Que cela persiste dépendra du prix de la mémoire, des montées en puissance de l'offre de HBM et de la capacité de Meta à convertir ses dépenses d'IA en croissance des revenus et expansion des marges. Le dépassement du 26 juin 2026 ne modifie pas les fondamentaux de l'une ou l'autre entreprise, mais il montre à quelle vitesse la position de leader peut changer lorsqu'un nouveau cycle technologique réordonne les priorités. Les investisseurs surveilleront les résultats du quatrième trimestre de Micron et la prochaine mise à jour de Meta sur les dépenses d'investissement et les feuilles de route des produits d'IA pour voir si l'écart se creuse ou se réduit. Ce qui est clair, c'est que la mémoire est passée de l'arrière-plan au centre du secteur de l'IA, et Micron est désormais valorisée en conséquence.