Grayscale : quels protocoles cryptographiques ont des revenus élevés et des valorisations attractives en période de marché baissier ?

Auteur : Zach Pandl, Responsable de la Recherche chez Grayscale ; Traduction : @金色财经xz

Après un long marché baissier, de nombreuses applications blockchain génératrices de revenus présentent désormais des valorisations attractives du point de vue fondamental. En fait, parmi les 15 principales applications on-chain classées par revenus de protocole, la plupart, y compris Hyperliquid, affichent des multiples de valorisation sur 12 mois attrayants, dont beaucoup sont à un seul chiffre (voir le graphique ci-dessous). Comme la plupart des protocoles n'ont pas de frais d'exploitation énormes, ils semblent également bon marché si l'on évalue sur la base des bénéfices ou des flux de trésorerie.

Nous pensons que le projet de loi CLARITY, s'il est adopté – ce qui pourrait arriver dès le mois prochain – pourrait contribuer à libérer cette valeur. Pourquoi ? Parce qu'une fois la législation adoptée, en introduisant le manuel de règles de la finance traditionnelle pour les actifs cryptographiques, ce projet de loi pourrait être une aubaine pour de nombreuses applications de ce type.

Plus précisément, le projet de loi CLARITY stimulera le développement des actifs tokenisés et de la finance on-chain. Or, presque toutes les 15 principales applications en termes de revenus sont impliquées dans des scénarios d'application financière ou des infrastructures étroitement liées, telles que les oracles et les installations de staking. Nous prévoyons qu'avec l'adoption du projet de loi, l'activité de transaction on-chain connaîtra une croissance attendue, et ces protocoles en bénéficieront considérablement.

Point clé : Dans un contexte où le projet de loi CLARITY devrait être adopté, de nombreux actifs cryptographiques générateurs de revenus se négocient à des valorisations faibles. À notre avis, cela crée un moment d'entrée très attractif pour les investisseurs axés sur les fondamentaux.