#0成本拿2股SK海力士 Tendance à court terme (1-3 mois, T3 2026) : large oscillation à des niveaux élevés, d'abord digérer les prises de bénéfices puis monter vers des catalyseurs.

Jugement global

D'abord un repli pour accumuler de l'énergie (retour sur la zone de support 2,2-2,4 millions de wons coréens), puis une seconde hausse grâce aux résultats du T2 et à la cotation ADR aux États-Unis en juillet. Dans l'ensemble, forte hausse avec de légers replis, volatilité intense (variations quotidiennes de ±5% à ±12% normalisées).

1. Causes du repli

La hausse explosive de 10x au cours de l'année précédente a accumulé d'énormes prises de bénéfices, le sentiment général du marché des valeurs technologiques mondiales se retire, les capitaux à court terme sont encaissés et quittent le marché ; les anticipations de hausse des prix du stockage à court terme sont déjà partiellement intégrées, et il manque de nouveaux catalyseurs positifs immédiats.

2. Catalyseurs clés à la hausse (déterminant la hauteur du rebond)

◦ Cotation officielle de l'ADR aux États-Unis en juillet : HSBC prévoit une prime de valorisation de 20%, les ETF passifs américains et les fonds souverains s'allouent en masse, et le rabais de valorisation à long terme par rapport à Micron est comblé ;

◦ Résultats du T2 : les institutions s'attendent à ce que les revenus et les bénéfices HBM atteignent de nouveaux records, les prix au comptant DRAM/NAND continuent d'augmenter en glissement trimestriel (Nomura relève la hausse trimestrielle du DRAM au T3 à 24%), la réalisation des performances relance le sentiment ;

◦ Mise en œuvre d'un programme de rachat d'actions et de dividendes de plusieurs centaines de milliards de wons pour soutenir davantage le cours de l'action.

3. Fourchette cible des institutions à court terme

Après une hausse en dents de scie, viser 3,6-4 millions de wons coréens (objectif HSBC 4 millions, Daiwa 3,6 millions), la probabilité de franchir le précédent sommet à 2,987 millions de wons est élevée, mais une hausse ininterrompue et irréfléchie est difficile.