Nouvelles de Wall Street Petit-déjeuner FM-Radio | 27 juin 2026

华见早安之声

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Aperçu du marché

Le S&P 500 a clôturé presque inchangé vendredi, tandis que l'indice équipondéré du S&P 500 a atteint un sommet historique. Le Nasdaq a baissé de 0,24 %, enregistrant une cinquième baisse consécutive. L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 5,3 % vendredi et de près de 8 % sur la semaine.

Les sept géants technologiques ont globalement surperformé le marché vendredi, Microsoft et Apple, qui avaient chuté la veille, se sont renforcés aujourd'hui, avec des hausses respectives de 5,7 % et de plus de 3 %. Sur la semaine, les sept géants technologiques ont globalement chuté d'environ 6 %, nettement sous-performé l'indice S&P 493, qui est resté stable sur la semaine, la divergence entre les deux étant la plus marquée depuis juillet 2024.

Micron Technology a chuté de 6,67 %. ON Semiconductor a plongé de 24 %. Oracle a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 2001.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a baissé de 2 points de base vendredi, à 4,37 %, et a accumulé une baisse de plus de 10 points de base sur la semaine. Le rendement du Trésor à 2 ans a baissé de 3 points de base, accumulant une baisse de 8,8 points de base sur la semaine.

Le dollar a formé un motif en V mais a tout de même baissé de 0,15 %, après avoir grimpé puis baissé sur la semaine pour une hausse cumulée de 0,57 %, se maintenant au-dessus du seuil de 101. Le Bitcoin a oscillé à la hausse de 0,4 % dans la journée, sous pression près de 60 000 $ ; Solana a bondi de 10 % au cours des dernières 24 heures. L'or au comptant a d'abord baissé puis augmenté dans la journée, grimpant jusqu'à 2,8 % par rapport à son plus bas du jour, mais a accumulé une baisse de 1,68 % sur la semaine. L'argent a rebondi de 2 % dans la journée, avec une baisse cumulée de 9,5 % sur la semaine.

Les prix du pétrole à New York sont tombés sous les 70 dollars pour la première fois depuis le conflit américano-iranien, le WTI ayant chuté de près de 4 % avant de trouver un support à sa moyenne mobile sur 200 jours, pour une baisse cumulée de 8 % sur la semaine. Après la clôture des marchés américains, des rapports ont fait état d'une attaque américaine dans la région du détroit d'Ormuz, provoquant une hausse à court terme des prix du pétrole.

En Asie, l'indice ChiNext a chuté de plus de 4 %, avec plus de 4 600 actions en baisse sur l'ensemble du marché, les valeurs matérielles de calcul ont été ajustées collectivement, les substrats en verre ont grimpé à contre-courant, l'indice Hang Seng Tech a de nouveau chuté de plus de 3 %, et les valeurs internet et technologiques ont généralement baissé.

Actualités clés

> Chine > > La Chine et l'UE mènent des négociations commerciales intensives, le manque de sincérité de l'UE pourrait provoquer une forte augmentation des frictions économiques et commerciales sino-européennes. > > Un groupe de gestionnaires de fonds "dans la lumière" renforcent les restrictions d'achat. > > International > > Les États-Unis ont ouvert le feu pour la première fois après l'accord américano-iranien, affirmant avoir frappé l'Iran en réponse à une attaque contre un navire marchand à Ormuz ; l'Iran affirme avoir déjoué l'attaque américaine et ripostera sévèrement. Trump accuse l'Iran de violer l'accord de cessez-le-feu, qualifie l'attaque de drone contre un cargo à Ormuz de "stupide", menace de représailles avec des droits de douane de 100 % en réponse à la taxe sur les services numériques. Un accord cadre tripartite entre le Liban, Israël et les États-Unis a été conclu ; le Premier ministre israélien déclare que les forces israéliennes resteront dans la "zone de sécurité" du sud du Liban jusqu'à ce que le Hezbollah libanais soit désarmé. > > L'une des premières nominations importantes de Warsh : nomination de deux économistes de la Fed comme conseillers, axés sur la recherche sur les taux. Kashkari de la Fed passe de colombe à faucon : l'inflation est élevée, il prévoit une hausse des taux cette année. > > OpenAI publie la série de modèles GPT-5.6, avec un accès limité à la demande du gouvernement américain, déclarant ouvertement que cela ne devrait pas être une pratique par défaut à long terme. > > Rapport : les États-Unis autorisent le modèle le plus puissant d'Anthropic, plus de 100 institutions autorisées à l'utiliser. > > Le report de l'introduction en bourse d'OpenAI frappe durement SoftBank, avec une exposition de 65 milliards de dollars confrontée à un test de liquidité, le cours de l'action chute de 13 %, la plus forte baisse en deux ans. > > La nouvelle émission obligataire de 25 milliards de dollars de SpaceX fait face à une vente massive rare, l'écart se creuse rapidement, la "foi" dans les géants technologiques faillit sur le marché obligataire.

Clôture des marchés

Marchés boursiers américains et européens : S&P 500 -0,05 %, à 7 354,02 points. Dow Jones -0,09 %, à 51 876,11 points. Nasdaq -0,24 %, à 25 297,618 points. Sur la semaine, le S&P 500 a accumulé une baisse d'environ 1,9 %, le Dow Jones une hausse d'environ 0,4 %, en hausse pour la troisième semaine consécutive, et le Nasdaq une baisse d'environ 4,4 %.

Actions A : L'indice Shanghai Composite clôture à 4 027,26 points, en baisse de 2,26 %. L'indice Shenzhen Component clôture à 15 782,22 points, en baisse de 3,44 %. L'indice ChiNext clôture à 4 194,21 points, en baisse de 4,07 %.

Obligations : Le rendement du Trésor américain à 10 ans a baissé de 2 points de base vendredi, à 4,37 %, avec une baisse cumulée de plus de 10 points de base sur la semaine. Le rendement du Trésor à 2 ans a baissé de 3 points de base, avec une baisse cumulée de 8,8 points de base sur la semaine.

Matières premières : Le contrat à terme WTI pour août a clôturé en baisse de 3,74 %, à 69,23 $ le baril, avec une baisse cumulée de 9,55 % sur la semaine. Le contrat à terme Brent pour juillet a baissé de 4,34 %, à 71,99 $ le baril, avec une baisse cumulée de 9,85 % sur la semaine. L'or au comptant a augmenté de 1,35 %, à 4 081,02 $ l'once, avec une baisse cumulée de 1,90 % sur la semaine. L'argent au comptant a augmenté de 1,63 %, à 58,77 $ l'once, avec une baisse cumulée de 9,49 % sur la semaine.

Détails des actualités

Pondération mondiale

Chine

La Chine et l'UE mènent des négociations commerciales intensives, le manque de sincérité de l'UE pourrait provoquer une forte augmentation des frictions économiques et commerciales sino-européennes. Selon Huanqiu.com, l'UE manque de sincérité pour résoudre les préoccupations de la Chine. Par exemple, les deux parties n'ont pas progressé dans les négociations spécifiques sur les engagements de prix des véhicules électriques chinois. En matière de contrôle des exportations, l'UE demande uniquement à la Chine de résoudre ses préoccupations concernant les terres rares, mais n'a fait aucun progrès dans la résolution des cas individuels de blocage des importations chinoises en provenance de l'UE.

Un groupe de gestionnaires de fonds "dans la lumière" renforcent les restrictions d'achat ! Plusieurs fonds gérés par le célèbre gestionnaire Jin Zicai ont annoncé "fermer la porte aux visiteurs", notamment les produits Caifeng Jiazhi Donghun Hunhe, Caifeng Pinzhi Zhenxuan Hunhe, Caifeng Jicheng Dianlu Chanye Gupiao, et Caifeng Chengzhang Youxuan Hunhe, dont le plafond d'achat a été réduit de 500 yuans à 100 yuans il y a trois jours. Des initiés du secteur indiquent que les "chasseurs de lumière" performants qui restreignent massivement les achats sont essentiellement une mesure proactive de gestion des risques, visant à protéger les intérêts des porteurs existants et reflétant l'attitude prudente des sociétés de gestion face aux risques à court terme du marché.

International

Les États-Unis ont ouvert le feu pour la première fois après l'accord américano-iranien, affirmant avoir frappé l'Iran en réponse à une attaque contre un navire marchand à Ormuz ; l'Iran affirme avoir déjoué l'attaque américaine et ripostera sévèrement. Les États-Unis affirment que l'attaque iranienne contre le navire marchand viole clairement l'accord de cessez-le-feu, et les forces américaines continueront à fournir un soutien à la navigation sûre des navires marchands, garantissant la mise en œuvre "complète et effective" de l'accord. Le pétrole brut a réduit ses pertes, le WTI baissant de moins de 3 %. Des médias iraniens rapportent que des explosions ont été entendues vendredi soir sur le quai du port de Sirik, dans le sud de l'Iran. L'armée iranienne déclare qu'elle répondra rapidement et fermement à l'attaque américaine, et que "tout nouvel acte stupide" fera l'objet d'une réponse sévère.

Trump accuse l'Iran de violer l'accord de cessez-le-feu, qualifie l'attaque de drone contre un cargo à Ormuz de "stupide", menace de représailles avec des droits de douane de 100 % en réponse à la taxe sur les services numériques. Trump déclare qu'un navire marchand naviguant près du détroit d'Ormuz a été attaqué par quatre drones, dont un a touché la coque, les trois autres ayant été abattus par les forces américaines ; les États-Unis continueront à maintenir la sécurité de la navigation dans le détroit ; il imposera des droits de douane de 100 % à tout pays imposant une taxe sur les services numériques aux entreprises américaines, ces droits prévalant sur les accords commerciaux pertinents.

Un accord cadre tripartite entre le Liban, Israël et les États-Unis a été conclu ; le Premier ministre israélien déclare que les forces israéliennes resteront dans la "zone de sécurité" du sud du Liban jusqu'à ce que le Hezbollah libanais soit désarmé. Un responsable israélien indique que dans la "zone de sécurité", l'armée israélienne conservera la liberté d'action militaire et pourra à tout moment prendre des mesures pour éliminer les menaces potentielles pour la sécurité ; Israël et le Liban conviennent que dans deux zones en dehors de la "zone de sécurité", Israël se retirera progressivement et l'armée libanaise prendra le contrôle. Rubio déclare qu'un groupe de coordination militaire dirigé par les États-Unis sera créé pour aider à mettre en œuvre l'accord cadre. Le président libanais : la conclusion de l'accord cadre est la première étape vers le rétablissement de la souveraineté libanaise.

L'Iran déclare que la navigation à Ormuz sera gérée conformément au mémorandum américano-iranien, avertit que contourner les arrangements iraniens ne garantira pas la sécurité, et nie l'existence d'une ligne de communication entre les États-Unis et l'Iran pour le détroit. En cours de séance, le WTI a chuté de près de 5 %, le Brent de plus de 5 %. Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères déclare qu'un passage sûr dans le détroit d'Ormuz nécessite une coordination iranienne. Des médias iraniens rapportent que trois pétroliers non autorisés tentant de traverser le détroit d'Ormuz ont été refoulés ; la ligne de communication américano-iranienne vise à prévenir les incidents accidentels conduisant à une escalade militaire. Le porte-parole de l'armée iranienne nie ensuite complètement les informations sur l'établissement d'une ligne de communication entre l'Iran et les États-Unis.

Oman aurait étudié le modèle de gestion du détroit de Malacca, informant ses alliés que les navires traversant le détroit d'Ormuz pourraient devoir payer des frais. Selon des rapports, Oman a informé des responsables européens que le détroit d'Ormuz ne pourra pas revenir à son état d'avant-guerre et que les navires de transit pourraient devoir payer des frais à l'avenir. Si des frais de transit sont imposés, les négociants en matières premières verraient leurs coûts augmenter de plusieurs dizaines de milliards de dollars par an. La plupart des pays estiment que les navires devraient pouvoir traverser librement le détroit d'Ormuz sans frais. Selon des médias iraniens, les responsables douaniers iraniens et omanais ont proposé la création d'un comité conjoint pour mettre en œuvre l'accord douanier.

L'une des premières nominations importantes de Warsh : nomination de deux économistes de la Fed comme conseillers, axés sur la recherche sur les taux. Le "nouveau journaliste de la Fed" Nick Timiraos écrit que le nouveau président de la Fed, Warsh, a promu en interne deux économistes chevronnés, Covitz et Engstrom, qui travaillent depuis près de trente ans, en tant que conseillers principaux. Leurs recherches portent sur la stabilité financière, les marchés du crédit et la politique monétaire, et ils ont conjointement étudié les chocs d'offre et la logique des déficits budgétaires derrière la hausse des rendements à long terme des obligations d'État américaines.

Kashkari de la Fed passe de colombe à faucon : l'inflation est élevée, il prévoit une hausse des taux cette année. Neel Kashkari, président de la Réserve fédérale de Minneapolis, a déclaré qu'en raison de signes de propagation plus large de l'inflation, il a ajusté ses prévisions de taux pour cette année à une hausse. Il a également noté que le conflit américano-iranien et la frénésie de l'IA compliquent davantage la lutte contre l'inflation. Il convient de noter qu'en mars, il prévoyait une baisse des taux cette année.

OpenAI publie la série de modèles GPT-5.6, avec un accès limité à la demande du gouvernement américain, déclarant ouvertement que cela ne devrait pas être une pratique par défaut à long terme. La série GPT-5.6 comprend la version phare Sol, Terra pour un équilibre entre efficacité et travail quotidien, et Luna, rapide et à bas prix. Le prix le plus élevé, Sol, est de 5 $ par million de tokens d'entrée et 30 $ par million de tokens de sortie, soit seulement la moitié du prix du modèle Anthropic Fable 5. OpenAI indique que GPT-5.6 n'est actuellement accessible qu'à un nombre limité de partenaires de confiance en version préliminaire, avec un déploiement complet prévu dans les prochaines semaines. Codex et ChatGPT seront mis à niveau vers GPT-5.6. OpenAI espère collaborer avec le gouvernement pour établir un processus de lancement de modèle reproductible.

Rapport : les États-Unis autorisent le modèle le plus puissant d'Anthropic, plus de 100 institutions autorisées à l'utiliser. Selon des médias, le gouvernement américain a levé vendredi les restrictions précédentes sur le puissant modèle d'IA Claude Mythos 5 d'Anthropic, permettant à l'entreprise de fournir le modèle à plus de 100 institutions américaines, y compris de grandes entreprises et des agences gouvernementales. On ne sait pas encore si Fable5 a été débloqué.

Le report de l'introduction en bourse d'OpenAI frappe durement SoftBank, avec une exposition de 65 milliards de dollars confrontée à un test de liquidité, le cours de l'action chute de 13 %, la plus forte baisse en deux ans. Selon le plan d'investissement, d'ici octobre de cette année, l'investissement de SoftBank dans OpenAI atteindra 65 milliards de dollars. Le marché s'attendait auparavant à ce que l'introduction en bourse d'OpenAI apporte des rendements substantiels à SoftBank. La nouvelle d'hier selon laquelle OpenAI pourrait reporter son introduction en bourse à 2027 a fait chuter le cours de l'action de SoftBank de 13 % vendredi, la plus forte baisse quotidienne depuis août 2024.

La hausse des prix de la mémoire nuit à la demande finale ! Les hausses de prix d'Apple et le report de l'introduction en bourse d'OpenAI déclenchent un effondrement des actions technologiques asiatiques. Apple et Microsoft ont annoncé des hausses de prix le même jour jeudi en raison de pénuries de stockage, combinées à la possibilité qu'OpenAI reporte son introduction en bourse, les actions technologiques asiatiques ont subi une vente massive vendredi. Le marché réévalue la logique de transaction précédente : l'expansion des bénéfices des actions de puces due à la hausse des prix de la mémoire se fait-elle au détriment de la répression de la demande de consommation finale ? Le récit des investissements dans le matériel d'IA est confronté à un nouveau test.

• La hausse des prix d'Apple – la dernière paille qui brise la bulle du stockage d'IA ? Si la hausse des prix d'Apple a pu déclencher la suspension des transactions en Corée, c'est précisément parce qu'elle a touché le maillon le plus faible du récit du stockage d'IA : ce n'est pas que l'IA n'a pas besoin de stockage, mais le marché commence à réévaluer "de combien de stockage l'IA a-t-elle besoin et combien quelqu'un est prêt à payer pour cela".

Pas seulement Apple, à Huaqiangbei, les prix montent également : les prix des ordinateurs, tablettes et téléphones augmentent globalement. Selon le Shanghai Securities News, des marques telles qu'Apple, Huawei, Lenovo et Honor ont collectivement ajusté leurs prix, les prix des terminaux informatiques, tablettes et téléphones à Huaqiangbei augmentant globalement. La hausse des coûts des composants matériels de base en est la principale raison, les prix de la mémoire et des SSD ayant presque doublé par rapport à leurs plus bas de l'année dernière. Les fabricants de marques adoptent des stratégies telles que des augmentations de prix directes, une réduction des promotions et des ajustements de configuration, tandis que les distributeurs se couvrent en stockant à l'avance.

• L'iPhone n'a pas encore augmenté de prix, mais ce n'est pas loin. Le report de la hausse des prix de l'iPhone vise à maintenir la stabilité de la demande pour la gamme de produits de base d'Apple – d'une part, éviter l'impact sur les revenus d'une hausse des prix pour une gamme de produits aussi centrale que l'iPhone, et d'autre part, compenser l'impact négatif de l'augmentation des coûts des matériaux sur la marge brute par le biais de hausses de prix pour des gammes comme le Mac et l'iPad. Dans sa déclaration de hausse des prix, Apple a déjà réservé un espace d'attente clair : "il est arrivé au point où il faut commencer à augmenter les prix de nombreux produits."

Un spectacle jamais vu depuis 40 ans ! L'augmentation des coûts des centres de données et de la mémoire alimente une troisième vague d'inflation. Les investissements dans les infrastructures d'IA deviennent un nouveau moteur de l'inflation, l'expansion des centres de données entraînant une hausse des coûts de la mémoire, de l'électricité et de la main-d'œuvre, qui se répercute sur l'électronique grand public, l'énergie et les salaires. Les entreprises technologiques comme Apple augmentent collectivement leurs prix, avec des dépenses d'investissement mondiales pouvant atteindre des milliers de milliards de dollars. Les économistes avertissent que cette pression sur les prix, alimentée par l'IA, pourrait durer plusieurs années, et que les dividendes de désinflation restent lointains.

• Le ralentissement de l'inflation aux États-Unis n'est pas si simple : même si les prix du pétrole baissent, "les Apple" continuent d'augmenter leurs prix. Alors que les prix du pétrole baissent, Apple augmente ses prix – l'inflation américaine est bien plus tenace qu'on ne le pense. L'indice PCE de mai a augmenté de 4,1 % sur un an, soit le double de l'objectif de 2 % de la Fed ; même en excluant l'énergie, l'indice PCE de base reste à 3,4 %. La répercussion des droits de douane, l'explosion de la demande de puces d'IA, la résilience continue de la consommation… plusieurs facteurs se combinent, rendant l'inflation "collante" difficile à éliminer.
• Quand l'IA devient un moteur d'inflation : une chaîne de transmission que les banques centrales n'ont jamais vue. La Fed tient le levier des taux d'intérêt, mais ne peut pas atteindre les usines de puces.

La nouvelle émission obligataire de 25 milliards de dollars de SpaceX fait face à une vente massive rare, l'écart se creuse rapidement, la "foi" dans les géants technologiques faillit sur le marché obligataire. Les nouvelles obligations de 25 milliards de dollars émises par SpaceX ont subi une vente massive rare sur le marché secondaire, l'écart de crédit se creusant rapidement, les coûts de financement augmentant, et une partie des gains ayant presque été effacée. Le retrait concentré des capitaux rapides, combiné à la volatilité des actions et aux préoccupations concernant les flux de trésorerie négatifs, a déclenché une activité accrue sur les CDS et une réévaluation du crédit. Le marché commence à réévaluer la prime de risque sur la dette des géants technologiques, et le secteur des obligations technologiques est confronté à une réévaluation structurelle.

Sélection de rapports de recherche

Bank of America : Surveillez deux niveaux clés, ce seront les catalyseurs d'une vente estivale. Bank of America avertit que le marché est actuellement extrêmement optimiste, mais qu'il faut surveiller deux niveaux clés : l'ETF "Sept Géants Technologiques" (MAGS) en dessous de 60 et la paire AUD/JPY en dessous de 110. Une fois ces seuils franchis, cela pourrait déclencher une vente concentrée des actifs risqués en été. Parallèlement, les marchés boursiers américains et le secteur technologique ont connu des sorties de capitaux historiques, le sentiment du marché et la structure des capitaux se détournant simultanément, et le risque de correction potentielle s'accumule rapidement.

En dessous de 4 000, l'or traverse un "effondrement de la foi". Le mythe de l'or s'effondre – en cinq mois, il est passé de 5 595 $ à 3 978 $, soit une chute de 28,9 %, dépassant déjà la baisse annuelle de l'or en 2013. Le virage faucon de la Fed, le dollar grimpant à son plus haut niveau en un an, et la prime géopolitique iranienne retombant à zéro, une triple étranglement agit simultanément. Goldman Sachs et Deutsche Bank abaissent collectivement leurs objectifs de prix, une croix de la mort est sur le point de se former, et 298 tonnes d'ETF sont sous l'eau. L'or n'est pas mort, mais il est passé de "quoi qu'il arrive, il monte" à "il faut trouver une raison pour qu'il monte".

• CICC : La course haussière de l'or est-elle terminée ? L'or a reculé de plus de 25 % depuis son sommet de mars à 5 321 $ l'once, le marché pointant du doigt le conflit américano-iranien qui alimente l'inflation et les déclarations faucons de Warsh lors de ses débuts. Cependant, la recherche de CICC indique que cette poussée d'inflation est uniquement due aux prix du pétrole, qui pourraient atteindre un sommet en été avec l'apaisement de la situation américano-iranienne ; les réformes des cinq groupes de travail de Warsh sont en fait des prémices institutionnelles pour de futures baisses de taux, et le soi-disant "virage faucon" pourrait être mal interprété. La course haussière de l'or n'est pas terminée, le tournant approche.

La "divergence en forme de K" est-elle le destin de la "révolution technologique" ? Une revue des cycles technologiques depuis 1771 par la branche de recherche de Zhejiang Securities révèle que la divergence en forme de K est une loi commune à la "phase d'introduction" de chaque révolution technologique, et non une exception de l'ère actuelle de l'IA. Les dividendes technologiques en phase d'introduction affluent presque entièrement vers le côté capital : à l'époque des métiers à tisser, les revenus réels des travailleurs stagnaient ; à l'ère de l'automobile et du pétrole, avant 1929, le 1 % de la population détenait près de la moitié de la richesse nette du pays ; les marchés des capitaux se polarisaient également. L'histoire montre que ce n'est qu'après une restructuration institutionnelle que les dividendes technologiques peuvent véritablement devenir universels.

Entreprises nationales

Le FSD de Tesla passe entièrement du modèle d'achat unique au modèle d'abonnement ! La version d'achat unique pour les régions de Taiwan, Hong Kong et Macao sera retirée après le 30 juin, aucune échéance claire pour la Chine continentale. En ce qui concerne la possibilité de mettre en œuvre un modèle d'abonnement pour le marché chinois continental, un initié de Tesla Chine a simplement déclaré "aucune information supplémentaire à partager". Il est à noter que bien que le marché chinois ait été officiellement inclus par Tesla dans la liste des régions où FSD est autorisé, il n'est pas encore complètement opérationnel ; les utilisateurs doivent encore payer 64 000 yuans pour la version d'achat unique. Le directeur financier de Tesla, Vaibhav Taneja, a précédemment déclaré espérer que FSD obtiendrait une licence commerciale complète sur le marché chinois d'ici le troisième trimestre 2026.

UBS soutient fermement Laopu Gold : les inquiétudes concernant la menace concurrentielle sont peut-être exagérées ; les ventes des suiveurs ne représentent que 4 % des siennes. UBS estime que le cours de l'action de Laopu Gold a déjà pleinement reflété la pression sur les ventes, mais que l'amélioration de la marge brute et le point d'inflexion des flux de trésorerie ont été sous-estimés. Les enquêtes montrent un paysage concurrentiel modéré, la taille des suiveurs n'étant que d'environ 4 %. Combiné à la hausse des prix et à la baisse du prix de l'or, la marge brute de l'entreprise pourrait atteindre environ 41 % en 2026, avec une croissance potentielle élevée des bénéfices. La valorisation est à un plus bas historique, et le retour à des flux de trésorerie disponibles positifs ainsi qu'un dividende élevé d'environ 11 % constituent un soutien fondamental.

Macroéconomie internationale

Les actions technologiques américaines subissent une pression collective ; le marché répète-t-il le scénario du choc DeepSeek ? Le stratège de Jefferies souligne que le modèle GLM-5.2 lancé par Zhipu AI "a des performances presque équivalentes à celles d'Anthropic, mais son coût par token n'est qu'un quart de celui d'Anthropic", qualifiant la semaine écoulée de "un autre moment DeepSeek". L'analyse indique que les modèles d'IA à faible coût influenceront le choix des clients entreprises, tout en ébranlant la logique d'investissement dans les infrastructures d'IA.

La "foi" dans les MAG7 s'effrite : divergence technique marquée entre les géants technologiques, les capitaux américains affluent rapidement vers les refuges de valorisation. Le thème de transaction unifié des MAG7 se désintègre à un rythme accéléré, les capitaux sortant massivement des géants technologiques à haute valorisation. Apple, Amazon et Microsoft sont les plus lourdement affectés sur le plan technique, Apple s'approchant du support clé de 270 $, Amazon tombant en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours, et le RSI de Microsoft tombant en zone de survente. Nvidia est en phase de consolidation à long terme, indiquant un refroidissement de l'enthousiasme pour les transactions sur l'IA, tandis que Google reste relativement stable et Tesla conserve une caractéristique de retour à la moyenne. La corrélation sectorielle diminue, et les signes de débouclement des positions concentrées se renforcent.

Hausse des coûts de l'IA affectant les terminaux et report des introductions en bourse : le moment de la réévaluation des transactions sur la puissance de calcul bondée. Les transactions concentrées sur le matériel d'IA et les semi-conducteurs sont soumises à une réévaluation : l'explosion des coûts de la mémoire provoque des hausses de prix des terminaux et des inquiétudes sur la demande, la capitalisation boursière d'Apple ayant fondu de plus de 260 milliards de dollars jeudi, entraînant une chute des actions de puces asiatiques ; parallèlement, le report de l'introduction en bourse d'OpenAI a frappé le sentiment sur l'IA, et la lourde chute de SoftBank a exacerbé les ventes. Le marché commence à remettre en question les hypothèses de dépenses d'investissement et de monétisation de l'IA, les capitaux quittant rapidement la chaîne de l'IA.

L'accord américano-iranien fait baisser les prix du pétrole, ce qui se répercute sur les terminaux : la confiance des consommateurs du Michigan rebondit en juin depuis un point bas, mais reste à un niveau historiquement bas. L'Université du Michigan a publié vendredi des données montrant que l'indice de confiance des consommateurs final pour juin est remonté à 49,5, contre le plus bas historique de 44,8 en mai, et supérieur à l'estimation préliminaire, mais reste le deuxième plus bas niveau jamais enregistré depuis les années 1970. Au cours des dernières semaines, le prix moyen de l'essence aux États-Unis a baissé de plus de 60 cents par gallon, ce qui a été le principal moteur de cette reprise de la confiance.

L'indépendance de la Fed à nouveau ébranlée : la sélection du président de la Fed d'Atlanta dans l'impasse, la Maison Blanche cherche à intervenir. Le "nouveau journaliste de la Fed" Nick Timiraos écrit que la sélection du président de la Fed d'Atlanta est dans l'impasse depuis sept mois, alors que ce poste obtiendra un droit de vote sur les décisions de taux du FOMC l'année prochaine. Parallèlement, des conseillers de la Maison Blanche, qui n'ont normalement pas le pouvoir d'intervenir, tentent d'influencer cette nomination, poussant en faveur d'un candidat favorable au gouvernement, ce qui suscite à nouveau des inquiétudes quant à l'indépendance politique de la Fed.

Le CPI de Tokyo reprend sa tendance à la hausse, les attentes d'une nouvelle hausse des taux par la Banque du Japon cette année se renforcent. Le CPI de base de Tokyo en juin est remonté pour la première fois en huit mois à 1,6 %, et l'indicateur de base excluant les produits frais et l'énergie a atteint 1,9 %. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, réitère sa position en faveur d'une hausse des taux, et les membres faucons appellent à une hausse tous les quelques mois, la décision politique du 31 juillet étant très attendue. 90 % des économistes s'attendent à une nouvelle hausse des taux cette année, et ces données renforcent encore les attentes du marché quant à la trajectoire de resserrement de la Banque du Japon.

Entreprises internationales

Grand remaniement de l'indice Russell vendredi : Nvidia au sommet, SpaceX entre. L'indice Russell a officiellement été restructuré après la clôture des marchés américains vendredi, Nvidia remplaçant Apple comme première pondération de l'indice Russell 1000, et des entreprises liées à l'IA comme SpaceX et CoreWeave étant simultanément incluses. Cet ajustement coïncide avec la fenêtre de rééquilibrage des fonds de pension de fin de trimestre, combiné à la nécessité pour les fonds passifs suivant l'indice de procéder à des ajustements de portefeuille, la volatilité en fin de séance devrait être nettement amplifiée sous l'effet de ces doubles flux.

L'impact de l'IA sur l'emploi commence à montrer des fissures, Goldman Sachs : 15 millions de travailleurs américains pourraient subir des déplacements d'emploi. Le dernier rapport de Goldman Sachs sur l'emploi et l'IA envoie un signal d'alarme : l'impact de l'IA est passé des prédictions à la réalité. Le rapport indique que l'emploi dans les secteurs à forte pénétration de l'IA se contracte, que les licenciements liés à l'IA augmentent et que le coût des agents de programmation est déjà inférieur à celui des développeurs humains. À l'avenir, environ 15 millions d'emplois aux États-Unis pourraient être déplacés, la clé étant de savoir si la création de nouveaux emplois pourra suivre le rythme de remplacement par l'IA.

Les cartes M7 d'Apple dévoilées : la bande passante mémoire augmente de 56 %, brisant le goulot d'étranglement de l'IA en périphérie, les 2,5 milliards d'appareils de l'écosystème se préparent à une refonte de la puissance de calcul. Apple prévoit de lancer la puce de base M7 en 2027, avec une bande passante mémoire unifiée en hausse de 56 % par rapport à la M5, visant à renforcer les capacités d'inférence d'IA en périphérie des appareils de base et à combler le fossé de performance. Cette initiative marque le déploiement complet d'Apple Intelligence sur 2,5 milliards d'appareils, susceptible de remodeler le cycle de remplacement et l'écosystème de l'IA, et d'entraîner une réévaluation de la demande dans la chaîne d'approvisionnement, notamment pour la mémoire à haute bande passante.

Apple perd un autre cadre important ! Rapport : le responsable de Vision Pro et des lunettes intelligentes rejoint OpenAI. Selon des médias, Paul Meade, le plus haut responsable des activités Vision Pro et lunettes intelligentes d'Apple, quittera l'entreprise cette semaine pour rejoindre OpenAI. Les lunettes intelligentes sont considérées comme un produit clé pour qu'Apple pénètre le marché des wearables d'IA et rivalise avec Meta. Après l'annonce, le cours de l'action d'Apple a d'abord réduit ses gains vendredi en cours de séance, avant de reprendre sa hausse pour finalement clôturer en hausse de 3,14 %. Auparavant, le changement de PDG d'Apple avait déclenché un réajustement de la structure de direction, Meade et plusieurs responsables matériels ayant été rétrogradés.

La valeur des contrats à long terme de Micron : les clients déposent d'abord 22 milliards de dollars, les contrats sont non annulables, et la marge brute la plus rentable de l'histoire est verrouillée ! Les 16 contrats SCA à long terme de Micron verrouillent 22 milliards de dollars de dépôts des clients, la marge brute correspondant au prix plancher de l'accord dépassant largement le pic historique de 62 %, et les 14 contrats avec engagement de revenu minimum totalisent environ 100 milliards de dollars. L'analyste Harlan Sur affirme que cela signifie que Micron passe d'un fournisseur cyclique de matières premières à un fournisseur à long terme bénéficiant d'une protection pluriannuelle des contrats, avec des revenus et des bénéfices protégés contre les baisses. Les grandes banques de Wall Street ont collectivement relevé leurs objectifs de cours.

Plus de 300 interdictions locales à travers les États-Unis pèsent sur l'expansion des centres de données d'IA, qui fait face à une vague d'opposition publique. En ce qui concerne l'expansion des centres de données d'IA, plus de 300 gouvernements locaux à travers les États-Unis ont imposé des interdictions de nouvelles constructions ou suspendu les approbations, avec plus de 275 nouvelles restrictions ajoutées rien qu'en 2026. Les préoccupations du public concernant la forte consommation d'électricité, d'eau et la pression sur les communautés l'emportent progressivement sur la valeur économique. Bien que certains projets apportent des avantages fiscaux, la vague d'opposition qui se propage soumet le "permis social" de l'industrie de l'IA à une épreuve sévère, et l'expansion des infrastructures passe d'un problème de capital à un jeu de politique publique et d'opinion publique.

Fuir la "décote coréenne" : après SK Hynix, Samsung envisage-t-il également une cotation aux États-Unis ? Les deux géants sud-coréens des semi-conducteurs accélèrent leur présence sur les marchés des capitaux américains, espérant attirer des flux de capitaux passifs mondiaux pour dissiper la "décote coréenne". Après que SK Hynix a annoncé son introduction en bourse sur le Nasdaq le mois prochain via l'émission d'ADR, les rumeurs d'une cotation de Samsung Electronics aux États-Unis se sont également rapidement répandues dans le secteur des valeurs mobilières en Corée, l'intérêt des investisseurs étrangers dépassant largement les attentes, le marché considérant généralement cela comme un catalyseur puissant pour la hausse du cours de l'action.

La plateforme de prédiction Polymarket dépasse un chiffre d'affaires annualisé de 1 milliard de dollars, le volume des transactions sur le marché américain ayant plus que triplé en un mois. Le volume quotidien des transactions sur la plateforme américaine Polymarket est passé d'environ 50 millions de dollars à la mi-mai à plus de 200 millions de dollars le 20 juin, et l'ouverture de la Coupe du Monde de la FIFA a porté le volume hebdomadaire des transactions de Polymarket à un sommet historique.

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