Le reflux des transactions IA balaie les valeurs technologiques : On Semiconductor chute de 24%, Oracle enregistre sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 2001, les sept géants baissent tous sur la semaine.

L'IA subit le plus violent refroidissement de l'année.

Alors que les investisseurs commencent à réévaluer si les dépenses d'investissement massives dans les infrastructures d'IA peuvent générer des rendements suffisants, le secteur technologique américain a connu une vente massive cette semaine. Oracle a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis la période de creux de la bulle Internet en 2001. onsemi, en raison de son acquisition de Synaptics pour 7 milliards de dollars dans le but de se lancer dans l'IA physique, a suscité des inquiétudes sur le marché, chutant de près de 24 %, sa plus forte baisse journalière depuis 2020.

Ce vendredi, avec le recul des prix du pétrole, les secteurs de l'énergie, de la santé et de la consommation aux États-Unis ont affiché une relative résistance, tandis que les actions liées à l'IA ont continué de peser lourdement sur le marché. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de plus de 5 % en une journée, et a accumulé une baisse de près de 8 % sur la semaine, l'une des pires performances hebdomadaires de l'année. L'indice Nasdaq a subi une pression continue. Les composants du S&P 500 non liés à l'IA ont globalement augmenté de plus de 2 % sur la semaine.

Bien que cinq géants comme Microsoft aient rebondi vendredi, les "Sept Magnifiques" (Magnificent 7), dont Nvidia, ont tous enregistré des baisses hebdomadaires. SpaceX, lors de sa deuxième semaine de cotation, a chuté de plus de 17 %, effaçant tous les gains de sa première semaine. Les transactions liées à l'IA connaissent une réévaluation large et brutale de leurs valorisations.

L'indice de Goldman Sachs suivant les valeurs technologiques de premier plan du secteur TMT a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril dernier, date à laquelle l'administration Trump a annoncé des droits de douane mondiaux réciproques.

Oracle enregistre sa plus forte baisse hebdomadaire depuis le creux de la bulle Internet

Dans cette vente massive, Oracle, qui avait grimpé en flèche grâce à son histoire de centres de données pour l'IA, est devenu l'un des plus touchés.

Oracle a clôturé vendredi en baisse de près de 2,6 %, accumulant une baisse de 19,4 % sur la semaine, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis août 2001.

Auparavant, Oracle avait vu sa capitalisation boursière grimper rapidement grâce à des plans de construction de centres de données toujours plus ambitieux et à d'énormes commandes cloud liées à l'IA. Mais le marché commence récemment à se concentrer davantage sur une question centrale : quand ces dépenses d'investissement en forte hausse se traduiront-elles en bénéfices et en flux de trésorerie disponibles ?

Les investisseurs craignent que, dans un contexte d'escalade de la course aux infrastructures d'IA, les centres de données hyperscale nécessitent des investissements massifs continus, tandis que la demande future des clients, l'approvisionnement en GPU et le rythme de réalisation des bénéfices restent très incertains. Cela a également entraîné des prises de bénéfices précoces sur les sociétés de logiciels et de cloud computing, dont les valorisations avaient rapidement augmenté.

onsemi annonce l'acquisition de Synaptics pour 7 milliards de dollars, son action enregistre sa plus forte baisse journalière en près de six ans

Le secteur des puces a également été durement touché.

onsemi a annoncé l'acquisition de Synaptics pour environ 7 milliards de dollars, espérant ainsi renforcer sa présence dans les domaines de l'interaction homme-machine, de l'IA en périphérie et des terminaux intelligents.

onsemi a déclaré que cette acquisition visait à se positionner dans le domaine de "l'intelligence artificielle physique" (physical AI), une transition qui augmenterait son marché potentiel de 30 milliards de dollars, pour atteindre un total de 243 milliards de dollars d'ici 2030.

Cependant, le marché a réagi violemment à cette transaction. L'action onsemi a clôturé vendredi en baisse de près de 24 %, sa plus forte baisse journalière depuis octobre 2020, et est devenue l'une des moins performantes de l'indice S&P 500.

Les principales préoccupations des investisseurs incluent :

• Le montant de 7 milliards de dollars de la transaction implique une pression financière accrue pour l'entreprise ;
• Des inquiétudes sur les risques élevés d'intégration de cette fusion, qui pourrait peser sur la rentabilité à court terme ;
• Le contexte actuel de baisse de valorisation dans l'ensemble du secteur des semi-conducteurs, incitant les investisseurs à réduire leur exposition au risque.

Dans un contexte de correction des valorisations de l'ensemble de la chaîne de valeur de l'IA, même les grandes acquisitions ayant une importance stratégique à long terme peinent à obtenir la reconnaissance du marché.

L'IA se refroidit globalement, les "Sept Magnifiques" tous en baisse cette semaine

Les valeurs technologiques de premier plan n'ont pas non plus été épargnées. À la clôture de vendredi :

• Alphabet a clôturé en baisse d'environ 2,2 %, en baisse pour le cinquième jour consécutif, atteignant un plus bas depuis le 21 avril, et a chuté de 8,92 % sur la semaine ;
• Nvidia a clôturé en baisse de 1,64 %, également en baisse pour le cinquième jour consécutif, atteignant un plus bas depuis le 13 avril, et a chuté de 8,62 % sur la semaine ;
• Apple, qui avait baissé pendant quatre jours jusqu'à jeudi, a clôturé en hausse de 3,14 %, mais reste en baisse de 4,77 % sur la semaine ;
• Microsoft, après deux jours consécutifs de baisse, a clôturé en hausse de 5,7 %, mettant fin à la correction, mais reste en baisse de 1,69 % sur la semaine ;
• Amazon, qui avait chuté de plus de 3 % jeudi, a clôturé en hausse de 2,5 %, et a baissé de 4,79 % sur la semaine ;
• Meta, après quatre jours consécutifs de baisse, a clôturé en hausse de près de 1,4 %, et a baissé de 4,67 % sur la semaine ;
• Tesla, après trois jours consécutifs de baisse, a clôturé en hausse de 1,22 %, et a baissé de 5,19 % sur la semaine.

Cela signifie que les "Sept Magnifiques" ont tous enregistré des baisses hebdomadaires cette semaine, mettant fin à leur domination du marché américain qui durait depuis plusieurs mois.

Les acteurs du marché soulignent que les transactions liées à l'IA se refroidissent nettement récemment, les investisseurs recommençant à s'intéresser aux valorisations, à la réalisation des bénéfices et aux flux de trésorerie, plutôt qu'au seul récit de croissance à long terme de l'IA.

SpaceX chute de plus de 17 % lors de sa deuxième semaine de cotation, effaçant les gains de la première semaine

SpaceX, la valeur la plus médiatisée récemment, n'a pas non plus été épargnée.

L'action a légèrement augmenté de 0,15 % vendredi, mais a chuté de 17,17 % au cours de sa deuxième semaine complète de cotation, effaçant pratiquement la hausse cumulée de 14,94 % de la première semaine de cotation.

La frénésie initiale des premiers jours de cotation s'est rapidement calmée, ce qui est considéré par le marché comme un microcosme de la baisse de l'appétit pour le risque sur les valeurs de croissance. Avec la correction globale des valorisations du secteur de l'IA, les valeurs technologiques nouvellement cotées subissent également une pression accrue de prises de bénéfices.

Les dépenses d'investissement dans l'IA commencent à subir "l'épreuve de la rentabilité"

Selon les analystes, la logique centrale de cette correction des valeurs technologiques n'est pas la disparition de la demande d'IA, mais le fait que le marché passe d'une focalisation exclusive sur la croissance à une attention aux retours sur investissement.

Au cours de l'année écoulée, des géants technologiques comme Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon et Oracle ont continuellement augmenté leurs dépenses d'investissement pour construire des centres de données d'IA, acheter des GPU et étendre leurs infrastructures cloud. Mais à mesure que ces investissements atteignent des niveaux records, de plus en plus d'investisseurs se demandent quand ces dépenses se traduiront réellement par une croissance des bénéfices.

Parallèlement, tous les maillons de la chaîne de valeur de l'IA, notamment les puces mémoire, les GPU, les serveurs et les logiciels, ont connu une expansion rapide de leurs valorisations. Dès que l'appétit pour le risque diminue, les prises de bénéfices concentrées peuvent facilement déclencher une correction sectorielle globale.

De nombreuses institutions estiment que le marché ne nie pas la logique de croissance à long terme de l'IA, mais qu'il traverse une phase de réévaluation des valorisations. À l'avenir, la clé de la performance boursière dépendra davantage de la capacité des entreprises à démontrer que leurs énormes investissements dans l'IA peuvent se traduire durablement en croissance des revenus, amélioration des bénéfices et augmentation des flux de trésorerie, plutôt que de se reposer uniquement sur le récit des dépenses d'investissement pour soutenir les valorisations.

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