Comment l'action privilégiée STRC et l'action MSTR de MicroStrategy affectent-elles réellement la tendance du Bitcoin ?

Ce contenu mérite d'être partagé depuis longtemps, mais j'ai été pris par d'autres choses récemment. De plus, le marché étant favorable au trading, je suis allé trader pour gagner de l'argent d'abord. Aujourd'hui, j'ai manqué une opportunité et la volatilité est faible, donc je peux prendre le temps de clarifier ce sujet.

STRC est une action privilégiée émise par MicroStrategy, avec une valeur nominale de 100 dollars sur le Nasdaq et un intérêt fixe de 11,5 % par an. MSTR est une action ordinaire, dont le gain ou la perte dépend de la variation du cours : si le cours baisse, vous perdez ; s'il monte, vous gagnez. En cas de crise, STRC est remboursé en premier, puis MSTR.

Le fonctionnement de MicroStrategy est le suivant : il émet STRC. Si le cours dépasse 100, l'intérêt diminue ; s'il est inférieur à 100, l'intérêt augmente. La diminution et l'augmentation se font par paliers. En règle générale, au-dessus de 101, l'intérêt diminue de 25 points de base par mois ; entre 95 et 99, il augmente de 25 points de base par mois ; en dessous de 95, il augmente de 50 points de base. Ainsi, lorsque le cours dépasse 100, l'achat de STRC diminue ; lorsqu'il est inférieur à 100, l'intérêt augmente, ce qui incite davantage de personnes à acheter. MicroStrategy utilise ensuite cet argent pour acheter du Bitcoin, stabilisant ainsi son prix.

STRC est perpétuel, paie des intérêts, mais le capital ne peut être remboursé. MicroStrategy doit simplement disposer de suffisamment de liquidités pour payer les intérêts, sans risque de remboursement du capital. Les détenteurs reçoivent leurs intérêts de manière stable. En revanche, si vous achetez MSTR, vous risquez d'être piégé en cas de baisse. MicroStrategy a également émis STRD, STRF, STRK et STRE, avec des taux d'intérêt légèrement inférieurs.

Quelles sont les failles ou les risques de ce mécanisme ? Si STRC continue de baisser, même avec une augmentation des intérêts, personne n'achète ; si l'action MicroStrategy chute, tout le monde perd de l'argent ; si l'entreprise n'est pas rentable et n'a pas assez de liquidités pour payer les intérêts, MicroStrategy pourrait commencer à vendre du Bitcoin pour payer les intérêts, voire racheter ses propres actions pour stabiliser le cours. Actuellement, MicroStrategy dispose d'environ 1,44 milliard de dollars de trésorerie, pour des intérêts annuels d'environ 1,5 milliard de dollars (ces chiffres évoluent dans le temps, vous pouvez consulter les rapports financiers de MicroStrategy). Cela pourrait tenir jusqu'au premier trimestre 2027. Si les paiements ne peuvent être assurés et que le Bitcoin continue de baisser, vendre du Bitcoin pour payer les intérêts... Je ne peux pas calculer cela, car on ne sait pas jusqu'où le Bitcoin peut chuter ni comment il le fera.

En résumé, d'ici début 2026, MicroStrategy ne vendra pas de Bitcoin, il en achètera encore. Rassurez-vous, mais surveillez attentivement les actions de MicroStrategy.