#USNetCapitalInflowsHitRecord884B Pourquoi les capitaux mondiaux ne peuvent pas cesser d'affluer vers les États-Unis

Alors, voici le titre qui fait le buzz : les entrées nettes de capitaux aux États-Unis ont atteint un record de 884 milliards de dollars sur les 12 mois se terminant en avril 2026. Ce chiffre est tout simplement stupéfiant. Pour mettre les choses en perspective, c'est près de trois fois plus qu'au début de 2025, et cela écrase absolument le précédent pic d'environ 400 milliards de dollars en 2021.

Ce n'est pas non plus un seul groupe d'acheteurs. Tout le monde se rue. Rien qu'en avril, les achats d'actions américaines par le secteur privé ont atteint un record de 763 milliards de dollars. Et ce n'est pas seulement le grand public ; les institutions officielles, comme les banques centrales étrangères, ont également établi un record, en achetant 121 milliards de dollars d'actifs américains, soit plus du double de ce qu'elles achetaient au début de l'année. Les investisseurs étrangers ont ajouté un montant net de 206 milliards de dollars de titres américains à long terme rien qu'en avril. L'appétit mondial pour les actifs américains n'a honnêtement jamais été aussi élevé.

Les trois grands moteurs

Alors pourquoi cela se produit-il ? Plusieurs facteurs convergent en même temps.

1. Les changements géopolitiques : les États-Unis et l'Iran ont signé une prolongation de trêve de 60 jours à la mi-juin, rouvrant le détroit d'Ormuz. Les prix du pétrole ont chuté, les craintes d'inflation se sont apaisées et les investisseurs mondiaux sont revenus en masse vers les actifs de risque américains en quelques jours. La semaine se terminant le 17 juin a vu les fonds d'actions américains attirer 38,4 milliards de dollars, soit la plus forte entrée hebdomadaire depuis novembre 2024. Les seuls fonds technologiques ont capté un record de 21,5 milliards de dollars cette semaine-là, avec les noms de l'IA et de l'informatique quantique en tête.
2. L'économie américaine surperforme : l'indice de surprise économique américain est positif depuis avril, les bénéfices continuent de dépasser les attentes et le Nasdaq 100 oscille autour de 29 300 après avoir atteint des records historiques début juin. La combinaison des dépenses d'infrastructure IA, des introductions en bourse massives comme SpaceX et de la construction de centres de données hyperscale a créé un récit de « gagnant remporte tout ». Les allocateurs étrangers surpondèrent les États-Unis parce que la croissance future ressemble à un mélange de puissance de calcul, d'énergie et de main-d'œuvre – et pour l'instant, aucune autre région n'offre ce mélange.
3. La demande de bons du Trésor reste forte : même avec un afflux de nouvelles émissions – le Trésor prévoit d'emprunter 189 milliards de dollars au T2 et 671 milliards de dollars supplémentaires au T3 – les acheteurs étrangers intensifient leurs achats. Ils ont augmenté leurs achats de bons à deux et cinq ans lors des adjudications de juin, les achats de bons à cinq ans augmentant de 6,3 %. Les avoirs étrangers de bons à court terme ont également grimpé de 91,6 milliards de dollars en février et ont continué d'augmenter tout au long du T2.

Le tableau d'ensemble

Les capitaux ne se concentrent pas non plus uniquement sur la technologie. Il y a une véritable diversité ici. Au cours de cette même semaine se terminant le 17 juin, les fonds small-cap ont vu 6,5 milliards de dollars d'entrées, les fonds multi-cap ont ajouté 5 milliards de dollars et les mid-caps ont reçu 1,4 milliard de dollars. Les fonds du secteur industriel ont attiré 2,35 milliards de dollars, leur meilleure semaine depuis mars. Les fonds obligataires ont prolongé leur série de victoires à neuf semaines consécutives avec 9,85 milliards de dollars d'achats nets, et les fonds monétaires ont inversé les sorties précédentes pour attirer 53,25 milliards de dollars. Les liquidités en marge sont toujours placées d'abord dans des actifs en dollars.

Ce que cela signifie

Une économie forte s'associe à une monnaie forte. L'indice du dollar se maintient au-dessus de 101,45. Ces entrées records soutiennent les multiples boursiers, compriment les primes de terme des bons du Trésor et donnent au Trésor la marge de manœuvre pour financer le déficit sans faire monter les rendements.

Mais il y a toujours un risque. C'est la concentration. Si les bénéfices de l'IA déçoivent ou si l'accalmie géopolitique se brise, le débouclage pourrait être brutal car les positions sont tellement unilatérales. Pour l'instant, cependant, la direction est claire : les actifs américains sont l'ancre de la liquidité et de la croissance mondiales en 2026. Les capitaux votent avec leur portefeuille, et le total des votes évolue à un rythme record.