Le point central ici, ce sont les sorties de capitaux des ETF Bitcoin au comptant. Ces ETF (comme ceux lancés aux États-Unis en 2024, par exemple iShares Bitcoin Trust (IBIT)) jouent aujourd’hui un rôle majeur : ils représentent une porte d’entrée institutionnelle. Quand les flux deviennent négatifs, cela signifie que les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition, ce qui retire une source importante de demande.

En parallèle, la hausse des taux d’intérêt américains pèse directement sur les actifs risqués. Quand les taux montent, les obligations deviennent plus attractives, et des actifs comme le Bitcoin — souvent perçu comme “risque élevé” — subissent des arbitrages défavorables.

Techniquement et psychologiquement, rester “bloqué sous des niveaux clés” signifie aussi que le marché manque de catalyseur haussier. Tant que les acheteurs ne reprennent pas le contrôle (via ETF ou spot), le marché a tendance à évoluer en consolidation ou en baisse.

En résumé :

Flux ETF négatifs = demande institutionnelle en baisse

Taux élevés = environnement macro défavorable

Manque de momentum = pression technique persistante