Lorsqu'une entreprise d'IA abandonne le modèle de financement intégral par le fondateur et lance un financement de 50 milliards de yuans, le marché des cryptos ne devrait pas le considérer uniquement comme une actualité technologique. Le virage de DeepSeek découle directement de la pression en puissance de calcul imposée par le modèle de sécurité Mythos d'Anthropic — pour contrer une IA capable de trouver des failles de manière autonome, il faut étendre le pool de puissance de calcul. Et la puissance de calcul est précisément le maillon le plus solide qui relie l'IA et la cryptomonnaie.

L'année dernière, le marché des cryptos a déjà ressenti la pression de la demande de puissance de calcul de l'IA : pénurie d'approvisionnement en puces pour mineurs, hausse des coûts d'électricité des centres de données, et même la hausse des prix des puces de stockage s'est transmise aux mineurs et aux infrastructures on-chain. La levée de fonds de DeepSeek (74 milliards de dollars) approche le total des capitaux levés par les principaux fonds de capital-risque crypto, ce qui signifie qu'une partie des capitaux qui auraient pu se diriger vers le domaine crypto est en train d'être aspirée par le secteur de l'IA.

Il est encore plus notable que DeepSeek, contraint par les restrictions à l'exportation, a dû migrer de CUDA vers les puces Huawei, entraînant un retard de 15 mois du modèle. Cette friction dans la chaîne d'approvisionnement matérielle existe également sur le marché des mineurs crypto. Lorsque les entreprises d'IA et les mineurs crypto se disputent les mêmes capacités de production de processus avancés, la transmission des coûts ne s'arrête pas au seul secteur des semi-conducteurs.

Le risque opposé réside dans le fait que la frénésie de financement de l'IA pourrait masquer les propres problèmes de liquidité des cryptos. Les sorties continues de l'ETF Bitcoin, l'échéance imminente des options, et l'effet de débordement des capitaux apporté par le récit de l'IA sont limités — les capitaux institutionnels préfèrent parier directement sur les actifs de l'IA plutôt que de s'exposer indirectement via des jetons crypto. L'anxiété liée à la puissance de calcul est réelle, mais elle ne fera pas nécessairement monter le prix des actifs crypto.

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