URGENT 🚨

Volkswagen se prépare à supprimer 100 000 emplois et fermer quatre usines allemandes, la restructuration la plus radicale de l'histoire de l'entreprise vieille de 89 ans.
C'est une histoire de chaîne d'approvisionnement, et la fin a déjà été écrite en Chine, elle n'est tout simplement pas encore arrivée en Europe.
VW est passé de premier constructeur automobile en Chine à la troisième place en deux ans. Pas parce que leurs voitures sont devenues moins bonnes. Parce que BYD, Geely, et les niveaux en dessous ont intégré verticalement d'une manière que les constructeurs historiques ne peuvent structurellement pas égaler. Ils possèdent la chimie des batteries, la fabrication des cellules, la pile logicielle, et de plus en plus l'infrastructure de recharge. VW achète encore la plupart de ces pièces à quelqu'un d'autre et les assemble. Ce modèle est en train de perdre, et perd lourdement, avec une baisse des ventes de VE d'environ 44 % en une seule année sur son marché le plus important.
Voici la partie dont les gens ne parlent pas encore.
Ces mêmes marques chinoises ne restent pas en Chine. BYD, Chery, SAIC et Leapmotor ont doublé leur part de marché européenne combinée jusqu'en mai. Elles s'étendent directement sur le territoire de VW pendant que VW s'effondre simultanément sur le leur. C'est un étau sur deux fronts, et il se resserre des deux extrémités en même temps.
100 000 emplois et quatre fermetures d'usines ne sont pas la crise. Ce sont la reconnaissance que la crise a déjà eu lieu.
Les usines fermées à Hanovre, Zwickau, Emden et Neckarsulm étaient principalement équipées pour la production de véhicules thermiques ou de VE de première génération. Les fermer ne résout pas le problème, cela arrête simplement l'hémorragie d'actifs déjà obsolètes. La vraie question est de savoir si VW peut construire l'intégration verticale dont il a besoin à partir d'une position de faiblesse financière, et les chiffres du premier trimestre, bénéfice net en baisse de 28 % sur un chiffre d'affaires à peine en baisse de 2 %, suggèrent que la structure des coûts est plus le problème que le chiffre d'affaires.
Ce que je trouve vraiment intéressant à ce moment, c'est l'aspect syndical. IG Metall détient la moitié des sièges au conseil de surveillance. L'État de Basse-Saxe exerce une réelle influence. Ce ne sont pas des actionnaires qui capituleront devant un plan de restructuration. Ils ont arrêté la production dans plusieurs usines en décembre à cause d'une série de réductions de moitié de cette taille. Quoi que Blume présente le 9 juillet, cela reviendra presque certainement plus petit, plus lent, ou les deux, ce qui signifie que la restructuration qui doit se produire à la vitesse exigée par le marché ne se produira probablement pas de cette façon.
Le marché le sait déjà. VW se négocie à environ 3 fois les bénéfices. Ce n'est pas un piège de valeur, c'est un verdict.
La lecture honnête est que VW a besoin d'un partenaire avec une intégration verticale qu'il ne peut pas construire assez vite seul, ou il doit devenir un fabricant sous contrat pour quelqu'un qui l'a. Aucun de ces résultats ne ressemble au Volkswagen que tout le monde a connu.
Voilà ce que signifient réellement 100 000 emplois.