#黄金行情 L'or spot a franchi à plusieurs reprises le seuil des 4 000 dollars, la hausse de l'or est-elle terminée ?

Le 26 juin, l'or et l'argent internationaux ont chuté brusquement. Au moment de la publication, l'or spot est retombé sous les 4 000 dollars l'once, en baisse de plus de 1 % sur la journée à 3 996,47 dollars l'once ; l'argent spot a chuté de plus de 2 %, passant brièvement sous les 56 dollars l'once.

Le prix international de l'or est passé d'un sommet de 5 321 dollars début mars à moins de 4 000 dollars, soit un recul de plus de 25 %.

Selon un rapport de China International Capital Corporation (CICC), la panique actuelle du marché provient principalement de deux facteurs : la crainte de l'inflation, le conflit entre les États-Unis et l'Iran ayant fait grimper les prix du pétrole et l'inflation, le marché craignant que l'inflation américaine ne soit persistante, créant des anticipations de resserrement monétaire ; et le virage hawkish de la Fed, le marché estimant actuellement que la priorité de la politique de la Fed est de "contrôler l'inflation", et le marché à terme a déjà intégré une hausse des taux de la Fed en 2026 et 2027, afin de restaurer la crédibilité du dollar, tandis que la vigueur du dollar pèse sur l'or.

Liu Dongbo, analyste senior de l'Institut de recherche sur les contrats à terme de Guotou, a analysé pour Zhongxin Jingwei que récemment, l'inflation américaine s'est renforcée, les anticipations de hausse des taux de la Fed se sont intensifiées, le secrétaire au Trésor américain Bessent a souligné une tendance au dollar fort, et en outre, les États-Unis poussent l'Iran et d'autres pays à utiliser le dollar pour le règlement du commerce pétrolier, renforçant ainsi le système du dollar. De multiples facteurs ont favorisé une tendance haussière du dollar, et les actifs risqués mondiaux ont généralement reculé.

Le rapport de CICC estime qu'il ne faut pas extrapoler linéairement ces deux facteurs que sont la crainte de l'inflation et le virage hawkish de la Fed : l'inflation américaine a peut-être déjà atteint un sommet et pourrait entrer dans une phase descendante au second semestre. Les débuts de Walsh ne signifient pas non plus que la Fed s'est complètement tournée vers un resserrement ; ses déclarations actuelles pourraient laisser une marge de manœuvre pour un retour à une politique accommodante à l'avenir. "Par conséquent, le repli actuel de l'or n'est pas la fin du marché haussier ; le tournant pourrait être proche."

CICC a passé en revue cinq marchés haussiers de l'or depuis 1970 et a constaté que la fin d'un marché haussier nécessite généralement des conditions spécifiques : historiquement, les marchés haussiers de l'or se sont toujours terminés par un resserrement de la politique de la Fed ou une amélioration globale de l'économie, les deux étant indispensables. Par conséquent, ils restent optimistes quant à l'évolution future de l'or, suggérant de maintenir les positions, d'acheter lors des baisses et d'attendre patiemment le tournant.

Li Gang, directeur de recherche de l'Institut chinois de recherche en investissement en devises, a également déclaré dans une interview avec Zhongxin Jingwei que la chute du prix international de l'or sous les 4 000 dollars l'once n'est pas la fin du marché haussier à long terme de l'or, mais une correction temporaire après une hausse rapide.

Li Gang a souligné qu'à moyen et long terme, les banques centrales mondiales continuent d'augmenter leurs réserves d'or, l'environnement d'endettement mondial élevé et la tendance à la diversification des réserves internationales n'ont pas changé, et la valeur stratégique de l'or en tant qu'actif de réserve demeure. Il prévoit que l'or passera d'une hausse unilatérale à une phase de forte volatilité et de fluctuations larges à court terme, avec encore des pressions de correction à court terme, mais l'évolution à moyen et long terme dépendra toujours de la politique de la Fed, de l'évolution du dollar et des risques géopolitiques mondiaux. Liu Dongbo estime que le prix international de l'or teste à court terme le support de la zone des 3 900-4 000 dollars l'once, point bas du quatrième trimestre 2025, et fait face à un choix directionnel crucial ; s'il franchit ce support à la baisse, cela ouvrira un espace de baisse supplémentaire.

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