L'action privilégiée de MicroStrategy chute à 75 $ ! Pourtant, les réserves sont suffisantes pour payer 10 mois de dividendes, pourquoi les petits investisseurs manquent-ils toujours de confiance ?

L'action privilégiée STRC de MicroStrategy chute à 75 $, bien que les réserves soient suffisantes pour payer les dividendes sur 10 mois, et que MicroStrategy ait continué d'acheter du Bitcoin et d'augmenter ses réserves de liquidités au cours des trois dernières semaines, pourquoi cela ne parvient-il toujours pas à restaurer la confiance des investisseurs particuliers ?

Forte décote de l'action privilégiée de MicroStrategy, la confiance des particuliers mise à l'épreuve

MicroStrategy (Strategy, code boursier : MSTR) a vendu une petite quantité de Bitcoin après de nombreuses années, puis a rapidement racheté davantage, mais le prix de son action privilégiée STRC a chuté à 75 $, restant constamment en dessous de sa valeur nominale de 100 $.

Bien que MicroStrategy ait continué d'acheter du Bitcoin et d'augmenter ses réserves de liquidités au cours des trois dernières semaines, ces mesures ne parviennent toujours pas à restaurer la confiance des investisseurs particuliers sous la pression actuelle du marché.

Source : Google Finance L'action privilégiée STRC de MicroStrategy est conçue comme un produit à revenu stable, mais après avoir chuté à 75 $, la décote a atteint 25 %.

Forte décote de STRC, les experts divergent

Selon un rapport de CoinDesk, l'action privilégiée STRC de MicroStrategy est conçue comme un produit à revenu stable, mais après avoir chuté à 75 $, la décote a atteint 25 %.

MicroStrategy dispose actuellement de réserves de dollars suffisantes pour payer près de 10 mois de dividendes, donc le défi principal réside dans une crise de confiance, et non dans un risque immédiat de défaut de paiement.

L'analyste de Benchmark, Mark Palmer, a souligné que la forte décote de STRC réduit l'efficacité du financement par action privilégiée pour l'achat de Bitcoin, mais cela ne signifie pas que le modèle de réserves de MicroStrategy a échoué.

Mais le PDG de Two Prime, Alexander Blume, pense le contraire, il estime que le fondateur de MicroStrategy, Michael Saylor, change fréquemment de position et s'écarte du plan, ce qui a érodé la confiance des investisseurs particuliers. La confiance est au cœur d'un marché dominé par les particuliers, et les revirements de la direction ont fait payer les particuliers, ce qui a également freiné la reprise des prix.

Source : Tableau de bord Strategy MicroStrategy montre la valeur de ses réserves de Bitcoin, sa mNAV et ses réserves de liquidités de 980 millions de dollars

Lien excessif entre STRC et Bitcoin, la fonction de revenu stable affaiblie

MicroStrategy détient actuellement 847 363 Bitcoins, ce qui en fait l'entreprise cotée la plus détentrice de Bitcoin au monde. Dans le passé, en période de hausse du marché, la société estimait que ce modèle d'achat de Bitcoin, de hausse du Bitcoin et du cours de l'action, d'achat d'actions privilégiées par les investisseurs et de paiement de dividendes élevés par MicroStrategy, pouvait créer un cercle vertueux.

Mais le rédacteur en chef du département marché de CoinDesk, Omkar Godbole, a souligné que l'action privilégiée de MicroStrategy, conçue à l'origine pour générer des revenus stables, voit actuellement son lien avec l'évolution du Bitcoin s'approfondir comme jamais auparavant.

Les données montrent que le coefficient de corrélation sur 90 jours entre STRC et le Bitcoin est monté à près de 0,70, un record depuis le lancement du produit en juillet 2025, ce qui réduit considérablement son attrait en tant que source de revenus relativement stable.

Ce mois-ci, STRC a chuté de 25 % à 75 $, tandis que le Bitcoin a également baissé de plus de 20 % et est passé sous les 60 000 $. Ce lien étroit a modifié le profil de risque des investisseurs axés sur les revenus.

Actuellement, la forte décote de MicroStrategy limite sa capacité de financement. Récemment, MicroStrategy a même été contraint de vendre 32 Bitcoins pour faire face aux dividendes, rompant ainsi sa position de longue date selon laquelle elle ne vendrait jamais de Bitcoin. Avec l'augmentation de la corrélation, STRC ne peut plus offrir de tampon contre la volatilité.

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CryptoQuant a recommandé de suspendre les achats supplémentaires, mais MicroStrategy écoutera-t-elle ?

Face aux difficultés de financement actuelles, certains experts ont suggéré que MicroStrategy ajuste sa stratégie opérationnelle.

Dans un rapport, la société d'analyse blockchain CryptoQuant a souligné que le tampon de liquidités pour les dividendes de MicroStrategy s'est considérablement réduit, passant de plus de 7 ans au début de 2026 à environ 14 mois actuellement.

Cela est principalement dû au fait que MicroStrategy a dépensé 1,5 milliard de dollars en mai pour racheter des obligations convertibles, épuisant le tampon de liquidités, ce qui a fait passer ses obligations de dividendes annuelles de 300 millions de dollars au début de l'année à 1,2 milliard de dollars.

CryptoQuant estime que les réserves de liquidités de MicroStrategy à la mi-juin n'étaient que de 1,1 milliard de dollars, et pour que le prix de STRC revienne à sa valeur nominale, les réserves devraient atteindre environ 2,8 milliards de dollars, soit une couverture des dividendes sur 24 mois.

Plus important encore, MicroStrategy subit actuellement une perte comptable de 10,6 milliards de dollars, tous les Bitcoins achetés entre 2024 et 2026 étant sous-marins. Par conséquent, CryptoQuant recommande vivement que MicroStrategy suspende ses achats supplémentaires de Bitcoin et renforce ses réserves, ce qui serait la solution pour stabiliser le marché.

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