Recherche : Les revenus mondiaux de l'IA dépassent pour la première fois les coûts d'amortissement, mais la marge est dangereusement mince.

Selon l'analyse de données de l'institut de recherche Exponential View sur plus d'un millier d'entreprises, au premier trimestre 2026, les revenus mondiaux de l'IA (hors Chine) ont atteint 25 milliards de dollars, dépassant pour la première fois les coûts d'amortissement de 21 milliards de dollars sur la même période.
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L'institut de recherche Exponential View a constitué un ensemble de données sur les dépenses en IA couvrant plus de 1 000 entreprises, retraçant les coûts de bout en bout, de l'achat de puces à la formation de modèles, puis en les comparant aux revenus liés à l'IA sur la même période. La conclusion est la suivante : au premier trimestre 2026, les revenus mondiaux de l'IA (hors Chine) ont atteint 25 milliards de dollars, dépassant pour la première fois les coûts d'amortissement de 21 milliards de dollars.

Bloomberg analyse qu'il s'agit du premier signal, après que l'industrie technologique a dépensé des centaines de milliards de dollars pour construire des centres de données ces dernières années, que « les revenus de l'IA pourraient rattraper les coûts d'infrastructure ».

Mais il souligne également que cette ligne est à la fois mince et fragile, car l'ensemble du cadre d'analyse repose sur l'hypothèse que « la durée d'amortissement du matériel est de six ans ». Les entreprises technologiques et cloud répartissent actuellement le coût des puces IA et autres équipements sur une durée d'utilisation d'environ six ans, ce qui impacte directement le montant des charges d'amortissement trimestrielles.

En termes simples, si la durée de vie réelle de ces clusters de GPU est inférieure à six ans, par exemple parce que les performances des puces de nouvelle génération rendent les équipements actuels obsolètes plus tôt, alors l'amortissement s'accélère, la ligne de base de 21 milliards de dollars monte en flèche, et le chiffre d'affaires de 25 milliards de dollars passe immédiatement de « surpasser » à « ne pas rattraper ».

DeepSeek apparaît de l'autre côté de l'équation

D'un autre côté, même si les revenus dépassent pour la première fois la ligne d'amortissement, la conscience des coûts érode cet écart.

Certains utilisateurs commencent à se tourner vers des modèles chinois comme DeepSeek, moins chers voire gratuits. Si les entreprises migrent massivement vers des modèles à bas prix, les prix unitaires des services d'IA des grands fournisseurs de cloud sont contraints de suivre, et même si le nombre d'utilisateurs continue de croître, le revenu par utilisateur pourrait se diluer, rendant à nouveau difficile le maintien de cette ligne d'amortissement tout juste franchie.

850 milliards de dollars d'engagements

Les données de Bloomberg sur la même période montrent que les seuls engagements de nouveaux baux de centres de données de Meta et Microsoft s'élèvent respectivement à 79 et 41 milliards de dollars. L'ensemble des obligations de location futures de centres de données dans l'industrie du cloud s'élève désormais à 850 milliards de dollars.

Un engagement d'infrastructure de 850 milliards de dollars correspond à un revenu trimestriel de 25 milliards de dollars. En d'autres termes, il faudrait que cette ligne d'amortissement soit dépassée de manière stable pendant plusieurs années pour que cette vague de construction entre dans une véritable période de retour sur investissement. Sans parler du fait qu'OpenAI a récemment lancé, en collaboration avec Broadcom, une puce IA maison nommée Jalapeno, qui promet de réduire les coûts d'environ 50 % par rapport aux solutions GPU existantes. Elle devrait être intégrée dans les centres de données de partenaires comme Microsoft d'ici la fin de l'année, et la concurrence sur les coûts du côté de l'offre ne fait que commencer.

Un écart de 4 milliards de dollars soutient une réponse qui nécessite une hypothèse de six ans pour être viable, et correspond à un cycle de remboursement d'infrastructure de plus d'une décennie. Franchir la ligne d'amortissement est un fait, mais savoir s'il s'agit du début d'une nouvelle ère ou d'un chiffre temporaire par lequel cette vague de construction se rassure elle-même, seules les données des prochains trimestres pourront le dire.