## Bulletin de l'or | 26 juin Vendredi 🪨

### Données clés
| Indicateur | Valeur |
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| Or physique | **4 030 $/oz** (+0,09 %, séance asiatique) |
| Plus bas de la nuit | 3 958 $ (nouveau plus bas en 7 mois, sous 4 000 $) |
| Variation sur 7 jours | **-3,4 %** (depuis 4 160 $) |
| Recul par rapport à l'ATH | **-28,2 %** (5 598 $ → 4 030 $) |
| Cours national de l'or | 873 yuan/gramme (Bourse de Shanghai) |
| Lingots bancaires | ~890 yuan/gramme |

Événements majeurs de la nuit

**Mouvement en V profond** : Le prix de l'or a brièvement cassé les 4 000 $ pour atteindre 3 958 $ (première fois en 7 mois), puis les fonds longs sont entrés massivement en début de matinée, les valeurs technologiques américaines se sont dégonflées → les capitaux refuges ont afflué vers l'or, le faisant remonter directement à 4 042 $. Le support à 865 yuan (national) a été testé plusieurs fois sans être cassé.

**Trois pressions inchangées** :
- Attentes de hausse des taux de la Fed (le marché évalue à 89 % la probabilité de deux hausses de 25 pb en septembre et décembre)
- Départs continus des capitaux spéculatifs des ETF
- Plusieurs banques d'investissement ont abaissé leurs objectifs (Goldman Sachs 4 900 $, Deutsche Bank Q3 4 300 $, Citi 4 000 $)

**Resserrement des leviers bancaires** : Huaxia, Guangfa et Bank of China ont simultanément relevé les dépôts de garantie des contrats à terme sur l'or à 120 %+, limitant les transactions à effet de levier des particuliers.

### Supports et résistances
- **Support** : 3 960 $ (plus bas de la nuit) → 3 900 $ (seuil psychologique) → 3 857 $ (Fibonacci)
- **Résistance** : 4 060 $ → 4 100 $ → 4 300 $ (objectif Q3 de Deutsche Bank)
- **Scénario extrême Deutsche Bank** : Si 3-4 hausses de taux, le prix de l'or pourrait chuter à 3 800 $

### Stratégie
- **Court terme** : Oscillation entre 3 960 $ et 4 060 $. Le V profond de l'aube montre un fort support acheteur entre 3 950 $ et 3 960 $ (les banques centrales achètent d'autant plus que le prix baisse), mais la résistance au-dessus de 4 060 $ à 4 100 $ est également forte.
- **Moyen terme** : Le PCE sera le point de bascule — attendre les données pour décider de la direction.
- **Long terme** : La logique d'achat des banques centrales + de dédollarisation reste inchangée, JPMorgan vise toujours 6 000 $ en fin d'année. On peut se positionner progressivement sur les creux de la fourchette actuelle, sans effet de levier.

### Dates clés
- **Ce soir à 20:30** 🔥 Données PCE américain de mai (PCE core y/y attendu à 3,4 %)
- ≥3,5 % → les attentes de hausse des taux grimpent → l'or pourrait retester 3 850 $ - 3 900 $
- ≤3,2 % → correction hawkish → rebond à 4 100 $ - 4 150 $
- Conforme aux attentes → oscillation faible 3 950 $ - 4 100 $
- **Demain** 10 milliards $ d'options BTC expirent (impact indirect sur l'appétit pour le risque)
- **Première semaine de juillet** véritable choix de direction après l'expiration des options

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En un mot : 4 000 $ est un hachoir à viande pour les longs et les shorts. Le V profond de la nuit montre que la dynamique baissière s'épuise, mais tant que le PCE de ce soir ne donne pas de bon signal, ne vous précipitez pas pour acheter au plus bas. Attendez que les données parlent.