‏Le prix de l'or est tombé sous la barre des 4000 dollars l'once pour la première fois depuis novembre dernier, dans un recul brutal qui a effacé une grande partie de l'élan qui avait soutenu la hausse historique du métal jaune au cours des trois dernières années, au milieu de questions croissantes sur la fin du cycle haussier de l'or.

Les prix de l'or ont chuté d'environ 3,7% au cours des échanges pour toucher le niveau de 3965 dollars l'once avant de réduire une partie de leurs pertes par la suite. L'argent a également chuté sous les 60 dollars l'once pour la première fois depuis décembre dernier, perdant plus de 50% de sa valeur par rapport à son pic enregistré en janvier.

Pourquoi l'or recule-t-il ?

Les pressions sur l'or sont venues d'un ensemble de facteurs économiques et géopolitiques, principalement les répercussions de la guerre américano-iranienne, qui ont entraîné une hausse des prix de l'énergie et accru les craintes inflationnistes, renforçant les anticipations d'une tendance des banques centrales à maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps.

La hausse des taux d'intérêt réduit généralement l'attrait de l'or, car il s'agit d'un actif qui ne génère pas de rendement, par rapport à d'autres instruments d'investissement comme les obligations d'État.

Malgré la récente baisse des prix du pétrole, alors que les négociations se poursuivent entre les États-Unis et l'Iran pour parvenir à un accord permanent, l'or a subi des pressions supplémentaires après les déclarations du nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui a laissé entendre qu'il adopterait une politique monétaire plus stricte pour faire face à l'inflation, incitant les investisseurs à réévaluer leurs anticipations concernant les taux d'intérêt.

Ewa Manthey, stratège matières premières chez ING Groep NV, a déclaré que « le principal moteur du récent recul des prix de l'or est une large réévaluation des anticipations de taux d'intérêt ».

La hausse de l'or est-elle terminée ?

De grandes institutions financières ont déjà commencé à réduire leurs prévisions futures pour l'or, reflétant un reflux des niveaux d'optimisme qui prévalaient sur les marchés ces derniers mois.

Goldman Sachs a ainsi abaissé son objectif de prix pour l'or de 500 dollars l'once, mais il s'attend toujours à ce que le métal précieux atteigne 4900 dollars d'ici la fin de l'année. Deutsche Bank a également réduit ses estimations pour les prix de l'or au quatrième trimestre de 17%.

Les analystes de Deutsche Bank ont indiqué que la poursuite des sorties de capitaux des fonds négociés en bourse adossés à l'or reflète une baisse de la demande d'investissement, tandis que la baisse des prix de l'or sur le marché chinois par rapport aux cours du COMEX américain indique une faiblesse de la demande d'importations, ce qui réduit l'une des principales sources de soutien du marché.

Malgré ces pressions, les banques centrales restent un point de force majeur pour le marché de l'or, après avoir augmenté leurs achats du métal précieux au rythme le plus rapide depuis plus d'un an au cours du premier trimestre, tandis que des enquêtes récentes indiquent qu'elles continuent de renforcer leurs réserves dans les mois à venir.
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