Arkham : STRC de Michael Saylor – répétition du crash de LUNA ?

➠ Bref : pas tout à fait. Les actions STRC se sont détachées de leur valeur nominale et sont tombées à 76,2 $ – environ 25 % en dessous du prix de base de 100 $.

➠ STRC sont des actions privilégiées perpétuelles de Strategy avec un rendement de dividende de 11,5 % de la valeur nominale. Actuellement, 104,89 millions de STRC sont en circulation. Avec un taux de 11,5 %, Strategy a besoin d'environ 1,2 milliard de dollars par an rien que pour payer les dividendes.

➠ Cette semaine, Strategy disposait de réserves de 1,4 milliard de dollars.

➠ Principale différence avec LUNA : Saylor n'est pas légalement obligé de payer ces dividendes. Si Strategy rencontre des problèmes, les paiements aux détenteurs de STRC ne deviennent pas une priorité à tout prix.

➠ STRC ne peut pas « liquider » Saylor. La baisse du prix reflète non pas une liquidation forcée, mais la crainte du marché que Strategy ne puisse pas ou ne veuille plus payer les dividendes.

➠ Les investisseurs ont pu commencer à vendre STRC en raison de doutes sur les paiements futurs, de problèmes pour attirer de nouveaux capitaux ou simplement d'une fuite vers des actifs plus rentables.

➠ Pour Strategy, ce n'est pas un coup mortel, mais le risque à long terme augmente : pour maintenir STRC à flot, l'entreprise doit payer environ 1,2 milliard de dollars par an.

➠ Si les investisseurs de MSTR décident que leur argent sert simplement à payer les détenteurs antérieurs de STRC, la demande pour les actions de Strategy pourrait encore baisser.

➠ Les craintes augmentent activement en ligne : en raison du dépeg de STRC et de l'effondrement violent de MSTR, la société Strategy pourrait être contrainte de vendre du BTC (❗️) pour couvrir les dividendes ou maintenir la structure du capital. Les paniquards discutent d'un piège possible où la vente de BTC pèse davantage sur le prix et accentue la pression sur les actions de la société.