En date du 26 juin 2026, l'or est en train de subir un bear market technique en pleine correction profonde, avec une domination baissière à court terme mais un support structurel à long terme toujours présent. L'or physique international se négocie à environ 4034 dollars l'once (ayant brièvement cassé les 4000), et l'AU99.99 domestique se situe autour de 882 yuans le gramme.

Facteurs moteurs actuels (plutôt baissiers)

- La Fed adopte un ton hawkish : le nouveau président John Walsh donne la priorité à la lutte contre l'inflation, le dot plot suggère une hausse de taux en 2026, les attentes de baisse des taux sont réduites à zéro, les rendements des obligations du Trésor américain restent fermes au-dessus de 4,5 %, ce qui augmente le coût de détention de l'or.
- Pression du dollar fort : l'indice du dollar a franchi les 101, atteignant un nouveau sommet sur un an, exerçant une pression directe sur le prix de l'or.
- Recul de l'aversion au risque : apaisement des tensions au Moyen-Orient (négociations USA-Iran), baisse des prix du pétrole, retrait des achats refuge.
- Sorties de capitaux : les ETF aurifères mondiaux connaissent des rachats nets continus, les positions longues sur le COMEX sont liquidées, les fonds à effet de levier créent un mouvement de panique.

Analyse technique : configuration baissière

- Tendance : les moyennes mobiles journalières sont en configuration baissière, le MACD est en croix morte sous la ligne zéro, le RSI est en zone de survente mais sans signal de retournement, et le modèle hebdomadaire est baissier.
- Niveaux clés :
- Résistance : 4020-4050 (court terme), 4220 (ligne de partage haussier/baissier)
- Support : 3959 (plus bas récent), 3880-3900, 3800 (objectif de correction profonde)
- Après avoir cassé le seuil psychologique des 4000, la probabilité d'un mouvement baissier par inertie est élevée, avec seulement un rebond technique, sans retournement de tendance.

Perspectives pour le second semestre

- Court terme (T3) : les attentes de hausse des taux de la Fed et le dollar fort maintiennent une tendance oscillante vers le bas, avec une fourchette de 3800-4200 dollars. Les données PCE de base américaines ce soir sont cruciales ; si l'inflation dépasse les prévisions, la tendance baissière se poursuit.
- Support à long terme : les banques centrales mondiales (y compris la Chine) continuent d'acheter de l'or, la dette américaine élevée et l'affaiblissement à long terme du crédit du dollar limitent la baisse profonde, avec des achats des banques centrales en dessous de 4000 dollars offrant un soutien.
- Signaux de retournement : si l'inflation américaine (IPC/PCE) continue de baisser, les attentes de baisse des taux pourraient renaître, ou une escalade géopolitique soudaine pourrait se produire, permettant une possible stabilisation et correction au T4. Les prévisions des institutions pour la fin de l'année sont très divergentes (Goldman Sachs 4900, Deutsche Bank 4800, les optimistes voient 5200+).

Stratégie opérationnelle

- Trading à court terme : profiter des mouvements de hausse pour vendre à découvert, ne pas acheter aveuglément au plus bas, utiliser un stop-loss strict, être prudent quant au risque de levier (les banques ont déjà augmenté les marges ou fermé le TD).
- Or physique/investissement programmé : la logique de valeur refuge à long terme n'est pas brisée ; en dessous de 4000 dollars/880 yuans, vous pouvez prendre des positions par tranches. La période de consolidation oscillante du T3 convient aux achats programmés, à éviter d'investir en une seule fois.
- Attendre et observer : attendez que la politique monétaire de la Fed change ou qu'une divergence haussière technique se confirme avant d'augmenter vos positions.

L'or a mis fin à son marché haussier après le sommet historique de 5595 dollars en janvier et entre dans une triple correction : "politique monétaire + dollar fort + retrait de l'aversion au risque". À court terme, la dynamique baissière s'amplifie, à long terme, les achats des banques centrales fixent un plancher. Au second semestre, la probabilité d'une baisse puis d'une hausse est élevée. Contrôlez vos positions, surveillez le PCE et les déclarations de la Fed.