Le stablecoin apxUSD a sérieusement décroché, tombant sous 0,75 $ ! La micro-stratégie STRC a chuté de 20 %, déclenchant une crise des garanties RWA.

Selon les dernières données du marché, le stablecoin synthétique en dollars apxUSD lancé par Apyx Finance a récemment subi un grave décrochage, son prix tombant jusqu'à 0.74 $, soit un écart de plus de 20 % par rapport à l'objectif de 1 $.
(Rappel : L'action privilégiée STRC de MicroStrategy a chuté à 88 $, le dividende annualisé de 11,5 % vaut-il la peine d'acheter à bas prix ?)
(Contexte supplémentaire : Michael Saylor a révélé que l'« action privilégiée perpétuelle STRC » de MicroStrategy a été entièrement conçue par ChatGPT : l'IA a jugé qu'elle était totalement conforme, je n'aurais jamais pu y penser)

Table des matières

Basculer

• STRC chute de 20 %, la contraction des garanties déclenche la crise
• L'officiel parle de « fluctuations attendues » ! Pas une spirale de la mort à la UST
• Rendement élevé accompagné de risque élevé, le marché réévalue les stablecoins RWA

La baisse continue du marché des cryptomonnaies transmet la pression au marché émergent des produits dérivés de la finance décentralisée (DeFi). Selon les données du marché du 24 au 25 juin 2026, le nouveau stablecoin synthétique en dollars apxUSD, adossé à des actifs du monde réel (RWA), fait face à la crise de décrochage la plus grave depuis son lancement, son prix tombant dans une fourchette de 0,74 à 0,78 $, et sa capitalisation boursière circulante se réduisant à environ 280 millions de dollars.

STRC chute de 20 %, la contraction des garanties déclenche la crise

Le cœur de cette tempête de décrochage provient de la garantie sous-jacente d'apxUSD — l'action privilégiée perpétuelle à taux variable STRC émise par Strategy (anciennement MicroStrategy). La conception initiale de STRC visait à se négocier autour d'une valeur nominale de 100 $ (Par) et à attirer les achats grâce à un dividende dynamique allant jusqu'à 9 % à 11,5 %.

Cependant, le bilan de Strategy étant fortement lié au Bitcoin (BTC), le récent repli brutal du Bitcoin a directement pesé sur la performance de STRC. À la clôture du 24, le prix de STRC est tombé à environ 80,84 $, avec un plus bas intraday touchant 79,85 $, soit une décote d'environ 20 % par rapport à la valeur nominale de 100 $.

La contraction brutale de la valeur nette d'inventaire (NAV) des garanties, associée à des liquidations paniques provoquées par l'effet de levier élevé des particuliers, a directement conduit apxUSD à perdre son soutien de valeur. De plus, en raison de la chute en dessous de la valeur nominale, Strategy a eu du mal à émettre de nouvelles actions via l'ATM (At-the-market) pour financer l'achat de Bitcoin, amplifiant encore la pression baissière sur le marché.

L'officiel parle de « fluctuations attendues » ! Pas une spirale de la mort à la UST

En réalité, ce n'est pas la première fois qu'apxUSD est confronté à une épreuve. Dès le 4 juin de cette année, ce stablecoin avait déjà décroché à 0,90 $ en raison de la baisse du Bitcoin. À l'époque, l'officiel d'Apyx Finance qualifiait ce phénomène de « fonctionnalité, pas un bug », soulignant qu'il s'agissait de fluctuations attendues pour les actions privilégiées utilisées comme garantie.

Face à ce décrochage plus grave, le protocole Apyx maintient actuellement un état de sur-garantie, sans qu'une « spirale de la mort » sans actifs sous-jacents à la Terra (UST) ne se soit produite. Cependant, les problèmes de mécanisme de marché sont également exposés : le marché des cryptomonnaies fonctionne 24/7, tandis que l'action STRC sous-jacente est limitée aux heures de négociation traditionnelles du marché boursier américain. Ce grave « décalage de liquidité » entraîne une pression de rachat massive et une vente sur le marché secondaire pour apxUSD pendant les heures de fermeture du marché américain.

Rendement élevé accompagné de risque élevé, le marché réévalue les stablecoins RWA

L'analyse indique que le modèle à deux jetons d'apxUSD et de sa version génératrice d'intérêts apyUSD, bien qu'il offre un rendement annualisé (APY) élevé de plus de 10 %, oblige les investisseurs à reconnaître que ce type d'actif est en réalité plus un « actif de suivi de valeur nette d'inventaire (NAV-tracking asset) » qu'un stablecoin à ancrage dur (Hard-pegged) traditionnel. Il hérite entièrement de la forte volatilité du Bitcoin et des actions privilégiées.

Actuellement, les détenteurs d'apxUSD (en particulier les positions de prêt à effet de levier) subissent une pression de perte latente substantielle sur le principal. Le marché surveille de près le prochain ajustement du dividende prévu par Strategy pour fin juin, ainsi que la possibilité d'une stabilisation du prix du Bitcoin. Ce test de stress extrême des stablecoins RWA force le marché à réévaluer les risques potentiels des dérivés à haut rendement.