Un rapport « explosif » de Micron fait bouillir Wall Street

Le 24 juin 2026, après la clôture de la Bourse américaine, Micron Technology (MU) a publié un rapport historique qui a réduit au silence tous les sceptiques.

Au troisième trimestre fiscal, le chiffre d'affaires a atteint 41,456 milliards de dollars, soit une hausse de 345,72 % sur un an et une croissance de 73,75 % par rapport au trimestre précédent ; le bénéfice net s'est élevé à 28,243 milliards de dollars, en augmentation de 1398,30 % sur un an ; la marge brute a atteint 84,9 %, dépassant même celle du champion des puces IA, Nvidia ; le bénéfice ajusté par action était de 25,11 dollars ; le flux de trésorerie disponible s'est établi à 18,3 milliards de dollars. Les quatre grandes lignes d'activité ont explosé, et trois indicateurs clés ont établi des records historiques pour un seul trimestre.

Ce qui a encore plus stimulé le marché, ce sont les prévisions pour le prochain trimestre : Micron prévoit un chiffre d'affaires d'environ 50 milliards de dollars au quatrième trimestre, bien au-dessus des 43,58 milliards de dollars attendus en moyenne par les analystes ; le bénéfice par action est estimé à 30,73 dollars, également supérieur aux 25,31 dollars prévus par Wall Street.

Après la publication du rapport, l'action Micron a bondi de plus de 16 % après la clôture, pour finalement clôturer en hausse d'environ 15,78 % à 1 213,96 dollars. Ensuite, les valeurs des puces américaines ont toutes grimpé après la clôture : Western Digital a gagné plus de 11 %, SanDisk plus de 10 %, Qualcomm plus de 10 %, Seagate Technology plus de 8 %, ARM plus de 5 %. Le futures du Nasdaq a bondi de plus de 500 points. Les banques d'investissement de Wall Street ont relevé leurs objectifs de cours dans la nuit. JPMorgan a porté son objectif de 550 dollars directement à 1 540 dollars ; Bank of America Securities l'a relevé à 1 550 dollars ; DA Davidson et Susquehanna ont même fixé conjointement l'objectif le plus élevé de Wall Street à 2 000 dollars. Le rendement total de Micron sur l'année écoulée a déjà atteint 724 %.

Cette fête ne se limite pas aux marchés américains. Le 25 juin, l'indice KOSPI de la Corée du Sud a bondi de 5,4 % à 8 928,61 points, et les contrats à terme KOSPI 200 ont grimpé de 5 %, déclenchant un coupe-circuit ; SK Hynix a vu son action monter de 13,06 % en une seule journée ; les six principaux leaders de la mémoire en Chine — GigaDevice, Longsys, De Ming Li, Biwin Storage, Shannon Core, Puya Semiconductor — ont tous atteint des sommets historiques. Samsung Electronics a gagné 5,58 %, et SK Hynix 11,05 %.

Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a clairement indiqué que, sous l'effet de la demande tirée par l'IA et des contraintes structurelles de l'offre, la pénurie de HBM se poursuivrait au-delà de 2027. La capacité de production de HBM de l'entreprise pour 2026 est déjà presque entièrement vendue. Goldman Sachs estime que la situation d'offre et de demande nettement plus détendue n'apparaîtra pas avant 2028 au plus tôt. Micron a considérablement élargi ses contrats clients stratégiques, passant d'un seul contrat de cinq ans au trimestre précédent à 16 contrats signés — le modèle économique est en train de passer d'un producteur de matières premières cycliques à un fournisseur de contrats pluriannuels.

Et alors que cette fête du stockage IA battait son plein, un investisseur de valeur mondialement connu, surnommé le « Warren Buffett indien », se repentait amèrement d'une décision prise deux ans auparavant.

Mohnish Pabrai, né en 1964 en Inde, était ingénieur dans sa jeunesse et a fondé le fonds Pabrai Investment en 1999. En 2007, il a remporté aux enchères un déjeuner avec Warren Buffett pour 650 000 dollars.

Le 22 juin, Pabrai a passé en revue, dans une émission d'interview coréenne, les transactions les plus regrettables de sa carrière d'investisseur.

Dès 2017, il avait commencé à prendre des positions sur Micron, les conservant pendant six ans, période durant laquelle cette position représentait jusqu'à 77 % de son portefeuille. Sa logique d'investissement était alors très claire : après un sévère nettoyage, le marché mondial de la mémoire s'était finalement consolidé en un oligopole à trois acteurs : Samsung, SK Hynix et Micron. Il s'est même rendu à Séoul pour rencontrer la direction de SK Hynix, a rendu visite aux dirigeants de Samsung et a eu des entretiens approfondis avec le PDG indien de Micron. Il a également consulté Buffett et Munger à ce sujet — la réponse a été que la plupart des configurations oligopolistiques génèrent beaucoup d'argent.

Mais en septembre 2023, Samsung a annoncé une augmentation de sa production. Pabrai en a déduit que la logique de l'offre dans le secteur du stockage était compromise, et a immédiatement liquidé sa position sur Micron, réalisant alors un profit d'environ 100 %.

Cependant, à ce moment-là, ChatGPT avait déjà été lancé, et la demande de HBM tirée par les grands modèles d'IA connaissait une croissance explosive.

Au cours des deux années suivant la liquidation, le cours de l'action Micron a été multiplié par plus de 15. Selon les estimations, il a ainsi manqué un gain d'environ 2 milliards de dollars. Il a commis la même erreur avec SK Hynix.

« C'est très regrettable, j'ai violé mon propre principe en vendant une entreprise que j'aurais dû conserver indéfiniment », a reconnu Pabrai dans l'interview.

Mais son jugement sur le secteur du stockage reste clair :

« L'industrie de la mémoire a compté jusqu'à vingt entreprises qui se sont livrées une concurrence acharnée, faisant baisser les prix, pour finalement toutes sortir en pertes, n'en laissant que trois », a expliqué Pabrai. « Il est pratiquement impossible pour de nouveaux entrants d'entrer — barrières de brevets, réserves d'ingénieurs, complexité des procédés. Il faudrait dix, quinze, voire vingt ans pour entrer. »

Pour les investisseurs qui détiennent encore des actions de semi-conducteurs coréens, son conseil est très direct :

« Si vous en détenez déjà, ne vendez pas. La fête ne fait que commencer. »#0成本拿2股SK海力士