Près de 11 millions de bitcoins sont en perte, tandis que le nombre de bitcoins détenus par les détenteurs à long terme a atteint un record historique de 14,8 millions. L'apparition simultanée de ces deux chiffres n'est pas une coïncidence, c'est une preuve directe de la division en cours dans la structure des détenteurs.

L'offre en perte atteint un nouveau sommet, indiquant qu'une grande quantité de positions achetées à des prix élevés sont bloquées. Mais les détenteurs à long terme augmentent leurs positions – le nombre de bitcoins qu'ils détiennent atteint un record historique, ce qui signifie que les vrais croyants ne sont pas partis, mais au contraire accumulent des positions en profitant de la baisse.
Cette division signifie que le marché se trouve à un stade crucial de jeu : les vendeurs paniqués à court terme et les allocateurs à long terme parient dans la même fourchette de prix. Historiquement, cette structure apparaît souvent dans les zones de fond, mais un fond n'est jamais déterminé par un seul signal.
Le risque est le suivant : si l'offre en perte continue d'augmenter sans que le prix ne se stabilise, le coût de base des détenteurs à long terme pourrait également être percé, déclenchant des liquidations plus profondes. Actuellement, le sentiment du marché est fragile, et toute perturbation macroéconomique pourrait amplifier la divergence de cette structure.
La division de la structure des détenteurs, plus que tout indicateur unique, illustre la nature contradictoire du marché actuel – certains fuient, d'autres accueillent. Qui a raison ? Le temps donnera la réponse.
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