BlackRock a déposé 2 400 BTC sur Coinbase, d'une valeur de 147,6 millions de dollars. Dans un contexte de sorties nettes continues des ETF depuis six semaines, cette information pourrait facilement être interprétée comme « les institutions achètent au plus bas ». Mais les données on-chain révèlent une structure plus complexe : l'offre en perte atteint un sommet historique, tandis que les avoirs des détenteurs à long terme enregistrent également un record. L'action de BlackRock ressemble davantage à un ajustement de sa stratégie de conservation qu'à un achat unidirectionnel. Le marché traverse une phase déchirante où les retraits de capitaux des ETF coexistent avec l'accumulation on-chain, et tout signal unique peut n'être que du bruit.