Roundhill et T-REX ont conjointement émis un ETF de puces mémoire à effet de levier 2x $RAM coté sur Cboe BZX le 24 juin, dont le sous-jacent est le DRAM ETF. Le même jour après la clôture, Micron $MU a publié son meilleur trimestre historique avec un chiffre d'affaires de 41,46 milliards de dollars et une marge brute de 84,9%.

Le DRAM ETF a été lancé le 2 avril, a atteint 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion en 10 jours de bourse, et au 24 juin, ses AUM dépassaient 20 milliards de dollars, avec un rendement total de 179,84 %, ce qui en fait le produit à la croissance la plus rapide de l'histoire du secteur des ETF.

Les avoirs sont très concentrés : SK Hynix environ 29 %, Micron environ 27 %, Samsung environ 21 %, les trois représentant environ 77 % du total, et ce sont les trois seuls fournisseurs mondiaux de HBM.

Le RAM est rééquilibré chaque jour de bourse, visant à réaliser 200 % du rendement quotidien du DRAM. Le ratio de frais nets est de 1,25 %, le dépositaire est Citibank, et les options ne sont actuellement pas prises en charge. Roundhill a clairement averti dans le prospectus que ce fonds « ne convient pas à tous les investisseurs ».

77 % des positions sont concentrées dans trois actions, avec un effet de levier supplémentaire de 2x. Environ 49 % des actifs sous-jacents du DRAM ETF sont négociés à Séoul, les fluctuations nocturnes des actions coréennes étant libérées de manière concentrée à l'ouverture des marchés américains, et le RAM amplifie cet écart de saut de 2 fois.

Le 23 juin, le KOSPI a chuté de 10 %, le DRAM ETF a chuté d'environ 14 % ce jour-là. Si le RAM avait été coté à ce moment-là, la perte théorique sur une journée aurait été proche de 28 %. Le mécanisme de rééquilibrage quotidien des ETF à effet de levier signifie également que, dans un marché volatil, même si le DRAM finit par être stable, le RAM subira des pertes.

Le DRAM ETF a actuellement reculé d'environ 16 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines. Utiliser le RAM pour ajouter de l'effet de levier, c'est utiliser un effet de levier 2x sur un actif dont le bêta est déjà très élevé. Si la direction est bonne, le rendement est considérable ; si la direction est mauvaise, la fenêtre de sortie pourrait être beaucoup plus étroite que prévu.