Séisme ! La première apparition faucon de Warsh massacre le marché, $BTC tombe en dessous de 60 000, l'or s'effondre, la folie des actions des semi-conducteurs est-elle le dernier piège ?

Mon vieux, laisse-moi te dire. Aujourd'hui, la machine à profits appelée "trade de dépréciation du dollar" à Wall Street a été fracassée par le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh.

Dès son arrivée, il a montré ses griffes de faucon, mettant la stabilité des prix au-dessus de tout. Le marché a immédiatement explosé. L'indice du dollar a grimpé en flèche, augmentant de 2,8% ce mois-ci, atteignant son plus haut niveau en 14 mois. Les conséquences : le prix de l'or est tombé sous les 4000 dollars – en baisse de 29% par rapport au sommet de 5600 dollars au début de l'année ; l'argent a fait pire, passant de 121 dollars à moins de 60 dollars, soit une baisse de plus de moitié ; le $BTC s'est également effondré, passant sous les 60000 dollars, revenant aux niveaux de fin 2024.

Tu demandes pourquoi ? Le dollar fort rend les biens libellés en dollars plus chers, et les anticipations de hausse des taux augmentent le coût de détention des actifs qui ne génèrent pas d'intérêts (comme l'or, le $BTC). Robin Brooks de la Brookings Institution a dit crûment : la racine du commerce de dépréciation est dans le désordre des dépenses fiscales, la banque centrale n'est qu'un complice. Imprimer de l'argent pour diluer la dette ? Le marché n'achète plus cette idée.

Fait intéressant, l'accord de cessez-le-feu au Moyen-Orient a ajouté de l'huile sur le feu, donnant encore plus de vigueur au dollar. Stephen Innes de SPI Asset Management a dit que la première apparition de Warsh a convaincu le monde qu'il était sérieux. Même l'indice S&P 500 libellé en or – un indicateur pour voir si l'économie est en croissance réelle ou en fausse inflation – a déjà rebondi il y a trois mois, montrant que l'histoire de la "dépréciation" ne tient plus.

Maintenant que l'or et l'argent ont chuté ainsi, y a-t-il une opportunité ? Ben McMillan d'IDX Advisors pense que c'est une "opportunité d'achat générationnelle", mais à condition que vous puissiez encaisser. Peter Grant de Zaner Metals a tracé une ligne : le prochain support est à 3800 dollars, pour retrouver confiance il faudrait remonter à 4800 dollars. Quant au $BTC, Steven Englander de Standard Chartered met en garde que le dollar et les écarts de taux d'intérêt continueront de l'étouffer.

Mais le spectacle le plus excitant est ailleurs – les capitaux sont en train de se déplacer massivement. Mark Hackett de Nationwide a vu de ses propres yeux qu'une grande vague d'argent s'est retirée des cryptomonnaies, des actions mèmes et des métaux précieux, et a afflué vers les actions de semi-conducteurs, en particulier Samsung Electronics et SK Hynix en Corée. Micron Technology a largement dépassé les attentes dans son rapport trimestriel après la clôture, avec des prévisions de revenus brillantes et des bénéfices multipliés par quatre, faisant grimper sa capitalisation boursière après-Bourse à 1,4 trillion de dollars. SK Hynix, bien qu'il ait annoncé un plan d'émission d'actions de 29 milliards de dollars aux États-Unis, a également rebondi.

Cependant, ce rallye des semi-conducteurs commence à montrer des signes de sommet. Larry McDonald de Bear Traps Report dit que les fluctuations de capitalisation boursière des semi-conducteurs de centaines de milliards en quelques heures ne se sont produites historiquement que près des grands sommets ou des creux. BCA Research recommande directement de fermer la stratégie d'arbitrage consistant à acheter des semi-conducteurs des marchés émergents et à vendre les sept géants de la technologie – car la volatilité implicite de l'indice Kospi coréen a déjà dépassé les pics historiques, et ce niveau apparaît généralement au fond d'un marché baissier, pas à un sommet historique.

Larry McDonald rappelle également : la fin du mois, la fin du trimestre et le long week-end de vacances américain se chevauchent, ce qui a toujours été un moment de grand changement de capitaux et de faible activité estivale. L'émission massive de nouvelles actions draine la liquidité, et les cessions d'initiés sont souvent un signe avant-coureur de sommet. Pour ceux qui détiennent encore des positions longues sur les semi-conducteurs, la force de Micron après la clôture pourrait être une bonne fenêtre de sortie.

En un mot : le $BTC est écrasé au sol par les faucons, l'or et l'argent saignent à flots, l'argent se précipite dans les actions de semi-conducteurs mais la fête peut se terminer à tout moment. Ne vous laissez pas berner par l'agitation superficielle, faites d'abord le calcul de savoir si vous pouvez en sortir vivant.

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