Roundhill et T-REX ont conjointement émis l'ETF à effet de levier 2x sur les mémoires de stockage $RAM , coté le 24 juin sur Cboe BZX, avec pour sous-jacent le DRAM ETF. Le même jour après la clôture, Micron $MU a publié son meilleur rapport trimestriel de l'histoire, avec 41,46 milliards de dollars de revenus et une marge brute de 84,9 %.

Lancé le 2 avril, le DRAM ETF a atteint 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion en 10 séances de bourse, et au 24 juin, son AUM dépassait 20 milliards de dollars, avec un rendement total de 179,84 %, ce qui en fait le produit le plus performant jamais enregistré dans l'industrie des ETF.

Le portefeuille est très concentré : SK Hynix environ 29 %, Micron environ 27 %, Samsung environ 21 %, soit un total d'environ 77 % pour ces trois sociétés, qui sont également les trois seuls fournisseurs mondiaux de HBM.

Le RAM est rééquilibré chaque jour de bourse, visant à reproduire 200 % du rendement quotidien du DRAM. Le ratio de frais net est de 1,25 %, le dépositaire est Citibank, et les options ne sont actuellement pas prises en charge. Dans le prospectus, Roundhill prévient clairement que ce fonds « ne convient pas à tous les investisseurs ».

77 % des positions sont concentrées sur trois actions, avec un effet de levier de 2x supplémentaire. Environ 49 % des actifs sous-jacents du DRAM ETF sont négociés à Séoul, et les fluctuations nocturnes des actions coréennes sont libérées de manière concentrée à l'ouverture du marché américain, le RAM amplifiant cet écart de saut par un facteur de 2.

Le 23 juin, le KOSPI a chuté de 10 %, et le DRAM ETF a perdu environ 14 % ce jour-là. Si le RAM avait déjà été coté, la perte théorique sur une seule journée aurait été proche de 28 %. Le mécanisme de rééquilibrage quotidien des ETF à effet de levier signifie également que, dans un marché volatil, même si le DRAM reste finalement stable, le RAM subira des pertes.

Le DRAM ETF a reculé d'environ 16 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines. Utiliser le RAM, c'est ajouter un effet de levier de 2x à un actif dont le bêta est déjà très élevé. Si la direction est bonne, le rendement est considérable ; si elle est mauvaise, la fenêtre de sortie pourrait être bien plus étroite que prévu.