105 milliards d'options expirent demain, 86% hors de la monnaie. Les mineurs vendent, les baleines achètent.

Chaque fois que le fond est atteint, c'est le même scénario——les mineurs sont obligés de vendre car leur trésorerie ne tient pas, et les baleines attendent en dessous pour ramasser les jetons.

Le coût minier moyen estimé par JPMorgan est d'environ 78 000 dollars, le Bitcoin est maintenant autour de 61 000, et l'inversion dure depuis cinq mois.

Les sociétés minières cotées ont vendu plus de 32 000 BTC au T1, dépassant le total de l'année 2025. De l'autre côté, les détenteurs contrôlant au moins 0,1% de l'offre totale de Bitcoin ont augmenté leurs positions de 7 130 BTC rien qu'hier. L'un vend, l'autre achète.

La capitulation des mineurs indique généralement une zone de fond, mais il n'y aura pas de mouvement directionnel avant la livraison. Les comportements de couverture des teneurs de marché soudent le prix dans la fourchette de 58 000 à 62 000.

Après la livraison, si le prix se maintient au-dessus de 62 000, un short squeeze pourrait déclencher un rebond rapide. S'il tombe en dessous de 58 000, il faudra attendre des niveaux plus bas avant d'envisager d'entrer. Je ne parierai pas à l'avance sur cette position, j'attendrai la direction de demain pour suivre.