$BTC Le principal mandat du nouveau président de la Fed, Warsh, est-il de « réduire la dette par l'inflation » plutôt que de « relever les taux d'intérêt » ?

- Situation de la dette américaine : la dette totale du gouvernement fédéral américain dépassera bientôt 40 000 milliards de dollars, et les intérêts annuels de la dette ont déjà dépassé les dépenses militaires. Les pressions de liquidité et de coût engendrées par la dette constituent le plus grand défi actuel pour les États-Unis.
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- Logique politique :
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- Les États-Unis n'ont jamais eu l'intention de rembourser réellement la dette, mais plutôt de la réduire par l'inflation, en remboursant l'argent plus cher du passé avec de l'argent moins cher du futur.
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- Warsh, en ajustant le cadre statistique de l'inflation (par exemple en adoptant l'indice PCE moyen tronqué), rend les données d'inflation plus lisses, créant ainsi les conditions d'un « désendettement par l'inflation ». Parallèlement, la tolérance des États-Unis à l'inflation pourrait augmenter, par exemple, le vice-président Vance a proposé de relever l'objectif d'inflation à environ 2,5 %.
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- Ce changement de politique implique une transformation majeure du cadre de la politique monétaire de la Fed, dont la priorité passe de la maîtrise traditionnelle de l'inflation et de la garantie de l'emploi à la prise en compte de la durabilité budgétaire et à la réduction de la pression de la dette.
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- Impacts et enseignements : ce changement pourrait avoir des répercussions profondes sur les prix des actifs mondiaux, le système monétaire, le système financier et la répartition des richesses. Il faut prêter attention à son impact sur l'économie et les marchés.

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