JPMorgan prévoit une hausse de 77% ! Relèvement de l'objectif du KOSPI coréen à 15 000 points : le cycle du matériel IA se poursuit, la Corée reste le marché préféré en Asie.

JPMorgan a relevé tous les objectifs de prix à 12 mois de l'indice KOSPI coréen, avec un scénario de marché haussier allant jusqu'à 15000 points, dépassant les prévisions de Goldman Sachs et KB Securities à 12000 points, ce qui en fait la prévision la plus optimiste du marché. (Rappel : La plus grande introduction en bourse d'ADR de l'histoire ! SK Hynix envisage de s'introduire aux États-Unis pour lever 29,4 milliards de dollars) (Contexte supplémentaire : L'Autorité de régulation financière coréenne regrette profondément d'avoir autorisé les ETF à effet de levier Samsung SK Hynix)

Table des matières

Basculer

• Hausse complète des trois objectifs de prix, scénario haussier à 15000 points
• Les bénéfices du matériel IA ont atteint une « envergure macroéconomique »
• Les ETF à effet de levier augmentent la volatilité, le marché coréen « récolte ce qu'il a semé »
• Outre les puces mémoire, JPMorgan est également favorable à ces secteurs

JPMorgan a publié jeudi un rapport sur la stratégie actions coréennes, relevant tous les objectifs de prix à 12 mois de l'indice composite de Séoul (KOSPI) — le scénario de base passe à 12 500 points, le scénario haussier à 15 000 points et le scénario baissier à 8 000 points. Il maintient également la note la plus élevée de « Marché préféré en Asie », conseillant aux investisseurs « d'acheter à la baisse et de maintenir une exposition maximale aux actions coréennes ».

Hausse complète des trois objectifs de prix, scénario haussier à 15000 points

Selon un rapport du Korea Herald Business, le stratège de JPMorgan, Mixo Das, a clairement indiqué dans le rapport que les fondamentaux des actions coréennes sont étroitement liés au cycle de l'IA, et que les analystes de la banque restent optimistes quant à un cycle de puces mémoire « plus long et plus fort ».

Tableau de comparaison des trois objectifs de prix :

• Scénario de base : 12 500 points (révisé à la hausse)
• Scénario haussier : 15 000 points (révisé à la hausse, avec un potentiel de hausse de 77 % par rapport au niveau actuel d'environ 8 471 points)
• Scénario baissier : 8 000 points (révisé à la hausse)

L'objectif haussier de 15 000 points a déjà dépassé les prévisions de KB Securities et Goldman Sachs à 12 000 points, devenant ainsi l'objectif de prix le plus optimiste pour les actions coréennes.

Les bénéfices du matériel IA ont atteint une « envergure macroéconomique »

JPMorgan souligne dans le rapport le moteur central : les investissements dans les centres de données IA stimulent la croissance des bénéfices des entreprises de matériel, et le pool de bénéfices des entreprises technologiques participant à la construction de centres de données IA s'est étendu à « une envergure macroéconomique ».

« Nous restons constructifs sur l'IA, les bénéfices des entreprises de matériel connexes continuent de s'améliorer », écrivent les stratèges de JPMorgan dans le rapport.

Les ETF à effet de levier augmentent la volatilité, le marché coréen « récolte ce qu'il a semé »

JPMorgan prévient également que la forte volatilité du marché coréen pourrait persister. Le rapport indique que les actifs sous gestion des ETF à effet de levier suivant les actifs coréens ont grimpé à 50 milliards de dollars, amplifiant considérablement les fluctuations du marché. L'expansion des stratégies de futures et d'options parallèlement aux positions au comptant a rapidement gonflé le marché des produits dérivés nationaux, et la demande d'ETF inversés a également augmenté la volatilité implicite.

Concernant la pression de vente des investisseurs étrangers, JPMorgan décrit la Corée comme « victime de son propre succès » : la capitalisation boursière des leaders de la mémoire Samsung Electronics et SK Hynix a grimpé en flèche, commençant à atteindre les limites de détention des investisseurs des marchés émergents, créant une dynamique structurelle où une hausse des cours nécessite des réductions passives des positions.

Outre les puces mémoire, JPMorgan est également favorable à ces secteurs

Outre le matériel IA, le rapport énumère plusieurs thèmes d'investissement alternatifs :

• Secteur bancaire : l'environnement des taux soutient la marge nette d'intérêt
• Biotechnologie et pharmacie : les pipelines de nouveaux médicaments entrent intensivement en validation clinique
• Actions privilégiées (preferred shares) : forte attractivité des dividendes
• Groupes bénéficiaires de « l'effet de richesse » : grands magasins, cosmétiques, voyages, sociétés de valeurs mobilières et construction

JPMorgan souligne que, même si les pressions de vente étrangères et la volatilité du marché pourraient persister à court terme, l'allocation des investisseurs mondiaux à la Corée reste faible, laissant encore de la place pour une augmentation des achats.