Bernstein a publié le 23 juin une revue trimestrielle du secteur des semi-conducteurs. Idée principale : l'IA est devenue le « seul jeu » du secteur des semi-conducteurs, les fondamentaux sont solides, mais la valorisation et l'encombrement sont à des niveaux historiquement élevés. Le rapport recommande également NVDA et AVGO (notation « surperformer le marché »), estimant que bien qu'elles aient été relativement en retard cette année, elles sont les bénéficiaires les plus centraux de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, avec une valorisation actuelle « ridiculement bon marché ». Il a relevé AMD, mais reste prudent envers QCOM en raison des pressions sur son activité mobile.

La demande d'IA entraîne des gains records pour le secteur des semi-conducteurs

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) a augmenté de 155,6 % sur l'année écoulée et de 106,6 % depuis le début de l'année. Sur la même période, le S&P 500 n'a augmenté que de 9,2 %. La prime du SOX par rapport au S&P 500 a atteint 62 %.

Cette hausse est motivée par les fondamentaux, et non par une bulle. Les données de Bernstein montrent que le BPA prévisionnel du SOX a augmenté de 75 % depuis le début de l'année, et l'expansion de la valorisation elle-même n'en représente qu'une petite partie.