Peter Schiff remet en question le narratif du Bitcoin « bon marché » alors que les actions de Strategy chutent

Peter Schiff a contesté les affirmations selon lesquelles le bitcoin serait sous-évalué après les récentes baisses, arguant que l'actif manque de références d'évaluation conventionnelles alors que les titres liés à Strategy ont subi de lourdes pertes.

Points clés :

• • Peter Schiff a soutenu que le bitcoin ne peut pas être considéré comme « bon marché » car il manque de mesures d'évaluation traditionnelles telles que les bénéfices, le rendement ou la valeur comptable.
• • Schiff a averti que les fortes baisses des actions et des actions privilégiées de Strategy signalent des risques croissants pour les véhicules d'investissement liés au bitcoin.
• • Les partisans du bitcoin rétorquent que l'actif devrait être évalué comme un réseau monétaire rare plutôt qu'à travers des mesures financières conventionnelles.

Peter Schiff remet en question les affirmations sur la valorisation du bitcoin après la faiblesse des prix

L'économiste et défenseur de l'or Peter Schiff a renouvelé ses critiques envers le bitcoin le 23 juin, ciblant le récit selon lequel les récentes baisses de prix auraient rendu l'actif peu coûteux.

Sa critique s'est concentrée sur l'absence de mesures d'évaluation traditionnelles. Schiff s'est demandé comment les investisseurs déterminent la valeur d'un actif qui ne génère pas de bénéfices, de rendement ou de production économique mesurable.

« Les bitcoiners prétendent que le bitcoin est bon marché. Bon marché par rapport à quoi ? Peut-être par rapport à son sommet de bulle, mais pas par rapport à ses plus bas historiques », a-t-il écrit, affirmant :

« Sans bénéfices, rendement, valeur comptable ou usage productif, le bitcoin n'a pas d'ancre de valorisation. ‘Bon marché’ signifie simplement que les acheteurs espèrent qu'un plus grand imbécile paiera plus. »

L'élargissement de l'accès institutionnel via les fonds négociés en bourse (ETF), les allocations de trésorerie d'entreprise et les véhicules cotés en bourse a intensifié l'examen du cadre de valorisation du bitcoin. L'absence de mesures standardisées continue de diviser les acteurs du marché.

De nombreux partisans du bitcoin ont rejeté les critiques de Schiff comme une position baissière de longue date qui a constamment sous-estimé la performance à long terme du bitcoin. Ils soutiennent que le bitcoin ne devrait pas être valorisé en utilisant des mesures traditionnelles telles que les bénéfices ou la valeur comptable car c'est un actif monétaire rare et décentralisé plutôt qu'une entreprise générant des flux de trésorerie.

Au lieu de cela, les partisans soulignent son offre fixe de 21 millions de pièces, l'adoption institutionnelle croissante, la participation croissante aux ETF et les avoirs de trésorerie d'entreprise en hausse comme facteurs soutenant sa valeur, tout en affirmant que Schiff a prédit à plusieurs reprises l'effondrement du bitcoin malgré son appréciation au cours de la dernière décennie.

Les titres liés à Strategy approfondissent l'accent mis sur l'exposition au bitcoin

De plus, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) est devenue un point central dans l'avertissement plus large de Schiff. La stratégie de trésorerie en bitcoin de l'entreprise a fait de son action un proxy largement suivi pour l'exposition au BTC sur les marchés actions.

Pour financer sa stratégie d'accumulation, Strategy a eu recours à un mélange d'émissions d'actions, de dettes convertibles et d'actions privilégiées. Cette structure de capital a lié étroitement sa performance de marché aux mouvements du prix du bitcoin.

Cours de l'action Strategy (Nasdaq: MSTR) au 24 juin via Tradingview. « Les bitcoiners sont bien trop complaisants. $MSTR, le plus grand détenteur de Bitcoin et son pont vers Wall Street, s'effondre », a écrit le défenseur de l'or, affirmant :

« Les actions ont chuté de 80 % par rapport au sommet, 20 % rien qu'au cours des cinq derniers jours. Son action privilégiée phare STRC a chuté de près de 13 %, ‘rapportant’ 13,2 %. Les cloches ne sonnent pas plus fort ! »

La baisse de STRC a ajouté une pression au-delà de la performance de l'action ordinaire, attirant l'attention sur le sentiment des investisseurs concernant les instruments de financement de l'entreprise. La baisse a également soulevé des questions sur la confiance des investisseurs dans le modèle de financement et la stratégie de levée de capitaux de Strategy.

La volatilité de MSTR a renforcé son rôle de baromètre pour la façon dont les marchés publics évaluent l'exposition corporate au bitcoin, surtout lorsque les stratégies d'acquisition dépendent d'un accès répété aux actions, aux actions privilégiées et au financement par dette convertible.