Micron prévisions pour le T3 : marge brute à 81 %, surpassant Nvidia de loin ! Le super cycle de la mémoire AI va-t-il déclencher une grande volatilité de 14 % du cours ?

Bénéficiant de la vague de popularité de l'intelligence artificielle (IA), la demande de puces mémoire explose, Micron Technology (MU.O) publiera ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 après la clôture du marché américain aujourd'hui (24). Le consensus du marché prévoit que le chiffre d'affaires de Micron pour le troisième trimestre augmentera de près de 280 % d'une année sur l'autre, dépassant 34,5 milliards de dollars, avec une marge brute atteignant un record historique de 81 %. Cependant, après que la capitalisation boursière de Micron ait officiellement franchi la barre du trillion de dollars, le marché des options anticipe une volatilité du cours après la publication des résultats pouvant atteindre 14 %, les investisseurs étant attentifs à l'évolution de la HBM4 et aux orientations futures.
(Précédent : Avant de doubler, le chiffre d'affaires mensuel de Taïwan a été annoncé cinq mois à l'avance : en utilisant le « décalage temporel » des résultats financiers taïwanais, anticipant la mémoire sur le marché américain)
(Contexte supplémentaire : « Le dieu des actions à cheveux blancs » Serenity dénonce violemment Bank of America pour avoir créé une « panique sur la hausse des taux » qui aurait effrayé les petits investisseurs, appelant à acheter à bas prix TSMC et Micron)

Table des matières

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• Chiffre d'affaires presque triplé, marge brute atteignant 81 %, un record historique
• Capacité de HBM4 épuisée, les prévisions du Q4 deviennent la plus grande incertitude du marché
• Alerte sur les options : volatilité de 14 %, le cycle IA aurait-il atteint son sommet ?

Le géant américain des puces mémoire, Micron Technology, publiera ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 (Q3 FY2026) après la clôture du marché américain, mercredi (24) selon l'heure de Taipei. Au cours de la dernière année, grâce à la forte demande pour la mémoire à haute bande passante (HBM) dans l'infrastructure IA, le cours de Micron a connu une hausse folle de plus de 7 fois, sa capitalisation boursière ayant réussi à dépasser le trillion de dollars, rivalisant avec des géants coréens comme Samsung et SK Hynix.

Chiffre d'affaires presque triplé, marge brute atteignant 81 %, un record historique

Ce cycle supercycle de mémoire alimenté par l'IA a permis à Micron de connaître une croissance explosive. Selon le consensus du marché, le chiffre d'affaires du Q3 est estimé entre 34,5 et 35,6 milliards de dollars (une croissance de 270 % à 283 %), bien supérieur à la médiane de l'objectif précédent de 33,5 milliards de dollars. De plus, le bénéfice par action (EPS) non-GAAP devrait atteindre entre 19,6 et 20,8 dollars, soit près de 10 fois celui de la même période l'an dernier.

Ce qui surprend le plus le marché, c'est la capacité de profit exceptionnelle de Micron. En raison de la forte pénurie de puces mémoire qui a renforcé le pouvoir de fixation des prix, la marge brute de Micron au deuxième trimestre a atteint 74,4 %, et les analystes s'attendent à ce que la marge brute du Q3 grimpe encore, atteignant un record historique de 81 % à 81,6 %, dépassant même NVIDIA, le leader des puces IA. En plus de la contribution de la HBM, la DRAM représentant environ 77 % du chiffre d'affaires total, ainsi que la forte croissance du NAND, sont des moteurs clés pour la hausse de la marge brute.

Capacité de HBM4 épuisée, les prévisions du Q4 deviennent la plus grande incertitude du marché

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, les analystes de Wall Street se concentreront sur l'évolution de la HBM de Micron et la répartition de la capacité. Actuellement, la HBM4 développée pour la plateforme de nouvelle génération Vera Rubin de NVIDIA a commencé la production en série, et l'approvisionnement pour toute l'année 2026 a été entièrement vendu. Les investisseurs veulent savoir la contribution réelle de la HBM4 aux revenus, l'état des contrats d'approvisionnement pour 2027, et si la tarification des autres DRAM non-HBM pourra continuer à être robuste.

Cependant, l'attente très élevée du marché comporte aussi de grands risques. En raison de la croissance rapide de l'entreprise, les prévisions pour le quatrième trimestre (Q4) seront plus importantes que les chiffres réalisés du Q3. Actuellement, les analystes estiment que le chiffre d'affaires du Q4 de Micron atteindra 42,5 milliards de dollars, avec un EPS de 24,80 dollars. Si Micron fournit des prévisions similaires à celles du Q2, largement supérieures aux attentes, le cours pourrait continuer à atteindre de nouveaux sommets ; mais si certains indicateurs clés (comme la croissance de la marge brute) ne répondent pas aux attentes, la valorisation actuelle proche du trillion de dollars pourrait déclencher une vague de « vente à la nouvelle » (sell the news).

Alerte sur les options : volatilité de 14 %, le cycle IA aurait-il atteint son sommet ?

En réalité, la valorisation élevée et la forte volatilité sont devenues la tendance récente pour Micron. Juste avant la publication des résultats, mardi, le cours de Micron a chuté de 13 % en une seule journée, en raison des inquiétudes du marché quant à un effet de levier lié à Samsung et SK Hynix, qui pourrait intensifier la pression de vente sur ces secteurs. Selon les données actuelles de tarification des options, les traders anticipent une volatilité du cours de Micron pouvant atteindre environ 14 % après la publication des résultats, ce qui correspond à une secousse majeure de plus de 150 milliards de dollars de la capitalisation boursière.

La direction de Micron a déclaré lors du dernier trimestre que la tension dans l'approvisionnement en mémoire pour centres de données et IA devrait durer jusqu'après 2026, et que pour certains clients clés, la demande ne pourrait être satisfaite qu'à 50 % ou deux tiers. Bien que la demande en puces IA ne montre pas encore de signe de ralentissement, et que la construction de nouvelles capacités prenne plusieurs années, cela reste un catalyseur positif pour Micron ; mais le secteur de la mémoire est aussi très cyclique à long terme. Les analystes avertissent que le cours précède souvent le sommet des bénéfices, et pour les investisseurs ayant déjà réalisé plus de 7 fois leur investissement, la décision de prendre des profits après avoir atteint une capitalisation record de 1 000 milliards de dollars pourrait refléter la psychologie du marché lors de cette turbulence de 14 %.