$CBRS La première publication du rapport financier trimestriel est sortie, elle semble bonne en surface, mais il reste encore un long chemin à parcourir avant de surpasser Nvidia...

Les chiffres du premier trimestre sont plutôt bons, avec un chiffre d'affaires en quasi-doublement par rapport à l'année précédente.
Mais les prévisions pour le deuxième trimestre et l'ensemble de l'année manquent un peu de dynamisme, voire même la marge brute principale devrait passer de 47 % au premier trimestre à environ 38 %.
C'est presque intolérable, donc une chute de 10 % après la clôture est déjà considérée comme très modérée.
Mais pourquoi la marge brute diminue-t-elle ?
L'explication actuelle est que la demande est trop forte, la capacité de production ne suit pas, et pour livrer rapidement, l'entreprise doit utiliser des moyens plus coûteux pour augmenter temporairement la capacité, voire louer des systèmes déjà vendus aux clients.
Ainsi, plus le chiffre d'affaires est élevé, dans un contexte de capacité insuffisante, plus le profit à court terme risque de devenir faible.
Ce point est relativement neutre, avec des avantages et des inconvénients.
Après tout, leur modèle actuel de gestion de ferme minière, comparé à la simple vente d'outils, présente l'avantage d'offrir un revenu potentiellement plus élevé et plus durable.
L'inconvénient, c'est qu'il faut dépenser beaucoup d'argent au départ pour acheter du matériel, louer des centres de données, gérer l'électricité et augmenter la capacité.
Le coût marginal est donc élevé.
L'entreprise affirme que son objectif de marge brute à long terme peut dépasser 60 %, mais actuellement, pour l'année entière, elle est inférieure à 40 %, ce qui représente un écart très important.
La seule lueur d'espoir réside dans le fait qu'avec sa différenciation technologique, à mesure que le marché de la inférence explose, l'inférence à faible latence deviendra de plus en plus précieuse, et il sera intéressant de voir si sa marge bénéficiaire pourra se redresser significativement.