Les OG qui détiennent du Bitcoin depuis plus de cinq ans ont vu leur volume de vente diminuer pour atteindre le plus bas depuis novembre 2024, avec une moyenne sur 90 jours qui est tombée pour la première fois en dessous de 1000 pièces. Ce chiffre en soi n’est pas insignifiant, mais la tendance est plus importante que le volume absolu — la pression de vente principale s’affaiblit.

Le ralentissement des ventes des OG s’inscrit dans un contexte où le prix actuel de 63 000 dollars approche le point d’équilibre de leurs investissements d’il y a cinq ans. Posséder plutôt que vendre est plus rationnel, ce qui signifie que cette partie de l’offre est temporairement verrouillée. Les flux nets sortants des ETF spot se réduisent également, créant une résonance entre ces deux facteurs, et le nombre de signaux de fond de marché augmente.
Mais l’autre face de la pièce est que l’épuisement de la pression de vente ne signifie pas l’émergence d’une demande d’achat. Wintermute souligne un manque de liquidité, l’absence de nouveaux soutiens d’achat via des ETF, ce qui pourrait faire chuter le prix à 59 000 dollars à court terme. Le fait que les OG ne vendent pas ne garantit pas une hausse des prix, cela limite simplement l’espace de baisse potentiel.
Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que si cet état de “détention passive” perdure trop longtemps, il pourrait évoluer en un piège de liquidité — le prix stagne dans une fourchette étroite, avec les deux camps, acheteurs et vendeurs, attendant un événement externe qui briserait cet équilibre. Le mur de puts à 60 000 dollars avant et après l’expiration des options vendredi constitue un point de négociation clé à court terme.
Le silence des OG est une bonne chose, mais le marché a besoin de nouvelles forces d’achat pour sortir du fond.