SpaceX en forte hausse puis chute ! L'économiste nobélisé critique sévèrement : c'est totalement une action de mème, un sort similaire à celui du Bitcoin

La capitalisation boursière de SpaceX grimpe à 2,75 billions de dollars, le lauréat du prix Nobel d'économie Krugman publie un avertissement sévère, remettant en question cette valorisation exorbitante basée uniquement sur une foi aveugle en Musk, affirmant que cette entreprise est essentiellement une action spéculative géante et un mème.

• Note sur la ville cryptographique : La publication originale date du 19 juin. Au 24 juin, la capitalisation de SpaceX est retombée de son pic de 2,75 billions de dollars à 2,05 billions de dollars.

La société d'exploration spatiale SpaceX a récemment réalisé sa plus grande introduction en bourse (IPO) de tous les temps, avec une hausse du cours de l'action, la valorisant à 2,75 billions de dollars. À ce sujet, le lauréat du prix Nobel d'économie 2008, Krugman (Paul Krugman), a publié récemment un avertissement sévère sur cette valorisation stupéfiante, allant jusqu'à qualifier cette entreprise spatiale de « mème ».

Dans un article de blog du 17 juin, Krugman remet en question le fait que SpaceX ait réalisé un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars l'an dernier, tout en enregistrant une perte de 4,9 milliards de dollars, contrastant fortement avec des géants technologiques comme Microsoft, qui sont rentables et stables. Pourtant, la capitalisation de SpaceX a atteint 2,75 billions de dollars le 17 juin, presque équivalente à la valeur historique du bitcoin atteignant 126 080 dollars en octobre 2025, soit 2,5 billions de dollars.

Krugman pense que la raison pour laquelle les investisseurs sont prêts à attribuer une telle valorisation folle est uniquement leur foi aveugle en Musk, le considérant presque comme un « sorcier capable de faire de la magie ». Il ajoute que Musk, grâce à ses liens étroits avec le président américain Donald Trump, détient une influence politique considérable, mais il se demande si cette valorisation astronomique est basée sur une véritable force technologique ou si le milliardaire profite simplement des « capitalisme de copinage (Crony Capitalism) ».

Ce économiste s'interroge sur le véritable bénéfice de cette « favoritisme flagrant » et fait un parallèle surprenant entre SpaceX et Bitcoin.

Krugman rappelle que Trump a autrefois qualifié le bitcoin de « fraude », mais a changé de ton lors de sa campagne de 2024, en adoptant une position favorable à la cryptomonnaie. Avec la victoire de Trump en novembre 2024 et sa promesse de faire des États-Unis une « superpuissance mondiale du bitcoin », le prix du bitcoin a explosé, atteignant un record de 126 080 dollars en octobre 2025.

Krugman souligne que la capitalisation totale du bitcoin à son apogée était d'environ 2,5 billions de dollars, comparable à la valorisation actuelle de SpaceX.

Mais cette euphorie n'a pas duré : lorsque Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 100 % sur la Chine, le bitcoin est immédiatement devenu la victime de la « chute brutale » du 10 octobre dernier. Krugman qualifie cette cryptomonnaie de « Trump Trade » et affirme que cette chute « n'avait rien à voir avec les fondamentaux économiques, c'était entièrement le résultat de luttes politiques ».

En octobre dernier, Krugman avait écrit : « La cryptomonnaie est essentiellement une Trump Trade ; la chute des prix est due à une riposte à une potentielle guerre commerciale, menaçant les enjeux politiques de Trump. »

Dans son dernier article, il ajoute que, maintenant que la popularité et l'influence politique de Trump diminuent, le bitcoin chute également. Les investisseurs intelligents qui ont anticipé cette « Trump Trade » ont déjà vendu leurs bitcoins à des fidèles de Trump, réalisant des profits.

Il pense que le scénario pour SpaceX sera très similaire à celui du bitcoin : les premiers investisseurs seront « les seuls gagnants », créant une frénésie de marché, puis vendant à l'apogée, laissant les investisseurs tardifs comme les derniers à acheter.

Bien sûr, Krugman admet que SpaceX et le bitcoin ne sont pas totalement identiques, au moins parce que SpaceX possède Starlink, une division capable de générer des profits concrets. Mais il insiste sur le fait que, sauf si Starlink connaît une croissance explosive inattendue, cela ne pourra pas soutenir la valorisation actuelle, et selon lui, une telle croissance « est presque impossible » à réaliser.

« SpaceX est essentiellement une spéculation. En clair, c’est une mème à 2,75 billions de dollars », écrit Krugman.

Au moment de la rédaction, le cours de SpaceX s’établit à 185 dollars, avec une capitalisation retombée à un peu plus de 2,4 billions de dollars ; le bitcoin est à 62 557 dollars, avec une capitalisation totale d’environ 1,25 billion de dollars. La fête du capital orchestrée par Musk et Trump pourrait-elle finir en bulle éclatée comme le prédit Krugman ? Les investisseurs du monde entier attendent avec impatience.

• Cet article est reproduit avec autorisation de : « BlockTalk »
• Titre original : « Capitalisation à 2,75 billions de dollars ! Krugman critique sévèrement SpaceX : c’est une mème, son avenir est comme celui du bitcoin »
• Auteur original : BlockGirl Mel